王志峰：普惠金融新需求带来互金行业发展空间

　　新浪财经讯 由中国经济体制改革研究会主办的“2016中国改革论坛”于12月4日在北京举行。挖财副总裁、挖财研究院执行院长王志峰出席并演讲。他表示，以前讲普惠金融，可能更多是讲老少边穷这样一些地方的人要获得基本的金融服务，但到现在来说，普惠金融的概念是讲一般的老百姓也能够随时随地获得的想要的金融服务，包括低门槛的理财、低额度的高频借贷，这是以前即使是城里人也没有得到满足的。所以从人群角度来讲，以前的普惠金融更多只关注中国的边远、老少边穷地区为数不多的一两亿人口，到现在来看，城市中又有很大的普惠金融的需求，我们叫新普惠金融的需求在出现，这也决定了未来互金发展有很大空间的支撑点。

　　以下为演讲实录：

　　各位老师大家好，非常高兴有这个机会来和大家做交流。我叫王志峰，现在在杭州挖财互联网金融有限公司工作，挖财网成立于2009年，原来给老百姓提供手工记帐的公司，现在已经有1.3亿个人用户。后来发展到帮客户做理财，基于客户单的需求做借贷，现在实际是老百姓金融综合服务商。理财在市场上排前几名，我们在浙江应该是仅次于蚂蚁金服的第二大互联网企业，我们也是中国互联网金融协会的理事单位，我本人和张教授参加过很多学术活动，因为我原来在中国银行总行担任发展顾问，去年5月18日下海，在领导的鼓励下到了这家互联网企业创业。

　　互联网金融今年比较热，大家看到的负面东西的比较多，今天我们把它称之为“监管年”，刚才内蒙古的领导也提问了，小微企业金融问题怎么解决，这也是互金一个很大的发展空间。我们可以看到，中国整个经济的下行很大一部分是来自于传统的大工业体系背景的大企业的生产、增长出现乏力，新中国建立的工业体系已经不足以承担未来经济增长主的驱动力。这种情况下提出来双创，市场主导，科技引领，创新驱动，在这种情况下，去年以来已经有几百万家小微企业不断脱颖而出。

　　另外可以看到，庞大的新的中产阶级，新的服务需求的兴起，也就是老师提到的，未来的消费能不能足以成为中国经济的驱动力。2020年，按照党中央的规划，如果全面实现小康社会，我们大概有7亿左右的人进入到中产阶级，和美国、欧洲的人口相比加起来差不多。他们的金融需求会非常大。

　　我们看到已有的金融体系实际存在着几方面的不平衡，我们叫做四个不平衡：一是信贷的供需不平衡。中国的银行体系基本占据了整个金融的绝大部分资源，以前的业务模式也是向大中型企业做贷款，现在大中型企业是不需要贷款的，很多企业之前的贷款会提前赎回，通过发债，本身经济也不行，包括首钢、武钢这样的大企业都开始合并。同时我们也看到，很多小微企业融资难、融资贵，这个问题一直没有问题，这是存在的第一个大的不平衡。

　　二是传统的银行金融机构没生意做了，但很多网络借贷、互联网理财机构生意好得不得了。今年互联网监管高强度的背景下，网络小贷公司整个增长数量和放贷规模还是在高速增长的。

　　三是从个人来看，现在年轻人已经没有存款的习惯了，有钱会愿意买各种各样的理财产品，从90后传导到80后、70后，甚至到60后，传统的金融机构在一般老百姓理财方面供给是很不足的，有很大的不平衡。大家经常出门，到处都能看到银行，但是作为一般的老百姓来说，想买3千块钱的理财产品，想借一万块钱的贷款，传统经济是很难做到的。但是未来这一块的需求又是非常旺盛的，我们对比一下五六十年代的人，可能一辈子也借不了几次钱，无非是买房或者给孩子买房需要借钱。但现在90后的消费发生了很大变化，他可能买手机、电脑，甚至租房子都会做分期贷款，贷款的需求从原来很低频的一辈子就两三次的活动变成了年轻人很高频的活动，这些需求传统的金融机构是很难给予解决的。

　　融资利率的不平衡，刚才讲到小微企业融资难、融资贵，很多人觉得融资贵是主要问题，但是从我们和市场上很多机构的了解来看，融资难这个问题更加显著。实际上银行现在贷款5%的利率，年化都很难贷出去，民间做消费金融的，年化15%左右、20%左右的市场火得一塌糊涂。为什么？中间有一个很大的利差，并不是企业没有这个需求，而是传统的金融体系在这中间是没有建立好这样一个机构来服务他的。就有一个水位差，余额宝之前能够高歌猛进很重要的原因，老百姓把钱放在银行里，如果是活期存款一年只有0.25%、3%的利率能拿得到，但是如果你是一个金融机构，你把钱放在银行间市场，做同业拆借，隔夜高的时候3%、4%都是可以的，同样是钱进到金融市场中，但获得的收益是不一样的。余额宝做了一件很聪明的事，就是接了水龙头，把收益高的和收益一的连接起来，让老百姓可以享受这么一个高收益的产品，所以它就获得了很大的一个空间。

　　到信贷市场来看，目前也面临这样的问题，占据了绝大部分金融机构的传统金融机构，他们因为受制于考核、受制于自己内部的体制以及受制于他们对小微企业的信用评估的方式，很多业务是不能做的，做的只能是风险比较低的。从5%的利率到15%，或者到20%之间，未来可能小微企业更愿意做贷款的利率区间，但金融机构的供给从传统来看是非常欠缺的，这也是为什么网络借贷这样一些公司一旦推出就有很大的发展，当然中间有很多问题，这是另外一个层面的问题。

　　所以我们也看到，自2013年互联网金融元年以来，整个中国不管是科技金融还是互金融，得到了很快速的发展，除了本身有很巨大的市场需求外，来自于政府、国务院、党中央，甚至人行对这个事情积极的推动，也是有很大关系的。之前我也参加过很多银监会的会，他们觉得互金是解决普惠金融很重要的方式，讲小微企业融资难讲了很多年，传统方式下很难得到有效解决，这也有可能是未来很大的发展的突破点。

　　尤其是技术的便利性，已经在改变老百姓或者改变小微企业的生活方式，如果大家讲得好就不看手机了，如果讲的不好，以前我们讲用脚投票，现在是用手指投票，玩微信就看各种东西了。如果一天离开手机，会有六神无主的感觉，未来可能很多金融服务也会转移到网上来，从现实来看，已经有很多代表性的机构改变了我们的生活，包括滴滴打车，83年的小伙子，通过几年时间创建了这样一家企业，跟习总书记一起访美，代表中国的企业跟美国的企业同台竞技，这在以前是不可想象的事情，现在这些事情都在实实在在的发生，就在我们身边。今天来开会的，在北京开会的，估计有一半是坐滴滴的，我们现在出行基本都是滴滴这样的出行方式。从一种工具，现在转变成了一种生活方式，理念发生了一些变化。

　　监管在之前有一些空白，从2013年以来，尤其到了2015年，《关于促进互金发展的指导意见》出台后，一行三会也出台了一系列新的监管办法，促进这个行业健康发展。为了更好的说明这个问题，我们对人群也做了对比，中国老百姓占到了90%左右的人群。老百姓的服务，对于传统的金融机构来讲，在融资和个性化方面都是比较大的短板，互联网借贷、互联网理财的都要有效弥补这样一些需求。

　　我们以前讲普惠金融，可能更多是讲老少边穷这样一些地方的人要获得基本的金融服务，但实际到现在来说，普惠金融的概念也发生了变化。现在的普惠金融是讲一般的老百姓也能够随时随地获得的想要的金融服务，包括低门槛的理财、低额度的高频借贷，这是以前即使是城里人没有得到满足的。所以从人群角度来讲，以前的普惠金融更多只关注中国的边远、老少边穷地区为数不多的一两亿人口，到现在来看，城市中又有很大的普惠金融的需求，我们叫新普惠金融的需求在出现，这也决定了未来互金发展有很大空间的支撑点。

　　它可以更多的服务总数90%的小微企业，目前来看，服务中有很大的变化，现在做消费金融的，或者做互联网借贷的，还是通过线下做的更多一些，传统的银行或者金融机构不愿意做很苦的事情，我从中国银行出来的时候，有同事问，你们公司现在1亿多用户，经验怎么样？我去年没有挣到钱，他说你们的企业也干的太不行了，你看我们一个网点一年都能赚一个亿的利润，当然说的是好的时候。但是我告诉他一个例子，你看人家支付宝，蚂蚁金服，也是服务小微的，服务屌丝客户，现在估值都700亿美元了，远超过中国邮政储蓄银行的估值了。不仅蚂蚁金服这样的机构脱颖而出，也可以看到在全球各种科技金融、互金金融排名的前十名当中，已经有中国的三到四家已经进入了前几名，而且我们和世界基本处于同步发展的阶段，像蚂蚁金服为代表的，已经是国际化的在往前推进。

　　以前更多讲中国企业怎么学习美国的经验，尤其是新的经验，以前在互联网领域，中国的实践和美国相差两三年，往后相差一两年，但现在来看，中国的互金领域很多新的创业方向或者创新领域，和美国硅谷比起来，也就隔个三五个时间，因为现在两地都是通的，大家经常会到美国交流，互联网金融的蓬勃发展也为在美国企业工作的人提供了很多回国创业的机会。很多年轻人觉得以前回国创业需要积累很长一段时间才能脱颖而出，而现在回国创业，只要有好的技术和好的商业模式，可以很快的脱颖而出，这也是现在和之前很大的差别。

　　从业务形态来看，近几年的主体是五大机构、六大业态，五大机构是是传统的金融机构，也在往互联网的方向走。我现在感觉到，越来越多的传统金融机构觉得这块是非常重要的，不仅仅是原来想的，仅仅是一个渠道。更多互联网企业也都进入到金融中，比如美团、点评、携程，这种公司都在往金融中做布局，而且有的做得很大。之前听说了一个很有意思的事情，说某家旅游公司，之前一直亏损，里面卖了一个保险产品立马就赚钱了，卖的是我们的订票险，就是飞机票的航空意外险，20块钱的，因为他的营销方式也不一样，他会把可选择的放在最下面，一般人买的时候不小心就会主动去选择，如果不取消的话就默认你会买这个产品。到目前为止，这个产品可能是他们公司主要的利润来源，这个产品单价卖20，但实际成本非常低。大家都看到这里面的机会，都愿意进来。

　　还有新型的互联网金融，以前既不是做互联网的，也不是做金融的，觉得有很多机会，就进入到这个市场，包括通讯商基础的机构，也都进入到这个市场里面来。从监管的角度来看，目前是鼓励创新，规范发展，践行普惠金融。2014年，克强总理第一次把互联网金融写入到政府工作报告，到了2015年，再次发声，而且用了互联网金融“异军突起”这个词来形容。到了“十三五”规划，整个互金作为一种新的经济形态正式确立下来了。借这个机会呼吁一下，2013年的时候，我记得当时有一个很著名的争论，叫互联网金融还是叫金融互联网。互联网金融到后面确立出来了，而且成为一个很重要的形态，到了今年这个时候，地方政府，甚至有很多政府的部门一提到互联网金融这个词，基本不愿意提，很多改叫科技金融。

　　从我的感受来看，我觉得中国的互联网金融和欧洲的科技金融内涵实际是差不多的，国家鼓励时大家都会说，如果方向变就不会说，这不是很科学的方式。相关部委来看，有很多新的办法出来，今年年初的时候，互金协会也正是成立了。从融资者的角度来看，互金服务的对象更多，审批更快，融资金额更灵活。之前互金服务对象包括大型企业、小微企业，还有大量普通消费者，为什么大型企业也会进入到这个里面，有很多我们以前做的非标的业务，都是通过这个方式进来的。通过债转的方式进入到这个市场中，这块业务究竟未来怎么走向，从目前的监管来看，也是相当明确的，还是比较支持的。尤其对于小微企业和大量普通消费者而言，更是鼓励支持这个业态。

　　从审批流程来看，传统的金融机构做贷款审批5—10个工作日算是比较快的，北京的很多人都做过房贷，周期性波动比较大，行情变好了，尤其是今年这种情况下，银行大量的资金，之前我们有一个统计，前六个月银行的贷款资金绝大部分流入到个人住房按揭市场。在这种情况下，速度可能会快一些，在平时速度也不一定会有那么快。但我们可以看到，很多互金平台做这个审批都可以缩短到一个工作日，甚至同步进行，比如我们自己公司有一款产品叫秒贷，金额都很小，从1000块钱到8000块钱，目前来看，户均贷款余额是3千元，只要提供相应信息，通过系统，后台有一个模型做支撑，把数据导入进去，同步可以决定放或不放，十几分钟就可以把这个事做完。有很多机构都在往这个方向走，尤其是小额的借贷。

　　从融资机构来看，传统的机构融资规模较大，互金融资的多样性、灵活性会更强。传统金融机构，比如银行的大部分资金流入到房贷，因为做这个安全，而且额度大。现在对于一般老百姓来说，衣食住行的方方面面可能都会有相应的融资需求，现在我们和很多线下做消费金融的机构接触，比如河狸家，有很多小姑娘拎着个拉杆箱到家里做美容，整个装备配下来5千块钱，有的小孩刚刚进入到这个市场，就缺这个钱。很多消费金融公司就说，我可以做一个集体的信用贷款，一个月给我1000个或者1万个这样的客户，同步就可以放贷款了。类似于这样的，已经渗透到很多细分市场中。

　　从从业者可以看到，一些传统的大型公司也加入到互金领域，为行业注入了新的活力。从机构来看，从07、08年，唐宁从国外回来创建宜信开始，那时候不叫互联网金融，可能只是叫网络借贷，银监会也已经开始关注这些领域。到了2013年，那时候创业的人更多是属于创业者进入到这个市场，都是白手起家的，从什么都没有开始。到了2013年之后，包括传统的金融机构开始进来，包括新的互联网企业也开始进入，包括原来并没有做互联网金融的企业也进入到这个市场中来，到了2015、2016年，我们发现2015年是整个行业比较混乱的一年，在2015年，相应的办法没有完全出来，尤其是2014年底到2015年，那时候很多骗子开始进入到这个场子中，因为那时候互联网金融，尤其是互联网借贷，做一个系统本身成本并不是太高，所以很多人觉得这个事情很简单，弄几十万弄一个系统，做一个网站就可以做生意。

　　在那个时候可以明显感到，整个市场中有很多没有做过金融，对互联网也不熟的人进入到这个市场中来。2015年以后，尤其是十部委的意见出台后，整个行业发生了比较大的变化，一些传统的大的机构也都进入到这个市场中来，包括海尔、上汽、万达、宝钢、恒大，这样一些品牌进入到这个市场中来，而且不仅仅是做某一块业务，而且一进来就变成一个综合的金融服务商，比如恒大金服，一开始既做保险经济又做保理，还做互联网支付、基金代销、预付卡，宝钢也是一样的，每一家机构的特点是不一样的，对于宝钢而言，更多是做上下游的供应链的融资，这个会更多一些。对万达而言，在全国建了很多万达的商场，通过B端再走到C端，跟个人消费者有很多的连接，既能帮你做支付还能帮你做理财，甚至做借贷、分期，建立在自己已有的场景中往前推进。

　　这个行业最核心的驱动力应该是技术的变革，从最开始来看，一些底层的技术架构的变革正在深刻改变着这个行业的现状，包括机器学习、认知计算，可以极大提高效率，降低风险，改善用户体验。现在比较火的智能投顾，它可以通过人工识别来了解你的风险偏好，了解你收入支出的状况，给你自动推荐不同类型的理财产品，以更好的满足收入支出以及对风险的要求。今年炒的比较热的是数字货币和区块链，人民银行现在正在准备  成立数字货币研究所，区块链现在也变成了一个底层的技术。另外是大数据，分布式系统，区块链将重构整个行业底层的架构。华尔街对这个都积极看好。

　　在大数据这块，我们可以看到各种新的社会需求，创造新的产品，做大互联网金融蛋糕。行业也在做调整，监管更加严格，可以预计未来，互金纳入到监管体系，对这个行业的发展是非常有利的。同时可以看到，（图）这里有一些红线，这两次明确提出来资管、网贷、股权众筹。我们当时也提了一些建议，对互联网监管，应该统一界定监管内涵，对从业实施分级监管。通过监管，真正实现优胜劣汰，一些好的企业能够有更大的发展空间。在这个过程中，也能够为更多个人和小微企业带来更多更好的服务。

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