余永定：中国海外有大量净资产但收益却为负 不正常

　　新浪财经讯 由财新传媒主办的“第八届财新峰会”于2017年11月15日-17日在北京举行，主题为“改革再出发”，中国社会科学院学部委员余永定出席并发言。

　　其表示中国有相当大量的海外净资产，但却是一个海外资产净收益为负的国家，“这是很不正常的。”原因是什么？

　　以下为发言实录：

　　余永定：我本来想安静一下，好好消化黄市长的发言。我先不直接谈汇率问题，外汇储备问题，等会儿还有机会谈，我想再次呼吁注意两个问题，这两个问题说了很长时间了，第一个问题就是中国是一个海外净资产的持有国，中国在海外有大量的净资产，净资产目前的数目是1.75万亿美元左右，既然中国是净资产国，按道理，中国在海外的收益应该是正的，但在过去16年中，中国的海外投资收益只有两年收益是正的，剩下的所有年份都是负的。

　　根据央行提供的数据，中国海外资产的收益平均来算大概就是3%左右，有时候甚至更低，负债收益率是6%甚至更高。所以尽管你有相当大量的海外净资产，但是你是一个海外资产净收益为负的国家，这是很不正常的。对于我们普通人来讲是很容易理解的，你在银行存了钱，但是你每年不从银行收利益，而是为银行付利息，这个需要解决的。

　　第二个让我担心的是，2008年我们参加各种各样的研讨会，我们在很多场合都在讨论，当时我非常自豪，我说我们中国拥有2万亿美元的海外净资产，我们的海外资产是5万亿左右，海外的负债主要是FDI（外商直接投资）是3万亿左右，所以我们有2万亿的净资产。结果没想到过了八九年，我们海外净资产不但没增，反倒减了，我们现在的海外净资产是1.75万亿左右，2008年左右我们大数来讲是1.9万亿。但是经过十年我们的海外净资产不但没增，反倒减了。

　　实际上我们每年都向国家输入资本，只要这个国家是经常项目顺差国，这个国家一定是资本净输出国，过去多少年，我们经常是项目顺差国，从2011年到2016年第三季度，我们的经常项目顺差的累计额是多少呢？1.28万亿，我们的海外净资产理论上来讲应该增加1.28万亿。2008年海外净资产差不多是2万亿，到现在理论上来讲，我们应该有3万多亿，接近4万多亿，结果不但没有增反而减了。

　　我们经济学者认为是统计上的错误，但是统计上的错误解释不了这么大的缺口，刚才我讲了，你年年到银行存钱，结果每年你得不到利息，反倒向银行付息。现在增加了一个事儿，你发现里的本金不但没有增，反倒少了？这是什么原因造成的？这两个问题原因非常多，我先不讲，到此打住。

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