海外并购凶险之途

　　“到国外去，你会知道在家拥有的一切多么美好！”歌德在诗中写道。

　　现在，如果有人要你评论一下TCL与明基这两个企业，你可以用歌德的这句诗来做一个非常恰当传神的表述。

　　11月中旬，TCL集团发布公告称，将结束公司品牌彩电在欧洲市场的销售。TCL的欧洲经营上半年出现了7.63亿元人民币巨亏，亏损源自并购汤姆逊后的TCL多媒体(TMT)在欧洲彩电市场的惨败。

　　而此前不久的9月28日，台湾明基电通股份有限公司突然在台北宣布，不再继续投资明基德国手机公司，并向当地法院申请无力清偿保护。明基在并购西门子的项目上总计已经亏损了6亿欧元。

　　33个月前，TCL收购法国汤姆逊彩电业务的交易被视为中国企业进军海外市场的重要一步。16个月前，明基收购德国

西门子手机被称为“完美收购”。事实再一次证实，海外收购看上去很美，实则遍布陷阱。

　　跨国并购的失败案例屡见不鲜，并购的风险对企业家们来说应该是一种常识，但为什么失败者前仆后继？

　　教科书上的总结不外乎是准备不足、经验缺乏、文化差异、团队水平等。但实际的情况远比这复杂，不幸的企业各有各的不幸。

　　对于TCL来说，致命的危机并非出现在企业整合方面，而是因为它在欧洲的产品出了问题，TCL没有切中欧洲近两年的彩电走势，没有想到

平板电视就在这一两年内取代CRT彩电成为新主流。TCL在这方面缺少技术储备，而汤姆逊的优势主要集中在背投电视上。如果说TCL当初并购的是在平板电视上有充足技术储备的外国公司，可能就会是另外一种结果了。

　　而明基是一个有相当深厚的国际化运作经验的团队，在语言方面、在文化方面，明基团队对欧洲并不陌生，李耀更是亲历了宏基时代的几次跨国并购，对于收购公司的整合管理更有一份心得。连毫无经验可言的TCL都能搞定汤姆逊，明基整合西门子应该不成问题。但明基恰恰就失败在对西门子的整合上，涉及到企业文化、技术转让、德国工会、政府、社会、司法等多方面的重重阻碍，让明基焦头烂额。

　　尽管TCL与明基的失败不同，但是他们有一个相同的地方——对所有试图“走出去”的中国企业来说，都是个重要的警示——在一个成熟的商业环境当中，永远都没有免费的午餐。中国企业在选择通过接手跨国公司的衰落资产走向国际市场的时候，将风险估计得无论多大都不过分。

　　在这一点上，海尔是一个颇有启示性的案例。海尔的国际化历程迄今已有16年，海尔的产品已打入了美国和日本的主要零售渠道，但是在当地市场并不主流，在美国500升以上的主流大冰箱产品中，仅占2%的份额。为此，张瑞敏去年一度想收购美国美泰克公司进入主流产品领域，但左右权衡最后还是放弃了。张瑞敏认为，走出去，必须有自己的网络、自己的品牌，发展培养自己的价值观体系。现在看来，张瑞敏当初的放弃是理智的。

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