曹远征：创新信用体系解决中小企业融资难

中银国际研究公司董事长曹远征

　　新浪财经讯 “问道济南区域金融中心——2016论坛”于7月5日举行。中银国际研究公司的董事长、著名经济学家曹远征教授出席并演讲，他从人民币国际化、绿色金融的发展、普惠金融的创新、公私合作关系的完善等方面指出了中国未来发展的金融新趋势。

　　人民币国际化带来很多机会

　　曹远征说：“在一带一路政策的实施中，人民币的国际化给我们提供了很多机会，如果是外币的话，可能有很多的限制和瓶颈。在投资贸易自由化的时代，使用本币形成新的循环，可以使得开放走向新的高度。但是这需要金融产品的创新，帮助中国走出去，要考虑如何形成内外的循环。”

　　曹远征认为，中韩自贸区是“一带一路”的延伸，体现了中国 “和为贵”的理念，中国的经济形势从商品输出到资本输出，进入到产能全球布局的阶段。因为东北亚地区是亚洲最发达的三个国家聚集地，有很多金融服务、产业融合的需要，所以一定要利用好中韩自贸区。

　　绿色金融的发展是新趋势

　　曹远征认为，中国经济进入新常态，资源和环境的问题逐步体现出来，要想持续发展就必须转变经济增长的方式。绿色金融的提出就是为这方面服务，用金融的方式来重新安排资源，例如，重庆创造的农地地票交易、排污权的交易等。

　　他说：“通过创新能源管理的方式，把资源节约下来，节约的成本大家分享，例如山东规划发行的绿色金融债权，具有很多的优惠效益。我前两天在青海参加一带一路的金融支持大会，有人提到希望全球发行三江源的绿色债权，会受到全球欢迎的。前年，中国政府在巴黎协会上承诺2030年达到减排目标，所以发展绿色金融是很有前景的，这是金融发展的新趋势。”

　　创新信用体系解决中小企业融资难

　　曹远征表示，中小企业融资难的核心问题是没有资产，只有增加资本才能增加负债，要创新信用体系，把没有资产信用的人信用化。他解释说，传统商业银行做信用，是通过资产质押的方式来跟陌生人打交道，没有资产就没法发放贷款，可是很多小微企业就是没有资产，因此就需要另外一套信用衡量体系，比如说乡亲、邻里、社区、血缘关系就是一种信用，要把这个信用发展起来做小微型金融。

　　曹远征认为，互联网金融的核心是人与人的金融，也就是person to person，如果不违反国家规定，比如说利率是在四倍以内，便是被允许的。他说：“P2P实际上是迎合了大家的一种需求，只不过平台化的成了person to public，能不能在制度层面上给出一些监管的办法，是需要我们考虑的。”

　　对特许经营进行监管，做好长期基础设施建设

　　曹远征表示，目前中央政府、发改委、财政部都在努力推进PPP（公私合作关系：Public-private Partnership），这是大型公共基础设施的一种项目融资模式，已经成为一种新的趋势。它的核心理念是本项目的收入、现金流能够覆盖本项目的债务，那么这个项目便是可持续的。

　　曹远征分析说，目前PPP执行过程中出现反复的原因，是特许经营方面出现了问题，基础设施要跨很多年，跨很多届政府，这届政府下去了，下届政府不认账，是中国PPP做不好的重要原因。因此，需要在制度建设方面对特许经营进行监管，吸引更多的资金进行产业投资。

　　曹远征认为，中国的PPP不仅是项目融资的问题，还是政府债务重组的问题。它不仅仅涉及到当前项目的建设，也涉及到已经建设的项目债务如何弥补、如何审核、如何维持经济的可持续等问题。地方政府的借款都是短期的，但是投的是长期的基础设施建设，路没修好就要还款，于是债务重组迫在眉睫，然后中央政府再发债给地方，地方给银行还款，来纠正地方的错配。如何利用金融创新，让期限更加匹配，使收入和现金能够覆盖本项目的债务，这方面是可以有所作为的。

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