伍力澜：过剩产能行业信用风险不是那么高

中诚信证评总裁助理、公司评级部评级总监伍力澜

　　新浪财经讯 “中诚信债券市场论坛2016”于8月16日在北京举行。中诚信证评总裁助理、公司评级部评级总监伍力澜出席并演讲。

　　伍力澜表示，信用风险有三个方面的内容：

　　第一，公司债集中兑付风险，截至2016年发行公司债兑付时间分布，2016年7月份未来债兑付有三个，2018年、2019年、2020年末，这三个集中兑付期可能会成为未来违约爆发的重要时点。

　　公司债两大行业集中度一是制造业，二是房地产业。伍力澜表示，“在房地产业上，国企和民企，在信用级别方面， 2016年1月1号到2016年8月14号期间，我们一共分布了132只，规模是2428亿，总共国有企业发了700多亿。”

　　一线城市的民营企业相对来说占比高一些，国有企业在重点二线城市、三线城市比例低很多。

　　在谈到产能过剩行业的情况时，伍力澜指出钢铁行业目前为止存量是32只，520亿，采掘行业是1498亿，16只，煤炭行业应该不到1000亿。从相对结构来讲，虽然落后产能的行业目前市场上感觉风险很大，但就子行业而言，例如钢铁、水泥、煤炭，整个市场风险冲击并没有想象中那么大。而且受到政策上的约束，过剩产能这些行业信用风险水平也不是大家想象那么大。

　　最后伍力澜表示，交易所市场公司债信用风险可控。三A级占比优势明显，2016年7月份三A级存量占到55.18%；投资者适当性管理制度，合格投资者可以投资一些低级别的，包括两A或者两A+，这种政策安排可以实现风险的控制。

　　针对债券违约刚性兑付事件，伍力澜指出，“2015年发生的20起信用事件里面，部分债券是通过股东或者政府以及重组的方式解决的。”他表示刚性兑付打破是一种趋势，这有利于信用债更加合理，也能够完善市场建立的需求，对风险有效的转移，防止信用风险的发生。

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