曹德云：保险业唯有改革创新 才能走出困境

中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云

　　新浪财经讯 “2016中国金融论坛”于5月20日-21日在北京召开。中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云出席并演讲，他表示，保险市场进入快速发展期，资金累积规模不断扩大，资产配置压力不断加大，应对好这些调整唯有改革创新才能突破重围，走出困境，实现可持续发展根本路径。

　　具体措施有以下六点：一要从监管政策角度，二要形成保险资产专业化管理体制的新格局，三构建门类齐全，水平高潮的专业管理团队，四确立保险资产管理的新模式，五加快遵循市场规律正向的激励机制，六搭建保险资产和产品交易流通的新平台，

　　以下为会议实录：

　　曹德云：刚才姚会长从整个国家的宏观经济金融发展的角度，结合保险市场行业的情况给大家做了一个比较详细的介绍，保险业是由两块业务构成，第一块是保险负债，就是我们大家都很熟悉的保单，那么第二块是保险投资，就是我今天所要讲的保险资产管理，过去大家这把两块业务称为驱动保险业发展的两个轮子。在过去长期以来这两个轮子是不平衡的，大家对于保险负债的重视要高于对保险投资收益重视，就导致整个行业过去存在利差风险。从上世纪90年代之后，特别是1995年之后，随着第一部《保险法》的颁布，对于保险资产管理引起了市场和监管的高度重视，开始了保险资产管理专业化和市场化的进程，特别是2000年之后，更具体的讲03年之后保险资产管理无论从监管还是市场来说，都进入到一个市场化、专业化的发展新阶段。那么到目前，整个保险资产管理在市场上的影响力，对行业发展的推动力，对实体经济的服务能力在大资管市场的竞争能力都得到很大的提升。那么我今天想把保险资产管理的一些情况给大家做一个简单的介绍。

　　在介绍情况之前，我也介绍一下我们保险资产管理业协会，保险资产管理业协会是中国金融领域一个新的金融组织，它是2014年9月份正式成立，到目前为止一年半的时候，那么协会在当初筹备的时候就把它作为一个开放的，包容的，多元的这么一个合作大资管的交流平台，那么的确经过一年多的探索，我们也是按照这个目标进行实体。那么目前我们有270多家会员，其中有140家属于保险机构，另外130多家都是来自金融市场13个行业，可以说现在我们的会员覆盖了整个金融体系内各个金融行业和金融市场相关的主体。它的确体现了一个大资管交流合作平台的理念。协会自成立以来，我们也注重与监管，与会员来共同推动保险资产管理的改革和创新，也取得了一些成效。现在我们整个行业保险资产的规模得到很大的增长。下面我从几个方面把情况给大家做一个具体的介绍。

　　一是监管政策更开放，市场化改革走向深入。12年以来以新国十条和12项新政发布为标志，中国保监会确立了一系列标准，保险资产管理市场化改革稳步推进，这些措施涉及投资范围、投资工具，投资比例，业务创新、管理模式，专业机构，境外市场监管体制、基础设施建设等多个领域，全方位、多维度广涵盖的深化了保险资产管理体制机制改革，为支持主业，提升能力，改善效益促进发展发挥了至关重要的积极作用，开辟了保险资产管理发展的新局面。特别是中国保险投资基金管理公司的设立，保险资产交易平台和保险资产登记托管中心建设的推进，更是标志着保险资产管理市场逐步形成与完善。

　　二是资产规模不断扩大，行业势力显著增强，保险资产规模实现第一个一万亿14年，第二个用了三年，第三个一万亿用到不了一年，保险资金运用余额为11.2万亿，近十年来保险资产规模从04年的1.1万亿，增长至15年12.4万亿，年均复合增速超过22%，这种发展速度在国内外金融领域内都是比较突出的。到14年4月末保险总资产达到13.8万亿。那么如果加上我们保险资产管理机构所管理的2.4万亿的第三方类，总规模加在一起超过16万亿。

　　三是市场化主题日益多元，竞争能力稳步提升，目前保险资产管理主体初步形成类别丰富，良性竞争，优势互补的专业化、差异化特色，保险资产管理机构既有综合性的保险资产管理公司，也有专业性的公司，还有专门从事养老金管理、财富管理，私募股权基金的创新型资产管理机构。到15年末保险资产管理行业已成立了22家保险资产管理公司，13家专业化资产管理公司，11家香港子公司，6家养老金管理公司，还有若干家私募股权投资管理公司和财产管理公司，此外还有170多家资产管理中心。全行业投入从事人员超过六千人，管理近16万亿的资产。在金融市场的话语权和影响力不断提升。

　　四是配置结构日益科学，资产质量整体提高，分散化、多元化，国际化配置已经成为保险资产配置的主流，截至15年末，保险资产配置中银行存款占比21.78%，债券占比33.39%，股票和证券投资资金占比15.18%，另类投资占比23.3%，其他投资占5.34%，此外保险资金总的步伐也在不断加快。总资产的15%可以配置在境外资产，那么现在配置的比例将近是2%，所以说空间还是很大。特别是13年以来，大家在市场经常会关注到一些保险机构境外投资的情况，那么投资的领域涉及到欧美澳等一些不动产，还涉及到一些股权并购，这些投资都是保险资金顺应国家对外开放和人民币国际化的趋势，稳步的走出去的措施，我想从未来的情况看，境外投资不断的扩大。

　　保险资产配置结构的演变反映了国内外宏观经济、金融市场及保险业内在需求的调整和变化，从未来情况看，另类投资和全球化配置将是保险资产配置的重点方向，以增强投资收益率，抗经济周期，市场周期和利率周期的能力维持收益类的长期稳定可持续，此外保险资产质量优良，信用级别较高，股权类资产多为蓝筹企业，市场价值较高，近些年保险也没有产生新的不良资产。特别是在去年，保险资金在股票市场的洗牌得到了市场的广泛的关注，实际保险资金购买上市公司的股权是资本市场结构不断优化的重要步骤，大家都知道，中国的资本市场最大的结构性的问题在于个人散户占比是比较高，但是机构的投资占比只是在40%左右，那么这是我们国家资本市场的一个软肋，保险资金作为长期大规模的资金能够进入到市场，我想对改善资本市场的结构，同时对提高资本市场的稳定性具有很重要的意义。

　　五是运营机制不断健全，专业化、集中化，规范化的市场管理模式和委托人、受托人管理人的运作机制基本确定，对提高资产管理效能，维护保险资产安全发挥了重要的基础作用。随着市场化改革深入，自06年保险资产管理机构发行第一只组合类资产管理产品，目前已形成包括债券计划，股权计划、资产支持计划、组合投资计划和基金类等五大产品系列，逐渐在市场上树立了投资稳健，安全性高，收益较好的良好品牌，受到广大机构投资者的欢迎。

　　2006年至15年12月底，累积注册或备案的各种资产管理产品规模超过1.77万亿，占行业总资产规模14.7%，产品化模式的快速发展成为推动保险资产管理市场化、标准化、专业化和创新化进程的重要途径。

　　六是投资收益不断改善，管理效能稳步提高。保险投资收益的稳定性、收益性和抗周期性逐步增强。04年到14年保险资金累积实现投资收益总额2.14万亿，年均收益类超过5.3%，年均贡献近2千亿收益，对提升保险业利润水平，改善偿付能力，壮大资本势力，支持业务创新，有效化解风险，发挥了十分重要而积极的作用。其中14年保险资金运用平均收益率达到6.3%，综合收益率达到9.2%，是近三年来的最好水平。

　　15年保险资投资收益规模达到7803亿，平均收益率达到7.6%，创08年以来的最高水平，但成绩只能说明过去，在当前我国各项改革全面深化，开放进一步放大，创新不断加快的大背景下，保险资产管理也面临新的挑战，我国经济正处于三七叠加的特殊时期，资产负债匹配难度加大，市场信用风险频发，大资产管理市场迅猛发展，业务创新不断加快，业带来了资产管理竞争日益激烈。同时保险市场进入快速发展期，资金累积规模不断扩大，资产配置压力不断加大，应对好这些调整唯有改革创新才能突破重围，走出困境，实现可持续发展根本路径。一手抓技术，一手促创新，才能科学谋划保险资产管理行业的未来。

　　一要从监管政策角度，树立管好委托人，放开受托人的理念，对保险资产管理机构创造更加宽松的环境。从市场角度要树立立足服务主业，积极拓展市场的理念，提升管理能力，服务能力和竞争能力，作为大资产管理主动参与市场竞争。

　　二要形成保险资产专业化管理体制的新格局，要加快设立保险资产管理公司，专业性保险资产管理公司、财富管理公司，养老金管理公司等专业管理机构，鼓励通过设立专业子公司开展基础设施，不动产，股权，境外投资等业务，确立多元化、专业化、差异化的市场主体格局。

　　三构建门类齐全，水平高潮的专业管理团队，建立提高海内外优秀专业人才吸引力的先进机制，在选用育人留等关键环节下工夫，发挥行业业务条线和业务板块的优势，尽快建立起覆盖整体业务，运营风控服务等全过程的门类齐全，素质优良的专业投资团队，形成以人为核心的竞争优势。

　　四确立保险资产管理的新模式，更好的发挥和展示投资管理的核心优势，为此加大对保险资产管理产品的创新支持力度和包容性，形成自下而上的自主创新链条，鼓励产品面向业外销售，允许向合格的高净值个人投资者销售保险资产管理产品。

　　五加快遵循市场规律正向的激励机制。对从业人员的专业能力和指引精神具有极高的要求，为此一方面要积极支持有条件的保险资产管理机构推行员工持股计划，股权极力计划等，另一方面支持保险资产管理机构建立产品、基金或项目的跟投制度，最大程度的防范导致风险，提高投资效能和安全系数。

　　六搭建保险资产和产品交易流通的新平台，基础设施建设对提升资产价值，增强竞争能力，扩大市场定价权有着极其重要的意义，为此要加快保险资产管理交易平台，资产集中登记等基础设施建设，一方面通过保护人和市场化还原产品真正的信用，另一方面可以吸引多领域资产管理主体的参与，促进产品发行了流通，确立行业自身的资产定价权。

　　总之，保险资产管理行业正面对新的形势，新的格局和新的挑战，我们要以非凡的智慧和勇气，准确定位，谋划布局，积极进取，勇于突破，加快加快创新，创造保险资产管理行业的美好未来。

　　我们也希望通过保险资产管理业协会这个开放、包容、多元的平台能够给各类机构和投资者们创造更好的交流机会，也促成他们之间的合作，提升大家的商业价值。这是我把基本情况给大家做一个简单的介绍，以后我们可以保持密切的联系。最后预祝本次论坛取得圆满成功，谢谢大家。

　　主持人：非常感谢曹会长给大家做了一个非常好的交流，曹会长从六个方面说了一些行业的发展趋势，说了挑战，同时又从六个方面说了一下未来发展的措施，我觉得跟我们相关的应该注意几个事，第一个大家记住整个保险行业的规模大概是13.8万亿，加在一块16万亿总的规模。第二个角度，配置既有各类产品的配置，也有国内国外的整个资产的配置。第三个角度你注意到整个产品有五大类资产管理计划，同时注意到他们的平均收益率大概在5.3%左右，应该说也还是挺不错的。

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