黄金老：股票市场低迷根源在制度

苏宁金服集团常务副总裁黄金老

　　新浪财经讯 “2016第五届金融街论坛”于5月28日-29日在北京举办。苏宁金服集团常务副总裁黄金老出席并演讲。

　　黄金老表示，京津冀协同发展离不开金融的支持，利用金融可以优化要素配制，疏解北京的非首都功能，探索新的发展路径，促进区域的协调发展。而对于金融支持京津冀协同发展，其认为有两个领域值得关注，分别是股权融资和普惠金融。

　　在股权融资方面，黄金老表示，我国债券融资发展较好，但股权融资规模仍然比较小。导致企业负债过高，“每隔七八年就会债务高企，上次是在1999年，一直到2005年才解决问题，现在企业的负债率又达到了66%”。在其看来，中央提出的“去杠杆，降成本”就与此有关。其建议，提高直接融资占比，特别是提高股权融资占比，造就一个有效为企业补充资本的渠道。

　　黄金老测算，2015年到2020年，京津冀的增速若想达到全国平均水平，则需要50万亿的固定资产投资，这对资本市场来讲是一个巨大的数字。而京津冀的国有企业资产负债率为68.4%，超过了全国的平均水平，如果要降到60%，则需要补充1万亿以上的资本金。而国企的利润总额为967.5亿元，远不足以支撑其资本金投入需求。

　　基于此，黄金老建议大力发展股权融资。“我们的股票市场尽管还比较低迷，但一级市场非常火爆，各类投资市场，多层次资本市场仍然是非常火爆的”。在其看来，根本原因在于一级市场的公司控制权比较灵活，带来了广泛的并购，而二级市场上，公司控制权是不能流动的，所以比较低迷。

　　“之前两次二级市场的起飞都是和并购有关的，现在股票市场的低迷是由于制度原因造成的。股票市场的大时代，我们是看好的。这样的时代，为多层次资本市场的建设，投贷联动，互联网私募股权融资都带来了很好的机会”，黄金老表示。

　　在普惠金融方面，黄金老表示，廉价金融无非是融资利率更低，服务收费更低，背后也有资金成本的降低，风险成本的降低，还有IT成本的降低。“从京津冀地区来讲，科技实力很雄厚，金融业发达，金融科技也是全国最领先的地方，在这儿会更有发展”。

　　新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。