货币政策沟通的演变
魏革军
沟通在中央银行政策实施中的作用日益凸显，在许多中央银行看来，沟通不仅是一种策略，而且是政策本身的内在要求。
20多年前，很多中央银行还把货币政策当做一件神秘的事情，它们恪守英格兰银行“从不解释、从不致歉”（Never explain，never excuse）的传统信条，认为沟通会加剧对政策信息的过度利用，影响货币政策相机抉择。这种理念虽受到市场、公众和经济学家的质疑，但沟通的重要性并没有成为货币政策实施中的共识。直到上世纪90年代，这一传统理念才开始改变。
货币政策是现代社会最重要和备受关注的公共政策。随着社会经济的发展、政府职能的转变以及市场诉求的增多，越来越多的中央银行逐步突破传统观念，开始重视公共沟通。目前，沟通已成为政策传导过程中不可或缺的组成部分。美联储在这方面的变化尤为显著，国际金融危机后，它突破原来模糊哲学，在公开市场委员会下设立专门负责沟通的小组，研究和加强货币政策沟通，发布前瞻性政策指引，沟通渐成货币政策的重要支柱。
我国也有明显变化。也许是历史巧合，人民银行从1994年起公布货币供应量指标，逐步增强货币政策透明度。这些年来，通过金融运行报告、货币政策执行报告、货币政策委员会新闻简报以及相关负责人演讲，适时向社会传播货币政策信息。每遇重大政策调整，人民银行总是通过各种方式向社会解释。诸如，最近连续在其官网上发布文章，阐释人民币加入SDR的相关情况；对引入MPA、人民币汇率改革、数字货币也通过媒体与社会沟通，增加改革和政策的透明度。
沟通是人们分享信息、思想和情感的过程，是一种双向的传播。公共政策诸如财政政策、货币政策等具有社会性、基础性和市场性，是政府和货币当局向社会提供的公共产品，其有责任作出充分的解释；同时，改善公共政策的治理，需要全社会的互动与参与，以便充分吸收各种市场信息并作出科学决策；此外，政策的有效实施也离不开各方面的互动和响应。
货币政策沟通本质上是一种预期管理。不同经济体货币政策目标有所侧重，美国主要是最大限度地促进就业和维护物价稳定；我国由于处于转型之中，政策目标除了维护币值稳定，需兼顾多目标的平衡和金融稳定。无论侧重点如何，沟通都是向公众传播货币政策目标、框架、意图，引导市场产生合理预期，促进货币稳定和经济增长。但货币政策影响并非立竿见影，存在一定时滞，其效果不仅取决于当下的政策行动，也取决于预期。这要求货币政策有前瞻性，管理好预期，保持政策目标、规划、手段的透明度。面对公众的知情权，不能只是以简报和模糊语言来应对，需要系统明晰的解释。国际金融危机后，传统货币政策工具失灵，政策效果的不确定性加剧了社会公众的忧虑，更需借助前瞻性政策指引，引导社会对货币政策作出适当的反应。
市场是复杂的，社会经济结构是复杂的，政策制定过程也必然是复杂的，这决定了沟通过程的复杂性。因此，建立科学客观的沟通体系、形成良性互动机制十分重要。中央银行能做的就是客观分享信息，让社会作出合理预期和选择。
货币政策的有效沟通是建立在信任感之上的，这需要中央银行面对各种环境保持政策的连续性、可解释性、透明性，不断提高政策的公信力。
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责任编辑：杜琰 SF007
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