研报：银行信用风险暴露速度稳中有降

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　　本报记者 高改芳

　　申万宏源日前发布研究报告称，预计上市银行2016年前三季度净利润同比增长2.21%，较上半年2.55%的业绩增速略有回落。应密切关注银行资产质量边际改善趋势持续性。

　　初步估算，今年三季度五大国有行净利润同比增长0.9%，股份制银行同比增长5.2%，城商行同比增长11.6%，板块的阶梯形增速秩序依旧。业绩增速处于上市银行前列的仍然是城商行板块，3家城商行南京、宁波和北京银行前三季度净利润同比增速预计分别达21.7%、15.5%和6.4%。8家股份行的业绩增速保持分化。申万宏源预计其中领先的依次是浦发增长9.5%、平安7.2%、招商6.3%和兴业6.2%。维持上市银行全年净利润同比增长1.5%的盈利预测。

　　值得注意的是，前三季度息差收窄持续冲击银行净利润增长。不过申万宏源预计息差压力趋于减缓，预测三季度累计净息差环比上半年下降2bp至2.14%。

　　2014年底至2015年央行累计6次降息， 浮息贷款重定价效应主要在2016年上半年完成了大量释放。据测算，上市银行上半年累计净息差2.16%，较2015年下降29bps。考虑到市场一致预期年内降息可能性较低，预计下半年降息对银行业净息差的压力逐步减缓，银行息差压力将主要来自持续的金融脱媒化趋势与资产荒现象，总体而言银行息差收窄压力将好于2015年和2016年上半年。

　　信贷投放保持稳健，预计按揭增速有所回落。2016年上半年上市银行生息资产规模同比增长11.3%。上半年上市银行信贷结构持续调整，对公贷款的制造业和批发零售业贷款规模受到压降，信贷投放加码按揭和消费，体现了银行防范风险兼顾收益的思路。上半年按揭贷款较年初增长16.7%，占总贷款比重较年初提升1.7个百分点至20.7%。申万宏源预计下半年生息资产总体仍维持11%的同比增速。信贷投放预计保持稳健以支撑稳增长，基建类贷款加大发力，受房地产调控政策影响，按揭贷款投放较上半年或会有所回落但仍保持较高位。

　　上半年上市银行不良率1.68%，加回核销后的不良贷款生成率1.16%，同比下降8BP，环比下降5BP，不良生成速度呈现较明显趋缓现象。申万宏源认为这主要是银行控制过剩产能行业信贷投放、加码按揭、加大债券投资力度的结构调整综合结果。预计2016年信用风险暴露速度总体稳中有降，资产质量边际持续改善存在支撑力。但考虑到宏观经济L形走势下，未来信用风险仍将持续暴露，所以不良生成速度下行空间有限。