徐业伟：新三板流动性会越来越好

申万宏源证券场外市场部副总经理徐业伟

　　新浪财经讯 “第十三届中国国际金融论坛”于2016年12月15-16日在上海举行，申万宏源证券场外市场部副总经理徐业伟出席并发言。其认为要用历史性的观点看待新三板流动性，新三板流动性没有那么差，相信随着制度的一些更加完善，新三板的流动性可能会越来越好。

　　以下为发言实录：

　　徐业伟：刚才张总提到新三板的一些事，张总是我的老领导，我研究生毕业，张总就把我招进申万宏源证券。这个问题毋庸置疑，新三板被别人垢病就是新三板流动性，刚才主持人给我的问题有关流动性方面的问题，关于流动性这块，如果真的讲透，可能要讲一个专题，现在时间有限

　　第一个新三板流动性的现状，很多人用的流动枯竭来形容，我觉得可能是不准确，新三板流动性相对比较低，但是一个分化严重的市场，在这个市场里面，有的企业一天成交量很大，也有不少企业可能一年也没有什么成交，这个就是新三板流动的现状，有什么原因，原因非常多，比如说基于风险考量，还有新三板特殊制度安排。

　　第三方面，我觉得要用历史性的观点看待新三板流动性，A股刚刚出现的时候，大家去翻A股那几年成交量非常小，远低于现在的新三板，我们要有一个历史性的眼光。第四点我们需要什么样的流动性，很多人说新三板的流动性差，可能我们的对标是A股，我觉得A股流动性是好，而且是太好，从全球主要资本市场来看，其实流动性高于100%的市场寥寥无及，甚至高于50%的是市场也不多见。我们的新三板，张总非常清楚，从一开始的时候，那时候确实几乎没有成交量，但是到了2014年成交量，刚才主持人介绍过，融资130多亿，成交量差不多，去年成交量就达到了1900亿，换手率55.38。今年没有去年那么高，到目前是1500亿左右的成交量，新三板流动性不像一些媒体说的那么差，相信随着制度的一些更加完善，我们也相信新三板的流动性可能会越来越好。

　　另外一个，说一下新三板的发展趋势，新三板我觉得从05年筹备，06年成立，08年扩容，2012年，2013年全面扩容，到新的制度层出不穷，我们看到新三板一开始诞生到现在为止，都是一个制度不断完善，预期不断落实的过程。而我们在成为全国性的资本市场以来，新三板发生一个脱胎换骨的变化。我个人认为分层是新三板一个新的里程碑，也是新三板未来进一步脱胎换骨变化的基础，通过分层可以将新三板里面一些比较好的企业，当然好的企业不仅是指净利润多么高，确实有发展前景，很规范的市场。接下来所需要做制度进一步落实。

　　随着今年尽管进一步规格，大家会发现有几十家券商受到几十次的监管，更多的企业被股转公司以处罚措施处罚，这样的监管措施对市场规范发展产生良好的效应，我们有理由相信随着未来进一步发展，新三板变成更加规范，也是越来越好的资本市场的板块。谢谢大家！

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