智囊团

　　李伏安

　　银监会业务创新监管协作部主任

　　银行应更多参与企业年金管理

　　银监会业务创新监管协作部主任李伏安6月13日在参加由西班牙对外银行(BBVA)与中信银行联合举办的“中国和拉美国家企业年金发展论坛”时表示，银行类金融机构在企业年金管理市场上应当发挥更大的作用。他强调，中国的消费者正在由简单的储蓄、贷款型向储蓄、投资、养老、保险综合服务型转变。在这个过程中，商业银行要顺应市场的变化调整自己的业务，发挥自身的优势，更多地参与企业年金市场的管理。担当企业年金基金托管人是商业银行强有力的竞争点。在这方面，商业银行之间需要进行优势集中的制度安排，通过竞争形成几家有特色的银行集中从事托管业务，从而形成更大的规模效应，降低成本，提高投资者的专业化。

　　李伏安认为，目前中国金融服务市场上95%以上的金融资产和金融服务仍由银行机构来承担，许多金融消费者和投资者仍将银行看作是一个稳定金融机构的象征，在一定情况下，商业银行可以承担一些

企业年金投资管理人的作用。

　　梁华栋景顺

长城基金公司总经理

　　创新双轨营销 弥补申购遗憾

　　景顺长城精选蓝筹基金上周短短两天的发行，使得很多投资者都未能申购到新基金。让投资者在申购中经常遭遇失落的困惑，也一直困扰着基金行业。景顺长城基金公司总经理梁华栋近日专门针对此表示，景顺长城基金决定在基金行业创新性地采取双轨营销方式，即在发行精选蓝筹基金的同时，搭配鼎益基金的持续营销，并鼓励投资人自行调整两基金的投资比例。双轨营销的创新核心在于，景顺长城精选蓝筹基金与鼎益基金均为王新艳担任基金经理人。梁华栋表示，基于市场正处于大牛市重大结构转型阶段，许多蓝筹股股价欲小不易，突显出其长期投资价值。

　　李晶

　　摩根大通董事总经理、中国证券市场部主席

　　A股H股估值差异将逐渐缩小

　　摩根大通董事总经理、中国证券市场部主席李晶6月12日表示，与A股相比，香港H股在未来将更具吸引力，QDII未来几个月的巨额融资将刺激H股增长。同时，随着A股的成熟及股指期货的推出，两地股价估值将逐渐缩小。

　　她分析说，原因有三：首先，H股的估值非常有吸引力，跟A股相比较低；其次，QDII资金虽然现在刚起步，但未来几个月融资数字会非常大，QDII第一个投资地就是香港H股，对H股有非常好的刺激，是新的资金来源；第三个原因在于A股市场会不断成熟，下半年中央政府可能推出一些金融期货的产品，这些产品将能让国内机构参与卖空，这可能对A股表现会有些影响。目前，41支两地上市公司的A股价格均高于H股价格，A股溢价加权平均值高达52%。

　　钱龙

　　运用港股和A股互动

　　众所周知，目前在两地共同上市的企业中，其H股较A股都有着很大折价。当管理层和媒体不断提示A股估价过高而收效甚微的时候，忽然H股这个对比鲜明的活例子从专家们的教科书里直接走入到股民们的大视野中，这是否会产生一种蝴蝶效应，让他们的投资态度更加理性？据我们了解，国内许多敢于尝鲜的投资者，已经学会了运用港股和A股的互动性，巧妙而又理性地投资港股和A股。钱龙提供的港股通软件正是充分利用行情数据的资源优势，获取更大的收益。

　　中国的投资者向来缺少投资机会。现在

房价已高得离奇，A股也进入了政策性调控之后的调整之中。因此用国际眼光进行国际投资将是中国新一代投资者的机会，而首先通过政策允许的QDII投资海外应是不错的选择。在我们看来，QDII的正式推出，对于部分真正有战略眼光的投资者来说，是长期利好。很久一段时间以来，恒生银行等一些优质蓝筹股，让许多潜在的投资者心仪已久，现在终于有了机会，可以尝尝鲜了。

　　工行：

　　内地储蓄流向港股投资品

　　虽然A股今年延续了去年的火爆涨势，股指屡创新高，但几次大幅震荡让人心惊胆战，据工行的客户经理介绍，不少认购了工行最近新推出的QDII产品的投资者普遍表示，前期财政部上调印花税引发的A股市场大跌，已经让他们很多人的获利全部化为乌有，甚至还有很多投资者遭受本金损失，失败的投资经历至今让人心有余悸。这种现象促成了不少投资者开始考虑到海外去投资。根据央行最新公布的数据显示，5月居民储蓄总额较上月下跌2000多亿元，不少储蓄资金流向港股等投资产品。在工行推出的国内首款直接以人民币投资于香港股市的QDII产品中，上海惊现了一位个人客户一次认购2000万元的大单，一改之前QDII普遍销售平平的冷清场景。

　　究其原因在于，相比之下，港股的升势较为稳健，波动较小。而且，目前H股的股价要远低于相关A股，投资机会很大，购买QDII有机会间接购买到比A股股价低很多的许多内地企业，分享香港股市的良好收益。

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