新浪财经讯 由香港特别行政区政府与香港贸发局共同主办的“2014亚洲金融论坛”于1月13日在香港举行。中国投资有限责任公司董事长兼首席执行官丁学东在《世界经济恢复增长？》主题演讲中指出，美国经济在加快复苏，其内生动力在增强，欧元区它的增长由负转正，相比之下新兴市场国家的经济虽然仍然保持较快的增长速度，但是在减速。新兴经济整体上高于发达经济体。但经济增长的加速度是发达国家为正，新兴经济体国家为负。下一阶段带动世界经济增长的驱动力位置可能会发生反转。也就是说在下一个阶段也可能发达国家经济变强，新兴经济体增长变弱。以下为文字实录

　　丁学东：感谢主持人提了一个很好的问题。我想中投公司主要做的是海外投资，要问在海外投资怎么样才能赚钱？首先取决于我们对世界经济的判断。也就是说作为主权财富基金它的投资是靠研究来确定。借这个机会分享一下我对世界经济的看法，尤其是对亚洲经济的看法。

　　我谈这么几个观点。首先从全球经济来看，我想借用一句中国的古话，叫做病来如山倒、病去如抽丝。国际经济危机2008年爆发后，很快的速度席卷到主要国家，并且影响到全球。但是它的复苏过程却显得非常缓慢，现在已经过去5年。我想这也符合病去如抽丝的特点，这个过程中复苏表现出缓慢、反复、非均匀性。在经济恢复的初期，新兴国家增长表现的比较强劲，而发达国家忙于应对自己的危机。所以在前期是新兴国家带动了复苏，这两年情形有些变化。因为美国经济在加快复苏，它的内生动力在增强，欧元区它的增长由负转正，所以相比之下新兴市场国家的经济虽然仍然保持较快的增长速度，但是它在减速。从这个我有一个判断，我们借用一个数学语言对这种现象进行一个描述，也就是说经济的增长率仍然是新兴经济整体上高于发达经济体。但是经济的二阶导素，也就是经济增长的加速度就反过来，是发达国家为正，新兴经济体国家为负，也就是说新兴经济体还在增长，当然他在减速。基于这个判断，我觉得下一阶段带动世界经济增长的驱动力它的位置可能会发生一个反转。也就是说在下一个阶段也可能发达国家经济变强，新兴经济体增长变弱。这主要由于发达国家和新兴经济体处于去杠杆周期不同阶段。我们把私人部门比作阴，把公共部门比作阳，发达国家经济体似乎是阴盛阳衰，阴指私人部门去杠杆任务已经完成，特别是美国已经实现了去杠杆，欧洲正在去杠杆化过程中。发达国家阳衰指发达国家政府仍然债务负担偏重，有点自顾不暇，比如美国债务，虽然债务率下降，但是美国政府债务仍然很高，经常闹一些政府关门、债务上限这样的困局。欧债危机也是欧洲国家少数政府出现了危机。日本政府也是债台高筑，所以发达国家显示的是阴盛阳衰，私人部门表现比政府部门要好。

　　再看新兴市场国家，它的现象和发达国家正好相反，它叫阳盛阴衰，尽管新兴市场国家表现并不完全一致，特别是金砖五国。但是总的来说它的政府部门、公共部门资产负债表比较健康，债务负担没有那么高，这叫阳盛。阴衰就是新兴市场国家企业、私人部门杠杆在提高、债务继续增加、负担还在加重。基于这个判断，我认为下一步如果美联储QE进一步退出的话可能导致一些后果，比如说新兴市场国家企业部门可能会因为资本外流或者是资金短缺等问题出现一些困难，尤其是对三类国家会产生比较大的困难。第一类就是过度依赖外部资本输入的国家。第二类，本国经济结构有严重缺陷的国家。第三类，依靠大宗商品出口的国家可能会遇到一些麻烦。

　　应对下一步危机我想最重要的就是要加快改革、加快经济结构调整。这是我对世界经济的看法。

　　现在回答冯先生关于亚洲经济的看法。对亚洲经济看法，从中长期看我一直是看好亚洲、看好新兴市场国家。有几个理由：第一，亚洲经济在全球化产业链分工当中加入的深度很深，参与了世界分工。第二，亚洲人口众多，是一个巨大消费市场。第三，亚洲中产阶级增长速度非常快，比重急剧上升。第四，劳动力成本亚洲相对比较便宜。尽管这种优势正在减少，但是还是相对便宜。所以我始终对亚洲经济包括新兴市场国家充满信心。

　　当然，我们说去年三季度美国宣布退出QE以后，亚洲经济新兴市场国家曾经受到一些影响，主要是印尼、土耳其、印度等等。我想这是暂时的。当然下一步也可能还会有一些影响。

　　我对中国经济更加乐观，尽管大家对中国经济有些担忧，比如说担心中国政府前几天公布的政府债务问题是不是偏高？也担心有些过剩产能需要消化？但是我对中国经济充满信心，我至少有三个理由：第一，中央十八届三中全会召开后加快了改革开放步伐，包括上海自贸区设立等等，这实际上是简政放权，降低了企业准入门槛。下一步企业活力会增强，尤其是民营企业活力会增强。也有人判断，未来五年可能是中国民营经济发展最快的五年之一。第二，中国经济找到一些新的增长点。比如中西部的铁路建设、城市地铁建设、养老健康产业发展、通讯宽带等等。第三，随着世界经济复苏，中国出口也在回升，也会改善。我从这几个理由判断中国经济应当是充满希望的，我是持乐观态度。

　　回答了我对世界经济看法以后，自然就知道我们中投公司下一步投资主要向哪些方向。首先美国经济因为复苏比较强劲，比如页岩气使能源实现自给，美国劳动力成本跟其他国家劳动力成本上升相比，美国劳动力成本下降。制造业也在回归。美国还有一些高科技新的增长点，所以我们对美国看好，美国下一步仍然是我们投资重点领域，无论是公开市场还是直接投资、另类投资都是我们的重点。

　　欧洲我们觉得潜力很大，欧洲最好的是在由负转正的阶段，应当还有很多投资机会。所以我很看好在欧洲的基础设施、房地产和欧洲中小企业投资。

　　再一个投资，对于一个立足亚洲的主权投资基金，我们始终对亚洲充满了乐观前景，所以我们要对亚洲保持一定的投资敞口。这是我们下一步关切的几个方面。