黄震谈互联网金融助力供给侧结构性改革

　　新浪财经讯 由中国经济体制改革研究会主办的“2016中国改革论坛”于12月4日在北京举行。互联网千人会秘书长黄震出席并演讲。他认为，要实现互联网+金融助力供给侧结构性改革，制度框架的保障依然还存在很多问题，现有的互联网金融制度框架，最核心的两个点没有解决，一个是数据权益没有确权，另外是我们国家的法治化没有真正的实现有法必依，法律空转的情况非常严重，让这些制度发挥效能，供给侧结构性改革就能实现。

　　以下为演讲实录：

　　我创办了千人会，这也是中国最早倡导互联网金融的一个俱乐部，这几年很多政策我们都参与了讨论和建言。创新研究院做了很多政策研究，中央网信办委托我做关于信息监管的课题，所以我出版了有关的研究成果。

　　从一个故事讲起，主办方希望我讲一讲互联网金融与供给侧结构性改革，中国游客境外购买马桶刷曝银联卡，购买好的马桶，供给时必须运用新的手段和金融支持，银联卡，可以境外刷，互联网金融天然的联系，和供给侧结构改革联系在一起，究竟是什么联系？看看旧常态下，产能过剩，因为在旧的生产条件下的需求被满足之后无法再跟上新需求的变化导致的，并不是真的供给已经过剩，是新需求没有得到满足，这本身是一种错配。所以才提出来新常态下去产能、去库存、去杠杆、补短板和降成本，这些在互联网金融中都可以起到一定的作用。

　　首先是互联网金融是供给侧结构性改革的重要内容。刚才说要补短板，互联网金融就是补短板的一个非常重要的部分，刚才内蒙古的朋友提出来融资难、融资贵，这是没办法破解，是世界性难题部，但是有办法缓解，通过互联网金融提供新的供给途径和新的渠道、新的产品和新的制度设计，这也是因为我们国家在经济社会发展过程中发生了结构性的需求变化，过去我们是用体力换钱，现在想如何保值增值，这是非常重要的金融需求，但是没有匹配上新的金融供给，互联网金融创新对于快速、便捷来提供老百姓投资理财的产品，像余额宝这些创新就有它的价值，就是结构性改革实际的践行者。

　　中小企业融资难，原来信用体系不健全、资本市场的途径、企业主诚信意识，还像传统，想赖帐，企业的管理还比较落后，企业的资产缺乏配置抵押担保等等，现在新的技术条件下，都有可能增加缓解或者破解手段，比如诚信，在互联网条件下的诚信问题已经有新的方法破解，大数据征信已经出现，资本市场，我们建设多层次资本市场，尤其是以众筹作为新的多层次资本市场的底部。企业的管理，现在全面互联网化之后，账本管理等等都有一系列的新的支持，像挖财可以帮助小企业主记帐，像金蝶、用友软件低价或者免费提供他们使用，破解了他们过去没有办法形成完整的帐簿的问题。

　　还有抵押品信贷，信贷模式不需要抵押品，就用大数据放大，做一个风控，跟踪实时动态了解它的信用状况，这些有了新的破解方法。民间金融曾经作为破解方式，以及小贷公司、担保公司等等，世界性的方法，都曾经试过，但是市场适龄政策也不一定管用，我们国家政策出发点很好，但是最后都没能解决问题，根本在于缺乏技术手段。这些年我主要在倡导用技术手段来促进法律政策的落地，以及市场的透明度弹性的实现，需要用技术手段来促进、破解一系列的结构性问题。

　　互联网金融现在已经被污名化，一些地方政府不敢谈互联网金融，我去讲课让我说互联网科技，其实大可不必。无论是叫互联网金融还是金融互联网，无论叫金融科技还是科技金融，其实都是一个时代正在催生一种新的金融服务形式，甚至说是一个新的时代产生的新的金融的标志，只不过我认为到目前为止，最佳的表述是互联网金融。过去叫金融互联网是指金融机构采用互联网的工具、方法，金融还没有被改变，只是用这些工具来补充。

　　互联网金融是指在互联网时代建设一种新的金融，用这些技术手段来改变金融。科技金融并不是说用金融来支持科技，今天说用科技武装金融，但是没有准确表达这个时代最核心的特点是：互联网新的技术推动金融的变化。金融科技更等而下之，20年前美国就提出金融科技，要用一些技术手段来支持金融，我们到美国做交流，美国找不到一个合适的和我们对应，然后迫不得已用20年前的这个词跟我们来重新对接，2013到美国去的时候，美国人说，你们中国人搞这些，我们居然不知道怎么和你们对话，现在用金融科技和我们对话，其实还是比我们低一个层次，现在有了E租宝事件，连互联网金融这个词都不敢提。

　　互联网金融是跨界融合，特别是到了深度融合阶段出现的一个新事物。原来叫互联网金融的时候，和金融互联网处于不同阶段的事物，核心是互联网和金融为什么能融合，三个原因：一是互联网和金融的产品都数字化了，就是货币数字化。二是跨时间、跨空间的特点，在金融设计上和互联网的设计上是共同的，暗合的。三是一系列契约的组合，P2P也好，金融也是一系列的合约的组合，有时候合约性质不一样，我们不管性质是否一样，它是一个阀锁，把不同的主体链接起来的方式，是一致的，所以能够内在的契合，形成一个新生事物，它的新特点是去中心化，使资源配置效率更高、更优。互联网金融怎么样提供新的服务、新的供给，在互联网金融发展中，有一个特点是供给创造需求，不仅是需求需要新的供给来满足。

　　互联网信息技术发展过程中，过去我们看到的是，这些技术要满足原来旧的需求，但是大家看，进入互联网2.0之后，供给、驱动、创新，产生新的需求，供给创造了需求，于是大家就玩起了P2P、众筹这些新的玩法。（图）这是中国金融结构造成的互联网金融从没有牌照，2.0时代突破，民间金融与移动互联网相结合，这个时间点中国提出了互联网+行动计划。互联网从1.0时代到2.0时代，是一个渗透的过程，从2.0到3.0是溢出的过程，技术产生的影响，社会影响产业，影响老百姓生活的过程。这就是互联网+金融和金融+互联网不同的结果。

　　金融+互联网是要用技术手段提高金融的效率而已，但是互联网+金融是要在互联网的基础设施、互联网环境、互联网资源下创造新的金融，所以新金融和移动金融、绿色金融、普惠金融、智慧金融、共享金融、法治金融，和以前会出现截然不同的特征，未来的技术支持，环境变化会产生新的金融形势，就是为什么不断有新的名词出现的原因。金融科技和中国的互联网金融是不是形成全球性的相互呼应和匹配，但是大家可以看到，美国主要是技术的市场，而中国是应用的市场，因为中国有巨大的消费人口，所以创新的技术要找到中国应用才能形成一个大的市场。

　　我们现在能够实时动态的连接起来这些技术，美国有什么技术中国马上就可以看到，互联网金融是全球化的事物，不是简单的中国化，很多人说中国有互联网金融，为什么美国没有，其实人家早就在互联网条件下创新，找到一些新的金融，只不过没像中国这么大的产业，因为中国应用人口多，过去成就的领域多，需要用这个互联网技术来打造的市场比较大。

　　看看创造了哪些服务模式，从过去的利差模式到佣金模式，从资本金约束到资产流动的资产证券化，从债权营利模式到股权营利模式搞投贷联动，线下到线上的获客模式，从实物担保到大数据风控，从过去同质化竞争到联盟，现在不断出现联盟，过去根本找不到，是因为结构技术已经发生了变化，支持大家在这方面共享。

　　中国供给侧结构性改革很重要的内容是因为我们的制度框架有问题，怎么样消除二元金融结构，创新的制度如何跟上，我们提出来的是柔性监管、软法治理，虽然说这种办法还有待进一步探讨，但是西方人提出的金融沙盒或者砂箱这些东西也差不多，我们刚刚起步，也还在探索，要进行制度创新，并不一定人家的比我们更成熟，我们在进行结构性改革时，制度框架的完善和制度设计的创新是非常重要的内容。

　　借助互联网金融这个领域，我们做了一些国家治理现代化的试验，我觉得具有重大的里程碑意义，特别是在指导意见出台后，去年7月发指导意见到今年，一个又一个的文件，使我们中国的制度框架已经基本成型，而且走在世界最前列。所以我认为，互联网金融应当成为中国国家治理现代化的天，经验模式也许可以移植到整个国家，帮助我们国家实现全面的治理现代化。如何助力实现其他领域的三去一补一降，互联网金融的创新基于这些新的基础设施，新的技术手段，会带来一系列的金融方法以及和整个生态环境的巨大变化。

　　很多人把互联网仅仅当做工具、渠道或者一个平台，这都是远远不够的，因为互联网现在是一个新世界，既是基础设施也是生存条件、环境、资源等等，需要我们在这个大的环境下，互联网金融和其他各种产业紧密链接起来，共同考虑和协作。特别是要基于大数据、云计算、人工智能等等来构建中小企业的寿命周期各个层面的问题，而不是融资就是融资，包括管理，都在大数据环境下可以进行优化。

　　比如大数据助力征信、风控和营销，这是一体化的，我提出来互联网条件下要有一体化构建的思维，因为基础设施都连在一起，所以大数据金融在征信、风控和营销条件下才能有更大的价值。另外帮助我们降低成本，特别是有了移动支付后，不仅移动了资金，还沉淀了数据，从而使实时动态的需求能够得以呈现和进行匹配，有了这些手段就可以实现精准化、定制化生产。以前因为没有这个技术条件，我们想精准化服务也没有办法实现。

　　互联网有一种场景发现和场景嵌入的功能，就是定位系统，可以帮助我们实现，知道用户在哪里，需求是什么，什么场景下需要金融的支持，随风潜入夜，润物细无声的嵌入式服务，而不是让我们排几个小时的队去等待，如果有这种金融服务，对我们的效率是极大的提高，降低成本，自然可以实现。再就是去库存，现在有了去产能和去库存，有了互联网的技术，可以发现需求在哪里，从而提高供给。

　　我记得前年在经济体改会上讲互联网经济的新指标，可以帮助我们减少货物的运行，让数据多跑路，让货物少跑路，从而提供了效能。现在很多企业不需要库存，像小米手机，直接把生产厂商的货运到用户手中，中间不需要零售店也不需要批发店，当然现在也在改。这就是大数据的精准匹配，匹配才是当前结构性改革需要实现的一个最根本的结果。我们很多是资源错配，所以才出现结构性的扭曲，现在通过大数据可以精准匹配，去产能、去杠杆、去库存得以实现。

　　互联网+金融助力供给侧结构改革的方向，反映到最底层的是根本动力是技术创新，这是一个硬壳，必须基于技术创新驱动整个金融和产业、社会的发展，在技术创新的普惠化条件下，技术RCT普惠导致数字化服务普惠。在这个条件下，我们必须坚持解放思想，跟上科技进步的脚步。现在很多人身体进入了21世纪，但是头脑还停留在20世纪，这是很可怕的一件事，他描述的都是真的、正确的，但是已经过时了的。供给侧改革根本的就是要用民生需求得以满足和价值化。现在很多需求已经出现，但是没人提供服务，因为新的供给创造了新的需求，也没有价值化，这是供给侧结构性改革面临更深层的问题，我们看不到旧的结构中供给的不足。

　　如何实现供给与需求在变化中的适应性、灵活性，这就是一种技术手段，能够更好的实现资源匹配，真正把市场化、效能最大化，用技术手段，让它增加信息透和匹配精准度才能实现。过去的市场化总是出现市场失灵，是因为没有大数据的支持，今天有了大数据的支持，市场失灵可以进行逆周期的干预和调整，现在增加第三只手，就是柔性之手，数据的柔性之手，过去市场无形之手，政府有形之手，现在增加柔性之手，很多领域出现了柔性制造、柔性设计，提高了对市场和政府过去一放就乱、一管就死解决出路的可能性。

　　要实现互联网金融助力供给侧结构性改革，我认为制度框架的保障依然还存在很多问题，虽然现在设计了互联网金融一整套的制度框架，但是最核心的两个点没有解决，一个是数据权益没有确权，所以出现了现在每个人没安全感，数据被别人随时随地偷走。另外是我们国家的法治化没有真正的实现有法必依，我们立了很多法，没有落到实处，法律空转的情况非常严重，很多问题不是没有法律，而是因为很多法律没有被用起来，没有被激活，要实现这样的制度框架，更需要的是能够让这些制度发挥效能，供给侧结构性改革就能实现。谢谢。

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