王忠民：碳金融是碳交易的薄弱环节

全国政协委员全国社会保障基金理事会副理事长王忠民

　　新浪财经讯 “2016地坛论坛”于6月16日在北京举行，全国政协委员全国社会保障基金理事会副理事长王忠民出席并发言。他表示，碳金融和碳市场联系特别密切，然而碳金融却是碳市场的薄弱环节。碳金融太薄弱，太稀缺和太微弱，不足以发挥对碳经济的支撑。

　　以下为会议实录：

　　王忠民：各位领导，各位来宾，我们可以翻开第一届的历程，每年的论坛碳市场都会看到过去一年的成长和发展，同时也可以看到碳市场发展的力度和广度、深度不够。同时，我们在探讨每一次不够的成因，推动下一个年度着力点的形成。

　　所以我带来的是碳金融与碳交易，今天我们看碳市场的时候，看到一个特别薄弱的环节，碳金融和低碳多少金融工具和多少金融市场、金融创新之间有一种内在的基准和逻辑关联，从而让金融和低碳形成一种密不可分的随处不在的相互之间的内在关联。

　　结果我们一看满目苍白，我们可以从几个市场的角度简单扫描一下，从货币市场、信贷市场或者短期的债券市场来看，我们今天充其量也只是在绿色债券的角度给予了一定市场份额的运行。但是我们的货币端有庞大的政策性银行，落脚点并不是低碳和绿色，而是其他的政策的着力点。我们有好多短期货币便利，结果我们那些便利的落脚点是其他方面的便利，而不是低碳的便利。我们有无数的债券和信贷是几十万亿的规模，有多少是由于低碳和绿色给予了一定的准入呢？从准入角度我们没有看到，但是我们看其他基准和其他方面的时候，可以找到很多其他的东西，这只是货币市场这个角度。

　　简单的来说如果做碳金融在货币市场，都可以建立有效的基准和规模。我们再看资本市场，有委员会和一层层的今天关了和明天开了，有定向分发和市场分层，有多级市场，从境外私有化到A股上市，有限制和开放的，也可以疯狂。

　　但是在所有的资本市场的准入和资本市场的规模形成当中，有多少是由于低碳的标准和低碳的给予作为其中的一个次标准，还是把它放在可有可无，或者连主标准，或者低标准的距离很远的角度去看。遗憾的是次标准都没有，不要说主标准了。

　　如果我们反向来看，从资本市场角度来说让低碳进入资本市场，成为标准化。我们可以在资本市场融到的资本，定向的资本，再私有化，再爆发的逻辑当中，会成长多少社会的资本总量？应该不是我们今天看所有的低碳交易都是几个亿，过十个亿都不行，我们会爆发出几十亿、几百亿、上千亿的规模。

　　我们今天大多都知道有一个PPP的结构，PPP当中其中有一点是引导，往什么方向去走呢？我们看到先进制造业和看到了很多的东西，但是我们几乎没有看到有效的以低碳为基准的PPP引导。我们在这一块没有看到纯市场性的风险投资，在抑制市场中投资市场，我们看到的是在政府引导的市场中有没有建立这样一种模式，依靠的是这种衍生品。

　　我们刚才注意到签约当中有一个期权，还有一个是结构化。我们把所有的衍生产品，期货跟低碳相连的模式，对冲和收益互换等等相关的。或者我们找到保险类，我们投资了这样一些东西有没有产生新的产品呢？所有衍生的东西今天看起来还只是在起步阶段，交易额只是在很少的产品当中和很少的金融当中。

　　反过来我们今天说另类市场和衍生市场处在中国金融市场的起步阶段，所有市场第一个服务对象和第一个关联品种应该是什么？应该是低碳，刚才院士给的那张表当中，我们现在的压力和污染，这些问题危急到我们的经济和生命的时候，应该让任何一个产品关联。我们扫描了这个市场的时候才发现，我们的碳金融太薄弱，太稀缺和太微弱，不足以发挥对碳经济的支撑。

　　碳金融和碳交易是一个什么样的逻辑？当一个东西变为金融产品的时候，就可以产生出无限的交易可能。当一个东西不是金融产生的，交易承受不了相当的规模。为什么我们今天看起来所有碳交易金额上不去，碳交易品种上不去，是因为碳金融品种太少，碳金融背后的交易频次太少，才使得了较少的品种和较少的金额出现。

　　当进入金融领域的任何一个碳产品，有一个静态和动态的逻辑，任何一个金融的低碳产品是在静态逻辑下和所有交易方的内容，我可以给你配额当中的一定回报和转移支付。包括金融化以后，买者和卖者可以一起交易和结构化多元的时候，包括中央和地方不同产业、企业之间和产业链条之间的利益均衡。这种均衡是满足低碳的基本逻辑之下，任何一次交易是利益均衡的体现。交易的规模越大，静态下的低碳利益，均衡实现的价值越大，社会因此收益的总量越大。

　　这个不在于静态均衡，动态平衡。当一个东西可以交易的时候，任何一个在交易环节让它在动态当中产生新的交易和更深的交易的时候，一定是在低碳领域中做的更深入、扎实，满足我在下一步交易当中有回报的时候，激励人们永远向着更低碳、更有效、更有价值的方向不断推动，反过来通过交易实现这方面的追求和价值，同时也在做进一步的静态平衡，转移到其他的可用配额和可用交换价值，可用另外一方面的交易对手的实现。

　　我们发现交易还有静态平衡和动态平衡的历史逻辑，我们让低碳通过金融转移到现在的所有自然人和现在的所有法人，同时也让所有自然人的行为在未来低碳金融当中实现利益的追求和成本。当然，我们今天看到碳和低碳，我们找到一条主要点，是它金融化太低，是由于金融化太低，交易化太低，交易规模太少。由于交易规模太少，交易品种太少，静态的利益平衡和动态的第一平衡没有得到有效的实现，低碳距离我们还是缓慢的，没有迅速。

　　如果我们认同这一点，我们将会推动低碳金融，通过它走向低碳交易，再通过它快速实现低碳生活的到来，谢谢大家！

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