中诚信国际：融资租赁行业系统重要性持续提升

中诚信国际金融机构二部副总经理薛天宇

　　2017年12月12日，“穆迪-中诚信国际2018年信用展望会议”在北京举行， 中诚信国际金融机构二部副总经理薛天宇在会上就银监会监管的金融租赁行业和商务部辖下的融资租赁行业合并展开了讨论。

　　2007年中国现代租赁行业复苏以来，行业系统重要性逐步提升，中国已成为亚洲第一、世界第二大租赁市场，市场的活跃度和增长潜力显著。但是在增长的同时， 17年季度数据标明注册资金增长率首次明显低于家数增长率，证明了股东信心及投资意愿可能出现一定程度的减弱。

　　中诚信国际认为，从资产端看，合同余额保持了较快增速，但增速有所放缓，且部分细分行业季度增长率首次出现负增长。从目前我国租赁公司的业务结构、业务层级的角度对行业资产端趋势做出解释。究其根本，我国融资租赁公司尚未充分发挥自身优势，在金融市场中与其他类型机构进行错位竞争。市场上绝大部分租赁公司尚处于较为初级的债务融资提供者角色，普遍核心竞争力不足，易被其他融资主体及融资工具替代。从负债端看，主要通过分析近三年半直接融资结构的变化，融资来源呈现多样化的同时，也可能带来一些隐忧。

　　薛天宇在发言中选取部分样本融资租赁公司进行比较分析，从收入变化、盈利能力、资产质量等方面观察行业发展，特别提出对资本放大倍数呈现上升趋势的担忧。指出近年来租赁公司的部分表内资产的表外化使实际经营杠杆率被低估，监管难度增大。

　　中诚信国际认为，融资租赁行业发展整体向好，切实在深化金融改革中起到了一定作用，但仍需防控相应经营风险，使行业得以健康、长效发展。  

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