倍新咨询 邝辉

　　在经历了9月的凄风冷雨后，市场进入了国庆节前的最后一个交易周。按往常节前的市场惯例，市场交投缺乏活跃，本周市场是否将重循这一历史定律？

　　至本周结束，大盘“6.24”以来已调整13周，在8月中旬曾是“死叉”形态的周KDJ指 标早已回落至低位，并出现超卖；大家一度关心的跳空缺口目前仅剩下21点，尽管是否回补缺口在某些人眼中意义已不大，但我们仍倾向于此次不会完全回补，毕竟这寓含了市场对“6.24”行情性质的看法和进场资金的信心问题。我们曾提到1580点一线的重要性，主要考虑到该长期上升趋势线落点所在含有的政策含义。大盘在今年1月和6月曾两次跌破该趋势线，但都被顽强的拉回，可见该趋势线确有支撑。

　　周四大盘在下探到1585点触发急速反弹，正是一部分机构积极回补的表现。在笔者与资深股民的交谈中，也谈到1585点可能再次触及的问题，主要原因就在于从机构角度出发，极低的量能无法使主力拿到更多的廉价筹码，后市若无重大利好，股指在此确有震荡反复的必要。值得一提的是，由于实行新股上市首日即计入指数，如联通上市即可能带来综合指数7—20点左右的上涨，这意味着上证指数难免出现虚涨现象，在一定程度上却能够维护“缺口”不补。

　　从盘中来看，新进场的主力想稳定股指维持股价，而仓位较轻的机构则希望股指继续震荡以吸收筹码。前者的代表目前主要集中在大盘指标股、部分次新股及局部热点的制造者。盘中以深发展为首的金融股、以中海发展为首的次新大盘股都表现出了拒绝下行的态势，果如此，则必将封杀本已有限的下跌空间，等待时机在新的局部热点(比如深圳本地股)牵引下向上反弹。

　　节前大盘维持这种缩量整理的可能性偏大，但节日前后大盘走出行情的例子并不是没有。2000年元旦前夕，股指在中期调整后出现小阳上行方式，结果在新年释放“千年虫”风险后股指即出现急速上涨。我们认为，无论出现那种方式，目前要做到的就是不宜再过分看空了。