子宸

　　几乎遍布每一个居民区、“下楼就能买东西”的红旗连锁凭借其高渗透率，早就成了成都人生活中的一个重要部分。而9月5日，红旗连锁作为A股市场第一家便利店概念股的上市，自然而然也迎来了市场不断的关注，成为了资本市场的“新宠儿”。

　　据红旗连锁招股说明书显示，红旗连锁此次募集资金6.1亿元，主要投向超市扩建技术改造项目、超市经营设施技术改造项目和信息化系统技术改造3个项目。对于红旗连锁来说，是不是中国第一家吃螃蟹的公司并不重要，重要的是它已经摸准了中国市场和消费者的脉。

　　专注便利店

　　据统计，红旗连锁上市前，在中国A股市场带有商业连锁超市概念的上市公司不少，像永辉超市、人人乐、大商股份、重庆百货等都有连锁超市概念，但并没有一家是真正以社区便利连锁超市为主营业务的上市公司。

　　而目前我国超市零售行业以大型综合超市、仓储超市为主，便利超市业态在我国相对起步较晚。按照行业有关标准，便利超市单店面积在500m2以下，经营的商品也多为食品、烟酒、日用百货，生鲜、服装、家电等其他生活居家所用则不包含在内。虽然便利超市体量最小，但却意味着更高的毛利率水平、更快的门店扩张速度和更短的培育期。

　　深耕成都，辐射四川，早已形成了红旗连锁的特色运营管理优势。红旗连锁方面表示，截至去年年底的1126家门店中有1119家是便利超市，所占比例达到99.4%。公司选择这种差异化竞争的原因在于，便利超市对商圈规模的要求较低，受人口和地域等因素的限制也较小，大型超市无法覆盖的小规模社区、郊区乃至乡镇，便利超市却可以进驻，显得小而灵活。

　　红旗连锁财务负责人陈慧君表示，红旗连锁2012年上半年收入比去年同期增长16%左右，利润比去年同期增长3%左右。而且，红旗连锁专注于发展便利超市这一业态的结果之一，就是过去三年的综合毛利率分别为23.53%、23.82%、24.58%，并且呈现出逐年上升的趋势，同行已上市公司则集中在16%-20%的区间内，公司毛利率明显高出同行已上市公司。

　　北京工商大学教授洪涛表示，“正是这种‘小而精’的差异化经营策略，令红旗连锁在与大型商超等其他业态的竞争中，拥有了自身独特的优势。”

　　“一是议价能力较强，二是单店面积小，折旧等带来的成本负担也较小。”日信证券商业零售行业研究员贾伟这样解释个中原因。贾伟表示，零售连锁企业对区域渗透度越深、渠道拓展越有力，其价格掌控力就越强；另外便利超市单店面积小，意味着前期的各项投入会比大型超市要小得多，折旧和摊销水平也会相对较低。

　　事实上，便利超市毛利率较高，已是零售连锁行业鲜明的特性。根据中国连锁经营协会披露的2011年连锁零售企业主要业态门店基准情况，便利店类超市以19.1%的平均毛利率位居四种业态第一，远远高出百货的14%、超市的13%和大型超市的12.9%。红旗连锁有限公司董事长曹世如表示，红旗连锁以便利超市经营为核心业务，以“便利、放心”为经营特色，配以物流配送与信息系统，适当向大中型超市和24小时便利店业态延伸，成为中国西南地区便利连锁超市的龙头企业。

　　而对于红旗连锁未来的发展目标，陈慧君表示，在未来三年内，以本次股票发行为契机，推进公司超市扩建技术改造、超市经营设施技术改造、信息化系统技术改造和配送中心的建设改造，公司的营业收入、利润将持续稳定增长。预计上述投资计划完成后，公司销售规模将达到65亿元左右，门店总数将达到1900家左右。

　　有投资者提问红旗连锁以后会不会涉足金融、地产等领域，对此，曹世如表示：“不会，我们会专注便利超市的经营和发展。”

　　快速扩张和盈利

　　红旗连锁作为我国便利零售业态的先行者，上市融资后，它的市场占有率有望迎来质的飞跃。可在现如今零售行业一片萧条下，缘何只有红旗连锁成功上市呢？

　　在投资人衡量商业零售企业时的一项重要指标就是门店扩张速度，在这一方面，便利超市的红旗连锁表现异常突出。红旗连锁不放过丝毫拓展市场的机会，哪里有好的口岸就会到哪里去开店。难怪“到处都有”，已经成为大部分成都市民对红旗连锁的第一印象。

　　招股说明书显示，红旗连锁在成都拥有1085家门店，占全部门店总数的95%以上。据了解，公司门店数量在过去三年增长了60%，累计新开门店427家，年均新增门店数量142家。公司成立12年来，从30家店起步，扩张速度不可谓不快，只是绝大部分业务都未迈出成都。

　　而红旗连锁也计划在未来三年，以本次募集资金中的5.05亿元在四川省内的成都、绵阳等8个城市开设包括两家大型超市、8家中型超市在内的928家新门店，其中成都地区新建门店576家，其余7个城市新建352家，累计增加经营面积26.9万平方米。以前十多年只在外地开设了41家店，而上市之后的三年内就要开设352家，这样的“大提速”，无疑也让市场有些担忧。

　　尽管如此，但并不能低估红旗连锁的实力，众所周知，与同行已上市公司扩张速度相比较来看，红旗连锁优势明显。同行已上市公司年均新增门店数量多维持在双位数，例如步步高2011年新开门店16家，其中14家超市、2家百货，今年则计划开设25家以大卖场为主的超市，以及3到4家百货店；人人乐则计划今年开设10多家新店。

　　曹世如表示，在3年内将开设便利超市918家、中型超市8家和大型超市2家，规模优势将进一步凸显，有利于红旗连锁进一步增强公司的规模优势和采购议价能力，为公司盈利能力的持续稳定增长提供可靠保障。

　　红旗连锁方面也声称，公司将继续严格执行内部控制制度、加强成本用控制，以保证公司盈利能力持续增长。而且公司也正在积极开拓人才引进渠道，以形成标准化的稳健和可快速复制的经营模式，为公司实现跨区域发展奠定坚实的基础。

　　值得注意的是，在便利超市业态下，红旗连锁不仅开店速度快，而且红旗超市新店的培育期也相对较短。红旗新店一般在开业后6-12个月能实现盈亏平衡，开业后第二年除弥补完第一年亏损外，单位面积实现的收入可达到成熟门店60%水平，开业后第三年即成为成熟门店。

　　从已上市公司这项指标来看，新华都表示平均下来可做到6个月到1年实现盈亏平衡，但也存在部分门店受多因素影响慢于这个速度的情况；人人乐新店培育期平均为一年；超市和百货两只腿走路的步步高，则表示超市新店一般在2年左右可实现盈亏平衡，百货业态的培育期则需要2-3年。

　　据了解，近年来红旗连锁调整优化品类，加大食品、烟酒等高毛利商品的销售占比，盈利能力不断增强。同时通过提供便民服务增加了集客能力，也成为利润的新增长点。总而言之，红旗连锁不断受到追捧，正快速成长为国内便利店的一面红旗。

　　“商品+服务”战略

　　在业内看来，本次登陆资本市场意味着红旗连锁迈入了新的发展阶段。成立于2000年的红旗连锁经过12年的努力经营，目前已经发展成为在中国西南地区便利连锁超市企业中以连锁经营、物流配送、电子商务为一体的领先企业。

　　当沃尔玛、家乐福等外资巨头开始把目标转向川内二级市场时，本土企业也在思索未来布局之重点。多年来，红旗连锁始终把便民、利民放在公司发展和服务的首位，不断创新服务方式、完善便民服务措施，努力提升服务质量和水平，把门店开进了社区、高校、厂企、偏远农村、乡镇等，将“方便、实惠、放心”的优质服务送进了千家万户，成为了众多百姓生活中信赖的“好邻居”，得到了社会各界的认可和好评。

　　商品质量和服务质量是商业企业生存和发展的重要保证，红旗连锁依据国家相关法律法规的要求，并结合自身特点及实际情况，建立了公司自身的质量体系，同时通过构建信息系统基本实现了标准化、专业化、统一化的管理模式，用实力保证了企业品牌的含金量。

　　洪涛表示，顾客是人气，是最重要的财富。要创造更好的效益，就必须提高优质服务，建立更牢固的消费群体。红旗连锁以便利超市经营为核心业务，以便民服务为经营特色，通过“商品+服务”的经营策略，满足居民便利性的日常生活消费需求，与大型超市进行差异化的竞争，广泛分布于四川省成都市及周边市县，已成为最贴近消费者的商品零售和便利服务平台。

　　而且，红旗连锁意识到在日益激烈的市场竞争中，谁能做好产品和服务，谁就能赢取更多的顾客，在竞争中立于不败之地。红旗连锁超市历经了十年耕耘，深耕成都，辐射四川，形成红旗特色运营管理优势，红旗连锁常把顾客称为上帝、衣食父母、朋友等。在经营食品、烟酒、日用百货等商品的同时提供公交卡充值、电信缴费、电费充值等多项便民服务。

　　可以说，通过本次上市，红旗连锁将立足于成都，通过“商品+服务”的差异化经营，提供“消费便利”的零售经营特色，红旗连锁表示，以公司拥有的超市经营管理技术和信息控制技术、约1700名超市经营人才储备、三大物流配送中心体系为支撑，实施以川内地级市为主线辐射全川的撒网式布点的营销策略，快速稳健地实现公司跨区域发展，努力跻身中国便利连锁企业前列。