谁是巴克莱

　　卷入惊天竞购,大胆接受中国国家开发银行的战略入股，近些年行动迟缓的这家老牌英国银行为何突然成为全球资本市场上的激进主义者

　　文 《环球企业家》记者 李硕

　　北京东方广场十层的荷兰银行梵高理财中心，顾客来来往往，银行职员温和有礼，一切仍如往常般平静。而此时在伦敦，围绕着这家欧洲银行展开的收购战正在两家英国银行之间不断升级：一方是以苏格兰皇家银行为首的银行财团，另一方则是在英国位列第三的巴克莱银行。

　　无论最终鹿死谁手，这场银行间的世纪之战都将在世界金融史上划下一道深深的烙印——除却其可能创下全球银行业并购金额之最不提，收购荷兰银行必然将颠覆现有的欧洲、亚洲，乃至全球银行业的竞争格局。

　　今年3月，由于股东对业绩不满，总市值约为520亿欧元的荷兰银行开始挂牌出售。此后，两家购买方竞相出价，并针对是否拆分现有的荷兰银行提出不同的收购方案，其中，财大气粗的苏格兰皇家银行财团提出的收购价格高达711亿欧元，并在7月将现金比例从79%提高到93%。

　　然而在出价上不占优势的巴克莱银行并不甘心就此收手，7月23日，关注竞购的人们赫然发现两家来自亚洲的投资者：中国国家

开发银行和新加坡淡马锡控股被巴克莱拉入战团，两家共同向巴克莱投资，购入总额高达134亿欧元。其中，国家开发银行最初将购买至多22亿欧元的巴克莱新股，占巴克莱股份的3.1%。如果巴克莱集团收购荷兰银行成功，中国国家开发银行将进而持有巴克莱集团6.7%的股份。

　　在很多分析人士看来，巴克莱要谨慎对待来自中国的投资，而另一面，更多人对巴克莱本身产生了好奇，这家动辄被描述为“有300年历史”的英国银行究竟是家什么样的金融机构？一旦合并成功，未来的欧洲第二大银行又将是何种面孔？

　　“假如没有巴克莱，您恐怕要迷路”

　　如果说巴克莱银行代表了英国银行业的历史并不为过。作为这个国家最有价值的商号之一，巴克莱银行飞翔的雄鹰标志和蓝绿色彩几乎被英国的每一个成年人认可，约有一亿人是这家银行的忠实客户。目前，巴克莱在全球拥有3600多个分支机构，雇员超过12万，提出收购荷兰银行时，巴克莱银行的市值约650亿欧元。

　　虽然这个成绩还远远低于其在英国的竞争对手汇丰银行和苏格兰皇家银行，但是在其CEO约翰·华莱(John Varley)的心目中，巴克莱决不应该是今天的地位，早在2005年接掌帅印之时华莱就表示，未来的银行业将同制药和石油行业一样，将是少数几个大玩家独占的游戏，而巴克莱银行应该是其中之一。

　　这个牛津大学毕业生的雄心壮志并非毫无根据。追溯巴克莱银行的起源，可以从1690年在伦敦伦巴德街成立的贝温-特里顿合伙银行算起，当时这条街上的金匠和商人开始为其富足的客户提供服务，帮助他们保管金银等贵重物品，并为这些财物的交易发行可以转让的银行券。到了1862年，英国《公司法》的出台引入了股东有限责任的概念，在银行界引发了用强大的合股银行取代弱小的私人合作组织的趋势，这直接造就了近代巴克莱银行的诞生。

　　1896年的金融危机中，多个不同家族控制的银行合并成为巴克莱银行。但最初几年，巴克莱银行的主要力量局限在英格兰的乡村，直到1919年，巴克莱才成为英格兰的五大银行之一。19世纪六七十年代，巴克莱迎来了历史上最辉煌的时期，它在英国金融史上留下了多项“第一”的记录，除了信用卡、自动取款机、客户债务等服务之外，巴克莱还在英国银行界最先引进了“营销”的概念。巴克莱曾领导银行业发起一场运动，争取让占英国人口总数45%的“不与银行往来”的人成为巴克莱的客户。“假如没有巴克莱，你恐怕要迷路”成了那一时期最流行的广告语，这一切都使得巴克莱银行成为了世界上最大、利润最高、最受欢迎的银行之一。

　　然而傲慢掩盖了危机，到了1980年代，尽管整个巴克莱银行的利润仍然相当可观，但这期间它却盲目收购了很多低质量的业务，并且从银行业的潮流引导者变成了追随者，1987年，仅仅一笔勾销的贷款就高达7.16亿英镑。期间，巴克莱还首次进入了

股票市场，但由于银行内部不同派系之间的斗争和国际资本市场的剧烈动荡，巴克莱的投行业务始终起伏不定，投行业务和证券买卖方面的冒险，再加上不良贷款和高昂的运营成本，到了上世纪末的最后一年，巴克莱不但被其竞争对手远远抛于脑后，而且陷入了无人领导的窘境。

　　不过，这并不意味着巴克莱的倒塌。作为一架运行有序的赚钱机器，这家银行从1998年2月到1999年6月这段最艰难的时光仍然赢利35亿英镑。

　　巨兽归来？

　　实际上，在现任CEO华莱2003年成为代理CEO之前，巴克莱银行已经开始慢慢恢复生机，这一方面得益于1999年到来的CEO马特·巴雷特，这位从加拿大找来的前蒙特利尔银行董事长让巴克莱的高级管理人员们重拾信心，另一方面，则得益于巴克莱投行部门的贡献。

　　直到今天，巴克莱投行业务上的领导者鲍勃·戴蒙德仍然是银行内部的明星，1996年当他加入巴克莱的投行部门时，没有人敢赌他能扭转局面。当时，巴克莱在证券业务上经营不善，而戴蒙德的策略是：远离证券和并购市场，转而利用巴克莱良好的资产负债表去赢得债务交易。于是，巴克莱在1997年将所有的股票相关业务——并购咨询，股票承销和研发——出售给瑞士信贷第一波士顿，开始专注于债券业务。

　　此时，正是全球证券市场的高潮，主要的欧美银行都被吸引到盈利丰厚的投行业务：如打造股票平台，雇用投资银行家，把VC装进投资组合，几乎没有人在乎债券，然而巴克莱却在此时抓住了机会。第一个突破是1999年为英国电信承销其总价值高达100亿美元的全球债券，这也是当时募集金额最大的一次美元债券销售活动。紧接着，巴克莱同德意志银行和巴黎银行共同为通用金融公司筹集了37亿资金。到了2002年，巴克莱作为一家优秀债券商在为ABB公司进行财务融资的过程中得到了完美表现。2001年ABB亏损15亿美元，但却在巴克莱的帮助下成功发行了9.68亿美元的可转换债券，在这个案例中，巴克莱真正创造了一种模式，将银团贷款、债券再融资和风险管理实现整合，让ABB度过了流动性危机。

　　2002年，在欧洲、中东和非洲，巴克莱资本的债券承销额超过了任何其他银行，并且在欧洲银团贷款上位居前列。通过发放大额短期风险的企业贷款，然后迅速将它们重新包装成债券和衍生品，巴克莱得以建立了一个与共同基金和其他大型投资者紧密联系的网络。

　　在巴雷特将CEO的权杖移交给华莱的时候，巴克莱2003年的税前利润达到70亿美元，全部资产价值8000亿美元。而在华莱正执行的计划中，巴克莱应该在投资银行、资金管理、信用卡以及财富管理等领域大有作为。从长远看，除了英国本土的增长机会外，他希望巴克莱的收入构成中，能够有一半是从海外分支机构中获得，而2005年这个数字只有25%。为此，巴克莱已经在巴克莱资本、巴克莱投资和巴克莱信用卡业务上投入了大笔资金，并购买了一家西班牙银行、一家美国信用卡公司和一家英国本土银行，现在，它的新目标是荷兰银行。

　　对巴克莱来说，荷兰银行的诱惑在于，两者合并后将成为欧洲第二大银行，而这能够帮助巴克莱一举改变现有的面貌。在过去数十年间，巴克莱银行既不是一家小的地方性银行，也算不上是大型全球金融机构。而如果并购成功，巴克莱的规模将仅次于汇丰银行。荷兰银行在53个国家中的4500个分支机构能够让巴克莱更好地进入并购市场、扩张其财富管理业务，当然，更重要的是分销巴克莱的贷款、债券承销和衍生产品。如果收购失败，华莱则需要寻找新的途径以保持巴克莱近几年的良好业绩，尤其是巴克莱资本的增长记录——在分析人士眼中，这是项越来越艰难的工作。

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