重仓股大幅下跌基金是否顶不住了_股市及时雨_财经纵横

重仓股大幅下跌基金是否顶不住了

http://finance.sina.com.cn 2003年11月18日 10:56 深圳商报

　　昨日基金重仓股许继电气跌停，双汇发展、深圳机场大幅下挫是不是基金也顶不住了

　　在长江电力即将在今日上市的背景下，昨日大盘波澜不惊。但基金重仓股许继电气的跌停，以及基金重仓股双汇发展、深圳机场的大幅下挫，令投资者心里有些发毛：是不是基金也顶不住了？那么，此番部分基金重仓股下跌是基金重仓股补跌，还是调整仓位呢？

　　许继电气突然跌停周一基金重仓股许继电气的跌停引起了市场的关注。与此同时，双汇发展、深圳机场两只基金重仓股也落入了跌幅榜前列。

　　许继电气的下跌有些突然。该股早盘走势还相当稳健，早市收盘跌幅仅为0.5%。午后开盘不久，其股价突然下挫，而且期间成交量放大也相当明显，盘中抵抗力量也似乎没有还手之力。近期该股走势一直相当稳健，8月以后形成了明显的上升通道。下跌之前丝毫看不出跌停的迹象。周一的跌停使得其上升通道完全瓦解。

　　许继电气前几年业绩一直保持同行业前列。今年前三季度各季度盈利分别为：1597.75万元，6277.1万元和4076.51万元。其中第三季度同比增长12.67%。

　　基金重仓股下跌的特征

　　首先，此次基金重仓股下跌是近期第二次下跌。10月底，在券商重仓股大面积跌停的影响下，部分基金重仓股受到波及。如中报期间基金云集的华北制药和中远发展均一度出现跌停。

　　第二，本次基金重仓股下跌的同时，另有两只股票跌停，一只是即将创出连续跌停新纪录的啤酒花，其目前连续下跌的跌停板数已经达到11个；另一只是保税科技。

　　第三，尤其值得关注的是，两只大幅下挫的基金重仓股均被国泰基金公司的众基金重仓持有。如许继电气中报显示，公司10大股东中有4个基金股东，其中三位基金股东来自于国泰基金公司，分别为金鑫基金、金泰基金和国泰金鹰，三只基金累计持有1058.92万股，占许继电气流通股5.447%。另一只大幅下跌的股票双汇发展也是国泰基金公司的基金重仓持有的股票。

　　第四，三只大幅下挫的基金，两只是三季度基金重点减持个股，一只是重点增持个股。重点增持的是许继电气。许继电器是是三季度基金金鑫和湘财合丰周期基金两大基金的重仓股(分列二基金10大持仓之列)，二基金累计持有该股734万股，其中多数是在三季度增持的，累计增持股数达到629.78万股。

　　基金在二季度大量增仓，估计一方面源于电力行业的景气度上升，另一方面是公司二季度对一季度的环比大幅增长。不过值得注意的是，三季度公司盈利环比又出现下降。

　　并非补跌行情

　　从各方面情况来看，我们认为基金重仓股此次下跌更多的因素是基金调整资产的行为，而不是基金重仓股的补跌行情。是个别行情，不是普遍行情。

　　基金不会顶不住。相比券商资金而言，基金的资金没有价格性、没有季节性，这决定了基金可以长期持有。另外，“基金的仓位与股指成反比关系”的说法有误。笔者认为，投资者应当注意到的是，基金做为管理层倡导的不断扩大的机构投资者，不断新增的基金会不断地为基金群体输入新的血液，另外，QFII也是基金价值投资的同盟军。

　　更为重要的是，基金重仓持有的核心资产正日益成为证券市场中流砥柱，但其市场价格仍未到位。今年前三季度盈利最多的50家上市公司实现净利润达528亿元，约占盈利类上市公司净利润总额的52.27%。中国石化以148亿元的净利润远远高出其他公司的盈利剑?a href="http://stock.sina.com.cn/cgi-bin/stock/quote/minline.cgi?symbol=600011&country=sh" target=_blank>华能国际、中国联通等9家公司净利润均在10亿元以上。不过该类公司获得的市盈率评价仍低于市场平均水平，这表明以价值投资为手段的结构调整行情没有完结，核心资产定价仍然偏低。(中证资讯徐辉)