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南京银行资管副总经理黄艳红新浪财经讯 5月25日消息，新浪财经主办的“2017中国银行业资产管理高峰论坛”今日在北京举行。南京银行资管副总经理黄艳红在论坛上表示，今年是监管最严厉的一年，做固收不能心存幻想，因为债券的整个调整还没有结束。但是对于部分优质债券品种来讲，已经具备了投资价值，固定收益市场需要深耕细作。
以下为嘉宾发言实录：
黄艳红：各位领导，各位同仁，非常荣幸有这个机会参加华创证券和新浪财经举办的资管论坛，我是来自南京银行的黄艳红。
我们资管部也是一个新成立的部门，在2014年成立。但是南京银行从事理财业务也是比较早的，在市场当中是第一批，2004年开始做理财。在这里我简短的介绍一下我们行的情况。因为我们行也是在固定收益市场，特别是银行间债券市场深耕过年，在2007年上市，素有“债券特色银行”的市场美誉。在固定收益市场也深耕细作了多年，这个能力对于资管的整个构建来讲也是起到了很大的支撑作用。
在过去十几年的发展阶段中，我们所处的阶段跟整个市场是一致的。今年以来，出了一系列的监管文件，特别是在整个约束下来，肯定今年的规模跟市场一样，都会出现一定的放缓。但是如上面几位嘉宾所谈的一样，银行也需要有一个休整期，休息也是为了走更长的路，也是为了学更多的东西。我觉得对于我们来讲，面对现在的监管环境，我们南京银行的观点就是要坚持有所为，有所不为。
所谓有所为，还是要深耕细作我们的固定收益市场。债券从去年10月份开始收益率也出现了大幅上升，特别是今年一季度、二季度之下，监管政策的叠加下面，大家感觉到每周都有一个悲惨的消息传来，债券的收益率阶阶上升。这个时候在一季度的时候总在谈信用债的定价会回归到贷款利率上，会寻找一个所谓的矛在哪里，因为贷款利率在近年并没有大幅调整。特别是今年也没有动，这个时候债券收益率会不会直接上行？
大家又会想，国家会不会关心这个融资成本太高？对于企业来说会不会负担太重？最后导致经济又陷入新一轮的衰退？实际上从目前来看，监管的这种检查，或者是自查还没有入场，对市场的影响力气还没有消失。虽然说去杠杆是以不发生新的风险为前提的，但是实际上感觉这个监管的政策并没有松下来，或者说像过去走走停停的这种现象。今年我觉得是监管最严厉的一年。所以我觉得，我们做固收的人不要心存幻想，因为债券的整个调整还没有结束。但是对于部分的债券品种来讲，已经具备了投资价值，或者说已经步入了投资区域，这是我们可以去关注的。因为做资管，还是以配置类的资产为主。
我们要顺应监管的方向，做好向标准化资产的转移。有一句话说上帝关上了一扇门，就会打开一扇窗。实际上标准化资产的投资也不管是债券，包括资管上面有理财工具、债券投资计划等等，都是我们优先股，都是我们可以参与的。所以包括挂牌类的资产，也会为非标转标打开一个渠道，这一方面我们也会做出努力。
资管面临的一个最重要的问题就是可能要转型的问题。在过去多年的发展当中，可能以固收为主的资产配置策略在这一系列监管政策，特别是平台资产的逐步退出以后，可能盈利模式会遇到严重的挑战。我们之前是关注平台类资产的市场状况，关注它比较大的改变。我们可能要更多的下沉到行业，这一点要跟券商、基金做更多的学习和交流。在过去的一年中，我们跟多家的券商建立了资本市场方面的一些联系，我们会选择国家导向的战略方向的一些行业、产业，优选一些行业的龙头和上市公司，进行业务的对接，做好一些战略的转型。
有所不为就是今年的监管环境真的是非常严厉，我们所坚守的就是坚持监管政策的底线，另外就是谨防流动性风险和市场风险，这是我们能够看到的短期的一些方向。长期的一些能力上面，主办方也提了一些问题，我觉得核心竞争力是一个企业未来发展的灵魂和支撑的方向，虽然短期面临的是比较困难的环境。但是从长期来看，包括大类资产配置的能力，还有团队建设以及渠道建设，直接投资的能力都是我们非常关注的。包括系统建设，因为资管成立的时间都不长，但是你要想做好这件事，工欲善其事，必先利其器，系统也不能耽搁。
但是我觉得这几个能力当中，最主要的还是大类资产配置的能力。因为从银行来讲，传统的做配置债券，可能只要买就行了，不停的发产品。在过往的年份是可以解决这个问题的，因为理财的规模可以不断的做大。但是今年有MPA在这里控制，整个规模受到了约束，而且负债增长的压力会越来越大。资产又面临着如果配置过早，会估值出现亏损的情况下，大类资产的配置问题就显得非常突出。
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责任编辑：徐巧 SF184
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