李云凌：产业基金将成为产业转型升级的突破口

　　新浪财经讯 “2016上海国资高峰论坛”于12月22日在上海举行。隧道股份建元基金副总经理李云凌出席并发言。他表示，产业基金对于产业发展来说意义重大，通过产业基金服务于行业内的被投企业，能够为行业找到新的发展亮点和优质项目，并通过基金的运作帮助背后的企业发展壮大，实现商业模式和创新技术的行业推广，这对于产业发展来说是价值无量的，尤其是在一些传统行业，以产业基金运作寻找并支持传统行业的业务创新，将成为一个非常有效的高效的手段。也将成为实现产业转型升级的一个重要的突破口。

　　以下为发言实录：

　　李云凌：大家下午好！首先我演讲的题目有一定的修改，我向大家介绍一下隧道股份在股权投资产业基金方面做的创新实践，刚才听了陆总杨总吴总和张总，他们都是股权投资基金方面的前辈，作为隧道股份来说，我们这块是行业内的新兵，我们现在已经着手在尝试在股权投资方面做一些股权投资类的实践和投资。

　　隧道股份成立了国内第一支建设行业的产业基金建元基金，用来投资建设行业产业链上面相关的各类投资企业，我们将产业基金与产业的关系定义为血脉关系，在这个基础上我们觉得这是一荣俱荣，一损俱损，产业基金和其他类型基金最大的不同是在于产业的深耕和扶持力度，我们认为产业基金对于产业发展来说意义重大，通过产业基金服务于行业内的被投企业，能够为行业找到新的发展亮点和优质项目。并通过基金的运作帮助背后的企业发展壮大，实现商业模式和创新技术的行业推广，这对于产业发展来说是价值无量的，尤其是在一些传统行业，以产业基金运作寻找并支持传统行业的业务创新，将成为一个非常有效的高效的手段。也将成为实现产业转型升级的一个重要的突破口。

　　下面我向大家介绍一下建元基金的概况，建元基金是全国首家专注于建设领域的股权基金，发起人隧道股份，成立时间2016年十月份，首期规模十亿元。发起人隧道股份的专业背景介绍一下，隧道股份是全产业链的城市建设运营综合服务商，涵盖了城市基础设施规划建设投资施工运维开发等各个环节。2014年名列中国总承包上的第六位，并连续多年蝉联中国市政企业第一名，旗下有多家单位，三家甲级设计院，同时隧道股份也是世界超大直径盾构核心技术的拥有者，隧道股份拥有国家级的工程研究中心，上海市级的企业技术中心，国家批准设立的博士后科研工作站，截止到目前为止，隧道股份累计完成城市基础设施投资近一千亿元，所以我们认为产业基金的底气来源于发起人的产业专业背景，这是血脉相传的，密不可分的。

　　建筑业我们觉得正升级成为股权投资的蓝海，从规模体量来看，建筑业市场体量是十八万亿，约占中国GDP的7%，关系到国计民生的基础行业，只有不断的增长更新完善，但是不会被替代。从政策的引导来看，城镇化建设、一带一路建设等国家政策，鼓励建筑业扩张，并对建筑工程的科技含量、安全、环保提出了更高的要求，这也为建筑业带来了巨大的成长空间。所以说从这张图上可以看出来，近十五年来中国建筑业的总产值，年复合增长率高度21%市场容量非常巨大。

　　建筑业的细分市场非常众多，轨道交通、桥梁隧道、专业工程方面增速快门槛高，产业链上中下游存在很多投资机会，建筑业其实是相对传统和保守的行业，在粗放型管理和精细化管理的过渡过程当中，信息技术、节能环保、新材料等领域的新技术在建筑业的应用将成为新的升级动力。所以我们认为整个建筑行业的市场容量非常巨大，而且细分市场里面机会也是非常多的。下面我介绍一下我们的投资策略，首先我们的投资方向是聚焦建筑建设行业的相关领域，因为从中国的城市化进程和产业升级来看，未来中国经济可以稳步增长到2030年，这是我们认为的，城市建设的行业正从传统的粗放型的管理向产业升级产业整合和技术革命的方向转型。

　　所以我们会重点关注企业的改制、重组、整合以及多轮私募股权融资前的介入机会，我们的投资标的以销售收入在一到三亿元，净一千万到三千万的企业为主，同时兼顾IPO、新三板挂牌、并购等估值水平和流动性相对有保障的退出方案。

　　其次我们的投资范围，我们的投资范围覆盖全产业链，包括新型材料、环保节能、循环经济、轨道交通、先进制造、智慧城市、智能交通，因为我们限定了投资行业，所以在投资阶段不做限定，所以我们的投资阶段是全生命周期，覆盖天使、VC、PE、IPO各个阶段，单笔投资从几百万到2亿元不等。

　　最后介绍一下我们的核心优势，我们的核心优势主要有五个方面。

　　首先我们有广泛的项目来源，我们的项目来源主要来自于第一块是施工单位和设计单位，因为施工单位我们的施工单位和设计单位的业务是遍布全国各地的，所以他们在产业链上面是和产业链上下游企业是最紧密接触的，因此他们对于产业链上面的技术的更新是具有非常敏感性的。所以我们很多项目都来源于施工单位和设计单位，这是一块。

　　第二块就是近三年来隧道股份在研发费用的投资额接近三十亿元，每年还额外向科创平台，隧道股份中央研究院，每年投资一亿，用于孵化金点子项目，支持这些项目的进一步开发，作为产业投资者，我们背靠产业，有很多项目是可以通过自己的研发，从无到有去投资，可以说是比天使还要早的。

　　第三块就是我们和大量的金融机构，包括银行、保险、信托、券商，都建立一个密切的项目关系网，各家机构都给我们推行业项目。

　　接下来就是我们拥有专业的技术判断能力，因为在隧道股份体系内，有大量的行业专家，有一些专家甚至是行业内的领军人物，所以我们对新技术，只要是行业内的新技术革新，我们对于未来的应用前景市场的市场容量，我们可以做出精准判准，这也是我们专业判断的优势所在。

　　第三个我们有强大的增值服务，我们觉得我们五项核心竞争优势里面，最主要的一项就是我们有强大的增值服务。因为我们觉得除了资金支持之外，帮助被投企业的成长和相关业务的建设是非常重要的，基金投资的整个过程当中，投后管理应该被重视起来，为此建元基金为被投企业提供的增值服务，并将增值服务看成是这支基金的核心竞争力。隧道股份成立的建元基金，实际上是背靠强大的建筑业产业链作为支撑，依靠产业链的优势增值服务就可以顺利实施。具体来说，作为产业基金的扶持背后企业，可以通过适当的方式，适当承接方案，也可以通过采购方式在同等情况下优先购买被投企业的产品和服务，实现产品的应用和推广，在满足企业技术研发和应用孵化方面基金可以评价隧道股份背后纵深的产业链资源给予被投企业最精准的资源支持，同时还能为被投企业对接市场资源，为创业企业提供潜在客户，加速创业企业的成长。

　　除此之外隧道股份是一家上市公司，有着丰富的经营管理的成功经验，所以对于技术型企业，经营管理可能是短板，而脱胎于隧道股份的建元基金，可以在企业的管理方面为被投企业提供隧道股份的支持，这种实业对实业的经营管理上的支持，会更具有一些针对性。

　　第四，我们有资深的投资团队，因为作为隧道股份第一支股权投资基金，我们也引进了市场的一些资深人士作为我们的投资团队。

　　第五，我们有畅通的退出渠道，项目的退出渠道通过IPO退出，由于我们深耕于这个行业，所以我们投的行业和隧道股份的主业也是强相关的，可以通过隧道股份并购实现退出。

　　最后我们的愿景，因为我们是行业内的新兵，我们的愿景是成为建筑建设领域的顶级私募股权产业基金，这是我们的愿景，我们的口号是“做建设领域的私募专家，私募领域的建设专家”，谢谢大家！

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