五牛基金全宇：社会资本参与PPP项目有两大难题

五牛股权投资基金管理有限公司副总裁全宇

　　新浪财经讯 11月2日消息，由财政部政府和社会资本合作中心、上海金融业联合会共同主办的“2017 第三届中国PPP融资论坛”于11月1日一2日在上海国际会议中心召开。第三届论坛主题为“新理念新思想新战略——共建 PPP合作命运共同体”。五牛股权投资基金管理有限公司副总裁全宇出席并演讲。

　　全宇表示，中国人民币基金快速发展，根据我们不完全统计，2016年中国人民币基金目前的基金规模占到中国股权投资的3/4，目前中国可投资金融资产超过100万美元的高净值家庭，2016年达到了200万家，预计这个数字到2021年将超过400万。换句话说到2021年，预计中国高净值家庭可用于投资金融资产的数字将达到100万亿以上，只要可以拿出10%和PPP项目，这个体量应该是非常大的。

　　他表示，五牛经历了十余年的发展，有投资于不动产，有投资于影视，甚至投资于演唱会，资产配置的需求是非常多样化的，根据观察，在他们的客户当中，对PPP项目，对长期稳定的投资产品是有巨大需求的，光在五牛基金这个平台，至少要达到1个亿到100个亿。

　　五牛基金经过十余年的发展，和国际知名的开发商，也和国内的恒大等等都有长期的合作关系，跟很多高净值客户都有长期互利互信的关系，而且采取的是完全市场化管理，所以有一批长期的客户追随他们。哪怕是不动产应用方面，五牛基金所有项目背后投资完全是同股同权，不含任何保底，跟投资人是共担风险，所以他们也期待参与的PPP项目也是如此。

　　他表示，目前为止，民营资本、社会资本、参与PPP项目有两大问题，一个是退出的问题，按照目前PPP的发展，把存量资产转化成为可交易的资产将极大的解决退出期限的问题，哪怕现在PPP的ABS也有一个时间期限，根据统计，目前60%以上PPP的ABS期限是短于五年的，那么长期投资需求比如十到三十年以上的投资需求是可以得到满足的。

　　第二问题是，社会资本参与PPP项目的盈利性，项目信息的透明度，管理效率等等。合规是整个市场赖以生存的基本制度，制度好了民营资本参与才更加有信心，对于投资人来说钱投到哪里，怎么赚钱，投资是否安全可靠盈利，管理人是否具备为项目增值保值的能力，向来是社会资本关注的主要问题，哪怕发行REITs，也要看盈利性的，所以归根结底还是要回到资产上来，还是要回到管理领域上来。

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