全球财经观察：亚洲最好投资公司淡马锡的启示(2)

　　《全球财经观察》：请您介绍具体的情况。

　　丹那巴南：作为亚洲经济的积极参与者，我们希望我们在新加坡之外的亚洲增加投资。在未来的8年到10年里，我们计划将我们的投资分成三部分：1/3在新加坡，1/3在亚洲其他 地区，1/3在OECD以及其他经济体。其中有一些投资将通过淡马锡相关公司来投入，例如我们在澳大利亚的投资将通过新电信、新能源以及置地集团来实现。我们主要的投资方向包括全球网络、亚洲服务业、地区能源、科研机构以及各行业中的优胜者。

　　我们的事业一直关注着这五大类，从中发现其中的竞争性力量，以及有潜力超越国内市场的优胜者。我们调节每一个投资过程中可能出现的风险，因为我们将我们的投资组合视为一个整体。

　　《全球财经观察》：对亚洲投资的加强已经是世界经济的主要趋势，怎样保证淡马锡的投资项目获得成功？

　　丹那巴南：我们的投资决策是基于商业价值。 我们对被投资公司的风险加以管理，系统性地在战略风险、金融风险和运营风险等方面监控我们的投资组合。

　　《全球财经观察》：据说一些投资的转向也给相应公司的股票带来波动。比如说，去年11月份淡马锡抛售新加坡电信的股票，就引起了市场波动，该公司股票下滑。但也有分析师认为这只是投资组合的积极变化，您怎么看待这一问题？

　　丹那巴南：在过去的两年里，我们从剥离的36项投资中获得了76.5亿新币的收益，其中包括NAT钢铁、CPG有限公司，2003年我们将它们卖给了澳大利亚的EDI企业。我们还签署了一项有限协议，将新加坡樟宜机场78%股份卖给了DNATA公司。在过去两年里，我们投资了33亿于35家公司，包括一些地区性的杰出代表，比如中国远洋、印尼国际银行和donamon银行、印度的ICICI银行、马来西亚电信、韩国的HANA银行。有的我们占绝对控股地位，有的我们只保有少量股票以便为保持长期关系创造机会。我们所持有的公司股票比例从2%至53%不等，这些公司都有强有力的管理、良好的市场扩张地位以及优良的货品。其中最重要的是增长的潜力。例如我们投资印度ICICI、DONAMON，就反映了我们对地区性金融服务的信心和这个区域正在产生的中产阶级的兴趣。同样的，我们投资印度的塔塔，就表示了我们对那种跨越了国内市场的领头羊企业的兴趣，比如印度ICICI银行。

　　自动疏远所投资公司管理者

　　《全球财经观察》：淡马锡内部的管理机制是怎样的？怎样保证战略部署的成功？

　　丹那巴南：作为一个积极的投资者，我们把淡马锡组织分为三个基本的部门：战略发展部主要针对我们的长期投资的管理和研究；资本资源管理团队集中于贸易的投资组合；在过去的12个月中，他们已经针对澳大利亚提出了24个变化性的战略投资基金。公司发展团队支持淡马锡的结构建设，也维持着公司的增长力，内容包括价值观的建设、财务管理、领导力的建设、风险管理等等。我们通过这些部门完成价值、风险和资本的结合，我们也在不断地加强我们的金融纪律。最近，标普和穆迪都给了我们AAA的评级。

　　《全球财经观察》：你们与自身控股公司的关系如何？怎样保证所投资的公司的管理？

　　丹那巴南：按照相关的《公司法》，淡马锡的控股公司由各自的管理团队运转，由他们的董事会来监管。我们并不涉入他们的商业决定和日常决策中，除非股东提出书面要求，或者《公司法》和相关规定要求我们这样做。我们积极地扮演着股东所应有的各种各样的角色，包括加入董事会以及参与我们投资公司的管理。我们的国际性股东角色、规则和其他市场的参与都是必需的和合适的。与其他国际的、长期的股东角色并没有什么两样。

　　我们努力给所投资的公司增加价值。其中关键的部分就是提升稳固的公司管理，靠支持和组成高质量的、有商业力量的、有国际目标的团队和领导层来作出决定。一般来说我们并不直接任命我们所投资的公司的管理者，而是在我们所在的公司积极工作，来保证董事会的质量和能力。有时候我们投资的公司向国际寻求合适的经理人。

　　2004年，在我们直接控股的34家公司中，他们的董事会组成是这样的：71%是独立的，15%是非新加坡人，8%是女性，7%是淡马锡的股东。我们很庆幸，有优秀的经理人在我们的直接控股企业中，包括新加坡电信的主席nalamlieng，peterman爵士，摩根士丹利国际公司的副总裁等。

　　相应的，不少我们直接投资公司的主席也是我们的董事会成员，他们通过我们的例会制度对淡马锡公司的管理提出建设性意见。

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