田旻华：不要一直去市场融资 股权薄了你受不了

瀚华资本投资管理有限公司董事总经理田旻华

　　新浪财经讯 “第十三届中国国际金融论坛”于2016年12月15-16日在上海举行，瀚华资本投资管理有限公司董事总经理田旻华出席并发言。其表示股权和债权一定要结合起来做，股权的融资一定要掌握好节奏，不要一而再再而三去市场融资，后面股权摊薄了会受不了。

　　以下为发言实录：

　　田旻华：我是作为投方，新三板市场不要寄予太多不切实际的期望，本质是企业价值投资。我们不会因为新三板公司就会投它，本身是因为公司价值OK。我们为什么要投那么多新三板公司，是因为我们投它的时候就是新三板。我要吐槽一下它的流动性，流动性实在太差了。我投某一家市值过百亿的公司，当我想减持的时候，每天下一百万金额的股票，基本可以把它打的不行，流动性真的太差，而且是全国知名的明星企业，我只要减持它就受不了，这个流动性不要当成跟A股市场相同股票来考虑。大家要遵循价值投资的理念。新三板优势合规性基本OK，经过券商，律师，会计师层层审核，我感觉基本上还是淘汰一些风险极大的企业，这个对我们是一个机会。谢谢！

　　我今年可能投了十来家新三板企业，从现在情况来看，新三板企业如果没有流动性，对我偏后期的投资人是比较谨慎的。从我目前投资项目来看，绝大部分是价值投资，新三板有套利机会，我也做过这种投资，比如说某些企业挂新三板，可能有一些做市商在里面，大量投资机构投的10个亿，或者多少亿，我投两千万行不行，如果不限售，我可能有套利机会。从自己感觉来看，新三板主要有客户群，上万家，经过合规化整理的公司，这个市场太大了。从今年项目来看，有很多项目  新三板发一些公告，信息渠道我一下，我觉得有这么一家公司，对A股公司做一个对标，发现这个公司挺好就投了。

　　谈谈一下股权投资，我说一下债权，因为我们是债权起家，债权投资这块，新三板企业我觉得从我们目前情况来看，你们不是一而再再而三去股权融资，结果后面股权摊薄受不了，财务杠杆的问题需要大家认真，股权和债权一定要结合起来做。我们这块做投资的话，就是跟债权结合起来。这块如果有新三板老板在，要思考这个问题，股权的融资一定要掌握好节奏，不要一而再再而三去市场融资。谢谢。

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