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光复大摩
2004年三、四季度业务的糟糕表现，使得董事会成员不可能继续掩耳盗铃。前任总裁罗伯特·斯科特(Robert Scott)怀念昔日摩根的时候神色黯然：“摩根曾经是一流的投资运作公司，现在却沦为平庸了。” 摩根士丹利曾经为Google和德国邮政银行(Deutsche Post Bank)做了公开上市发行，并在中国建设银行的IPO中起到了领导性作用。原有的投行业务似
乎是摩根唯一保持水准的业务，而其他业务却节节败退：资产保险的交易中利润逐年下降，证券与兼并业务也在2002年缩水了一半。 今年3月3日，八位前高层组成“八人团”联名致信大摩董事会，包括71岁的前董事会主席帕克尔·吉尔伯特和斯科特。这八位前高层现在共持有1100万股摩根股，虽然只占到摩根股份的1%，但是他们的力量并不只有这么一点。
“八人团”列举了大摩目前面临的三大“糟糕局面”：未能在证券市场取得高回报；盈利增长劣于竞争对手；零售和投资管理业务在过去五年表现糟糕。他们以“领导无方”为由，要求董事会撤换掉裴熙亮，并希望让斯科特重新出山执掌摩根士丹利。
裴熙亮当然不会坐以待毙，他与几个副手赶往波士顿，拜访了几位理财经理，来巩固自己的业绩并为接下来的管理层大换血辩护。接着，3月28日，裴熙亮任命董事总经理兼债券、期货商品及外汇业务全球主管佐伊·克鲁兹(Zoe Cruz)和斯蒂芬·克劳福德(Stephen Crawford)——这位执行副总裁兼首席财务官是裴的忠实跟班，为公司新的联席总裁，取代国际主席柳浩思(Stephan Newhouse)。
这一举动，使得 “八人团”在3月底展开了更加凌厉的攻势，他们开始向机构投资者游说，希望他们向董事会施加压力。而斯科特和吉尔伯特甚至在3月30日出现在CNBC的电视节目上，呼吁公众支持他们“驱逐裴熙亮，光复大摩”的举动。《华尔街日报》上甚至也刊登了大幅广告，内容不是宣传摩根士丹利的某一金融产品，而是出人意表地公开指责裴逼迫不愿效忠自己的高级管理人员辞职“是无法容忍的行为”。
在裴熙亮不动声色的布局下，另外两名不同派系的接班候选人，即机构证券及投资银行部总裁兼首席营运官维克拉·潘伟迪和董事总经理兼全球机构股票部主管约翰·海文斯，很识相地离开了摩根士丹利。 4月，其美国股票现货业务负责人与另外7位管理人员一起集体跳槽至德意志银行旗下的德银证券。原固定收入业务部门董事经理托马斯·朱托博也宣布退休。短短三周，从摩根士丹利离职的高管数量已经超过了12名。
公司股价不断下跌，离职热潮持续上涨。6月，摩根士丹利旗下证券衍生业务部门的9名产品专业人士和交易员集体辞职，加盟Wachovia Corp.。董事会受到的压力与日俱增。
至此，裴熙亮把权术游戏玩到了聪明反被聪明误的田地，腹背受敌的状况不得不让他主动放弃这个盘踞了八年的位置。他认为公司目前由于董事会对他个人的攻击而受到了前所未有的负面关注，而对公司所成就的杰出事业未给予应有的关注。
接下来的摩根士丹利会面临什么样的一个前景，还没有人知道。负责寻找下任大摩CEO的薪酬委员会主席查尔斯·耐特(Charles Knight)透露，大摩对CEO继任者人选的考虑将不包括此前离职的5名大摩执委会成员，也不包括今年3月挑起事端的8名公司前高管。此外，原大摩总裁约翰·马克也被排除在外。这家金融巨头的动向引得众多专家与投资者纷纷关注，他们表示，确定继任者所耗费的时间越长，公司股东就会越发对新董事会感到不安。
裴熙亮的游戏已经谢幕，他倡导的金融超市没能成为现实。问题在于，如果没有裴，摩根士丹利的金融混业经营是否可行？大摩要想真正踏上光复之路，首先必须对这道假设题作出解答。(姚一/文)
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