本报记者 辛继召 深圳报道
2014年以来，为支持地方基础设施建设和产业升级，政府引导基金成为地方政府融资主要渠道之一。商业银行与地方政府合作发起的政府引导基金大量出现。
“作为银政合作的具体业务之一，招商银行从2015年开始正式推进政府引导基金业务，我们认为在新经济形势下，这是一个新的资产机会”，招商银行资产管理部副总经理连素萍表示。
政府基金包含城市发展基金、城市建设基金、PE型产业基金等。“相比以往的政府融资平台，政府引导基金的法律关系更为明晰；因此对投资人来说，权益更有保障；对于政府来说，权、责、利也更清晰。”
与信贷融资不同，政府引导基金一般采用股权及债权投资方式，商业银行多以理财资金参与投资。在交易结构上，采用结构化、夹层等方式，政府财政资金作为引导资金，撬动资金杠杆。
清科数据显示，截至2015年底，国内成立780支政府引导基金，基金规模达2.18万亿元；其中2015年新设立297支，规模1.51万亿元，分别是2013年引导基金数量和基金规模的2.83倍和5.24倍。
招行政府引导基金业务方向
政府引导基金主要投向土地开发、棚改、保障房建设、三旧改造、产业园区建设等与土地开发有关项目；以及有现金流或纯公益性的路桥、港口、机场、水务、清洁能源等项目；还可投资于产业转型升级过程中有资金需求的相关企业。
招商银行资产管理部总经理周松在接受21世纪经济报道记者专访时表示，招行今年的固定收益类资产配置重点就包括与政府、国企、央企、其它社会资本方等合作的引导基金业务，将进一步增加对政府引导基金业务的投资力度。
在具体基金业务层面，招行一般会全流程介入基金方案设计。同时，基金托管在招行，实现封闭管理。
招行政府引导基金目前主要通过政府和社会资本合作（PPP）、政府购买服务、股权、债权、夹层投资等形式操作。
“目前招行主要开展包括棚改、土地开发、安居工程、公路、机场、轨道交通等基础设施及公共服务项目、产业升级并购基金等，参与中标了新疆、湖北、江苏、云南、宁波、深圳等地的PPP、产业等引导基金。”连素萍说。
7月27日，首单国家PPP引导基金落地，以股权方式投向了呼和浩特市轨道1、2号线项目，该PPP融资支持基金由财政部牵头联合10家金融机于去年9月设立，总规模1800亿，首单落地标志着国家引导资金投资正式启动。而据不完全统计，截至2016年7月，全国已有多多地出台PPP基金，整体规划规模近1万亿元。
但由于PPP项目链条较长，项目入库、评估、方案制定、合同草拟等耗时较久，中央、地方对PPP的理解、执行会有一个时间差，“类PPP”也是银行目前在政府引导基金投资项目中认可的一种操作方式，例如过桥性质的政府融资性基金。
银行主动管理基金
出于风控和收益考虑，银行资金投资产业引导基金，一般会要求对基金投资及运作管理的主导权，甚至成为GP。
除投资项目的选取外，银行也会在投资方式上进行把控。目前，银行参与政府引导基金的方式包括股权、债权和明股实债等。选择逻辑在于对业务风险的考量、融资人的实际需求等。
具体地说，基础设施建设、棚改、城镇化建设等基金一般以债权投资为主；着眼于产业升级、转型的产业引导基金则多以股权投资为主。
招行介绍其风控体系是立体的，在业务洽谈、申报审批、放款投资、投后管理的各个环节都建立了总分行联动的，业务营销、产品涉及、风险审查协调的业务风险控制机制。
针对政府引导基金业务，在区域选择上，不同地方对政府引导基金的偏好不同，而各个银行也有自己不同的标准。
招行在区域、合作机构、项目等方面制定了多维度、立体化的业务标准。
在区域层级上会有定性和量化的指标，财政收入、GDP也要达到一定水平以上；对于合作机构，会有行业分析和定性定量的分析；对具体投资项目，如管廊、轨道交通、污水处理、燃气等都有不同的标准。
这些标准与商业银行信贷标准有一脉相承的衔接，但在投资政府购买服务、PPP项目时也会有适当的调整。
随着新设立产业基金增多，设立政府引导基金的政府主体也从省级延伸至市级、区级。
清科统计显示，截至2015年底，国内780支政府引导基金中，省级政府引导基金的规模最大，226支基金规模总额达到9980.37亿元人民币；但是基金设立数量最多的是地市级的417支基金，基金规模8243.00亿元。
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责任编辑：蔡越坤
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