由华夏时报社和北京大学中国企业法律风险管理研究中心共同举办2014中国上市公司风险管理高峰论坛，于7月19日在北大博雅国际酒店举行。本届论坛主题：颠覆时代的大风险思维。上图为上海证券交易所公司监管一部副总监范志鹏。(图片来源：新浪财经 刘海伟 摄)

　　新浪财经讯 由华夏时报社和北京大学中国企业法律风险管理研究中心共同举办2014中国上市公司风险管理高峰论坛，于7月19日在北大博雅国际酒店举行。本届论坛主题：颠覆时代的大风险思维。上图为上海证券交易所[微博]公司监管一部副总监范志鹏。

　　以下是文字实录：

　　范志鹏：首先很荣幸有这样的机会，向各位老师学习，作为上市公司信息披露一线的工作者，也很高兴同大家分享一下，我对上市公司信息披露的一些观察和感悟。说到风险，前面很多老师都提到了注册制，提到了信息披露，我所在的上市公司监管部，主要职责就是负责上市公司信息披露监管。所以我想围绕这一点，跟大家讲几点具体我的想法。最近我和很多董秘聊天，大家说压力很大，我说我的压力也很大，大家会心一笑，他们的压力大反映在什么方面，就是如何在市场发展当中抓住自身的机遇，同时风险可控，这个要求很高。

　　对于我而言，我的感悟就是转型。刚才新三板(隋总)讲了他们的尝试，我们在过去这两年里也做了相当大的转型。回顾整个证券市场，其实二十多年的历史，可以大概划分为三个阶段，第一，90年到2001年，为什么说是2001年呢？因为2001年有两个标志性事件，银广夏和蓝田。这个阶段的很多规则是监管机构和上市公司共同推动的。比如我们的年报规则等。我们有一个形象的比喻，那个时候我们是和公司手牵手，肩并肩往前走，到了01年后，进入第二个阶段，两家公司严重造假被揭发，投资者有很多质疑，这种情况下，监管机构进行了一次转型，就是监管关口前移，信息披露监管前移，监管范围也拓宽到公司治理，大量规则都是在这个阶段得到迅速的完善和建立，我们重大的制度法规都是在这个阶段出现的。这样的状态一直持续到2013年。2013年又有一个变化，这个变化着伴随国家整体层面的改革深化发生的。

　　具体到上市公司监管方面，肖主席提出六个转变，交易所我们自己提出要建设市场服务型，投资者友好型的市场，怎么理解这句话，在信息披露上，就要以投资者需求为导向，坚持以信息披露为中心，阳光监管，同时在监管方式上从事前向事中、事后转，以问题为导向。大家其实从很多的政策规定背后观察到这个转变。举一个简单的例子，信息披露直通车，现在沪市所有公司都实施了信息披露直通车，我们上半年900多家公司，发了2.5份公告，有2万份公告不用经过交易所事前审核，只要公司董秘点确认，这个信息在收盘后三分钟以内向市场发布，等市场看到了，我们开始进入事后审核阶段。于是就有公司开始借助这个机会，发布各种各样他想说的话，因为他获得了便利条件，他有这种资源，前不久就出现一个创兴资源，媒体说是史上最吐槽公告，在里面做了很多情绪化宣泄，这样的行为并不合规，更不够谨慎，但我们是通过事后的方式来解决的。

　　如果在以前，事前审核中我们可能就把它拿下了，不让他登了，现在不是这样了。具体到公司风险，提醒大家关注监管转型对风险的影响，我个人总结现在有三个问题，一个是信息披露的有效性，或者说是站在投资者角度讲信息披露有效性不够。我跟投资者调研，大家反映突出的两个问题，一个是有的公告看不懂，第二是没有用。什么叫看不懂？各种各样的术语很多，比如矿业公司，前段市场很热，你说经济储量是第一，他说我别的是第一，没有可比性。第二你去翻年报，不少公的管理层分析都是说受国家宏观经济放缓影响，公司行业面临激烈竞争，然后我们克服了多少多少困难，没有任何对投资决策有用的判断公司价值的信息出来。第二个是及时性。互联网飞速发展，信息传播快，公司的信息搜集本身就有难度，如何快速反应。我们交易所也在做快速反应，总结了“六有”，舆情有关注，股价有反映，市场有投诉，业绩有变化，诚信有误点，监管有怀疑。凡是出现“六有”我们就立即采取措施。

　　最后是要有准确性。中国的文字非常优美，看一篇散文大家浮想联翩，可是如果你把浮想联翩放在公告里感受下，优质资产合适时机注入，看上去很美，无法落地，无法监督。