华泰：如何把握行情的反弹性质？

　　大盘在连跌三个月之后，7月份以来开始出现明显缓和的局面，如何认识这种反弹很重要.由于国家采取一系列的有力度的宏观调控措施，我国经济从5月份已经步入调整期，主要经济指标，在达到峰值后，出现总体回落，使得投资类行业业绩快速回落，这也导致以价值投资”为基础的行情发展的内在动力瓦解。升息预期下资本预期回报率上，对于目前的反弹性质，我们只能定性市场连续超跌后所形成的反弹，目前并不存在大面积做多的基本面基础。

　　7月中下旬宏观政策面明朗之前大盘仍有震荡探底的过程。尽管利空消息较前期有明显减少，但目前政策面仍有相当的不明朗的因素存在，包括上半年宏观经济数据出台之后整个宏观经济政策取向也是整个机构投资者保持观望态度的主要原因。(华泰证券 裴雷)