“中国财富管理50人论坛第二届年会”于2014年1月10日在北京举行。上图为论坛：银行理财发展的新起点。(图片来源：新浪财经 梁斌 摄)

　　新浪财经讯 “中国财富管理50人论坛第二届年会”于2014年1月10日在北京举行。上图为论坛：银行理财发展的新起点。

　　以下为论坛实录：

　　主持人：2013年我们的银行理财迎来了大发展，给银行理财带来了发展空间，也来到了挑战，欢迎嘉宾主持人张旭阳，携我们嘉宾开启这场论坛，银行理财发展的新起点。

　　张旭阳：因为大家这个论坛的主题是银行理财发展的新起点，也是银行理财的第10年，那么我们10年以来，银行理财风风雨雨，去年规模达到16.4万亿，去年的话，数据没出来，2012年创造了三千亿的收益，去年这个数更高，2013年建置了市场波澜壮阔的变化，也欧很多监管的政策，如何做好这个起点，是个很大的话题，我们邀请到我们彭总、张总，杨总、王总、马总，有请嘉宾。

　　张旭阳：在我心目中理财是个比较大的名词，实际上也包含了很多概念，理财是客户端我们认为理财是一个财富管理业务，银行通过多元化武装方式进行资产配置和管理，我们把受托资产根据市场变化，跟客户的偏好，做好配置，做好管理，2013年大家看到市场变化是比较快，从年初相对宽松到1月份出现钱荒，资金变得还是比较紧，那么我们去年的话，有很多政策出台，从年初的8号文到今年年初，9号文没有出来，我们今年年初迎来了影子银行的1号文件，整个市场的话，去年6月13号余额宝突然横空出世，到去年年底短短一个月，从0到850亿圆，去年是资产管理的大变化的一年，也为我们夏布资产规律，健康发展，酝酿生机，新的变化的一年。有请各位嘉宾。可能对市场判断很重要，今年上午有些嘉宾谈到互联网金融的大发展，我觉得金融解决这个问题是风险的定价和风险的处置，需要很专业的活，请彭总，给我们简单分析一下，你们认为2014年整个市场可能一些，包括利率的走势，可能的一些变化，2014年如果是银行理财新起点，有哪些投资方向，值得我们银行理财机构去关注。

　　彭向东：讲这个银行理财的新起点，作为2014年刚才也说了第10个年头，旭阳做广大银行创始人，这方面有自己更深的体会，从我这边讲呢，我农业的理财牵头负责，我分管时间比较长，谈一点体会，说新起点，在过去10年间，有的机构做的好一些，有的做的坏，从未来基础管理，我觉得首先是规范，因为现在业界银行理财大多数银行理财跟银行的自营业务已经分开，工行比较早，农行也通过了，近期也会资产管理跟金融市场两块分开，形式上是这么一个变化，但是对中国来讲，其实这个形势也很重要，因为确实跟银行自己的资产裹在一起，从资产的有效性，存在了很大的争议，实现事情的时候。这次10按47号文件提出了实质重于形式，还一些细则，但是各行来做，建行有一些这方面的形式，在更高层次有这个规定，包括对银行核算经营都有帮助，所以我想从规范这个主线来讲，可能在管理构建，从风险准备一个内容，银行理财没有创新没有生命之源，那么尤其现在在利率市场化，竞争加快的情况下，前几年银行理财发展的快得益于利率市场化没有那么快，所以大家把选择不多可以说，银行理财这个主渠道，现在来讲，更多一点，即使在利率市场化加快，银行理财还是有增值空间，做的好还可以音译不发展壮大，这里面我觉得少不了创新，创新说到投资方面，要求银行理财在投资方式不断创新，包括创新工具这几年比较多，另一方面我贵决在客户服务方面不断的创新，今年上午也讲到，银行理财重产品，客户服务这一块重视的比较少，这方面立足于长期的发展，银行在客户服务方面更多创新，银行理财在将来独立出来，会多一点。另一面银行的管理来讲，运行机制来讲，也有创新，有些创新不是并那么高深，我觉得也是必要，特别是规范化以后的创新，我觉得更有生命力，所以我觉得从2014年银行理财新起点，就是规范和创新，我觉得从国家层面，从国务院的文件来讲，要求更高，从主管部门，我觉得后续，已经出台了一些新的政策，所以这些方面都是我们银行理财做的更好，外部环境是很好的契机，银行理财来讲，如何做好，先谈这两点体会，我的理解，确实客观有什么意义，下一步后续，我想时间比较长，我们可以具体方面讨论一下。

　　张旭阳：彭总碰到规范创新两个主题，也谈到创新比较保证投降，服务，我想谈到服务，招商服务是有口皆碑的，我们跳中间男士。

　　王菁：我觉得大家一直在讲到理财的时候其实有两种里给的我们使把力挫看成一个名词还是动词大多数一提到力挫银行力挫里给成名词力挫产品占作我岗位得角度我们更多觉得使一个动词使一个财富管理的过程在这个过程里面，在这个动作里面，中间会甬道理财产品作为实现工具，在这个理念里面，事实上在我们从2014年理解政策新起点里面，8号文里面，建立真正的买者自负，卖者有责这一套市场规则，我理解政策未来发展导向是这样，那么详细来说，买者自负，为什么我们之前可能在银行理财，一说到银行理财是一个产品，是银行产品比较依赖于银行作为资产管理人，他去无论他通过各种创新的手段，或者有效的风险控制手段，一定要得客户一个比较明确的与其收益率，客户对自身，买理财产品承担的风险，或者实际承担什么风险，了解程度，在很多程度缺失，这是我们搞理财服务方面的缺失，包括自己自身风险的这种承受能力和他这个各类资产配置在风险表现上，以及在他资产配置方面占的比例，都是我们在服务过程中缺失，造成客户过度依赖，买者自负达到这样一个目的，必须要真正按照这个监管的要求，把每个理财产品的投资的这种风险度，他投资标的的情况，一一跟客户了解清楚，料外在资产配置的过程中，了解客户，他的风险属性，还要做好卖完，还要跟进他每资产变化，就是投资品的变化，做充分的信息披露，那么从卖者有责，银行做什么，各位都是我们资产管理，银行资产管理的高手，我觉得从我作为一个销售的角度来讲，我觉得银行在这里面承担的第一个就是你设计产品本身，有各种交易对手的选择，运用我们的专业能力做到最好，你要交易对手你要报价，选择的投资标的，世纪的把握，还有信息披露，这是作为我们卖者必须要做到，所以你在这个销售过程也有责，在后续的管理也要尽职尽责，我觉得只有做到这样一种理清这种责任，我们理财市场，才能够沿着这个监管经营的方式，我们向着以后，金银化的运作，以后我们看到银行理财是一个类基金的市场，这样对销售服务也会提出更高的，才能保证我们市场可持续有效的这样一个发展和壮大。

　　张旭阳：王在销售端敬业、有责，卖者有责，买者自负。你谈谈对理财的概念和看法，建行都是比较早做互联网金融，这方面有没有想法？银行理财产品，在什么方式比较好的结合？

　　张铮：谢谢张总，这个问题，我觉得一个比较难回答，确实因为这个其实互联网金融，因为一直没有很清楚的一个定义，现在实际上来讲，就是我们建行这个理财产品，70%以上其实都是通过网上银行和电话银行这种互联网这种方式销售的，其实从销售渠道来讲，我们骑士队互联网并不陌生，可能我想从当前这个，从大的宏观形势看，就是未来这个银行理财，可能有这么，我自己的一点看法，就是可能整个增速会慢下来，因为就是从中美两国央行政策看都在缩紧，整个市场资产这个增速也在下降，我想未来银行理财的增速，也不会像前十年那么高的速度增长，可能目标原来的做大，变成做强，商业银行部门有独立的部门，独立核算，从法规上讲，为商业银行建立一个理财的机构，提供了一个基础，使商业银行有条件，去把它，在做大的基础上，有条件做强，另外在管理上，逐步跟行业银行这个自营业务，同样来把控风险，这商业银行把自营能力比较强，把自营能力放在，做强是非常有好处，另外就是另一点就是从整个利率这个曲线这个情况看，就是现在这个短期利率还是高，在这种情况下，我想2014年银行理财这个最受老百姓欢迎还是短期的产品，就是相对来讲，目前这个水平长期限的理财产品，受欢迎的程度要差一些，所以整个银行理财这个期限结构不会2014年不会有太大的变化。

　　张旭阳：杨总也是在金融市场圈混的比较长。你同意张总的观点吗？

　　杨：我觉得说的也都对，招商的王总说的这方面也非常正确，实际上就这样，按理说，我今天理财应该是我们理财部，但是我来说，也没问题，也是从事这个行业，因为什么，我们民生银行，去年年初的时候，我们这个理财业务就从我们金融市场部独立出来，专门成立资产管理部。去年一年，因为我也算他们理财管理委员会的成员，开了很多次会，我看主要我们行，实际上从业务规模发展来看，实际上已经放慢这个脚步，主要还是打造内功，一方面把流程进一步梳理，再一个就加强系统的建设，理财整个系统的建设，再一个就是团队。所以我觉得因为去年年底，也是开了一次理财委员会，我感觉到我们去年一年，理财这块的工作，应该是做的很扎实，那么刚才讲这个新起点，这方面，我觉得刚才听了有一点启发谈个几点。

　　我觉得新起点，我觉得现在发展银行理财这几年的发展，应该是这几年高速，越来越快，规模越来越大，那么应该说现在大家也达成了基本上有这个共识，实际上回归理财要回归到真正的资产管理。那么确实像王总说的，卖着有责，买者自负，其中的内涵还是非常丰富。我觉得确实是这样的，前两年一直我觉得银行实际上在理财业务，实际上我觉得让投资者，实际上在分享商业银行这个贷款，信贷这种业务的收益，实际上在这个过程中，实际上风险并没转出去，项目的风险都是在银行。我们对投资者，又要负无限的这种责任，这种是不可持续的，因为你要知道，如果因为信贷治之所以有贷款，通过这种方式，企业来融资，但是这种融资，因为是银行承担风险，因为杠杆不可能无限的放大，所以我觉得走到今天，8号文件一下，我们绝对非常好，在这方面，我觉得使得我们也对理财下一步的发展，也更加明确，下一步，我觉得真正做到资产管理，在资产管理这方面，我们怎么样下大里奇曲做工作，那么从银行这端来讲，我感觉银行这一段，我觉得就是想办法，怎么样通过银行从事金融这些行业的多年，那么多年，这种经验，尤其是我们对项目把握这种经验，去把握这个项目的投资回报和安全，另外我们还有一种服务，因为你现在理财因为产品实际上不光是银行，因为需要金融同业各种机构之间进行合作，因为现在投资者的这种需求是非常多的，随着老百姓的财富的日益的增长和财务增长的，我觉得作为商业银行，怎么样去用自己的专业能力，去和相应的金融机构，进行一些业务的合作，怎么想办法给投资者，提供他们需要的便利的安全的理财各种产品，系列化的这种产品，这个我觉得确实是我们要做的工作。但这个还有就是，其实怎么样去便利客户，就是你这种渠道的打造，这种系统的升级，这方面的工作会非常多，现在我们就是力退禁止性的理财，另外我们自己，现在我们金融市场部因为在债券市场上还是比较擅长，我们也希望客户在债券市场上投资，委托我们，我们帮他们做，这是我们的专长，另外我们现在也在向证券市场，证券市场的一些产品，去年我们也做了不少，也得到了客户的欢迎，另像我们金融专业条件，贵金属这些方面专业，我们不止自营，而且帮助客户，怎么样去增加他的财富的收益，还有一些他自己的资产的一些管理需求。那么这个我觉得就是下一步，我们作为银行端，应该着重去做的工作，那么作为投资者来讲，我觉得在这儿，应该讲买者自负，实际上确确实实这方面要尽快，也是要教育投资者，你要真正的要理解这个理财的风险，所以我觉得这个事情，可能我感觉一定要有一些信用风险的发生，出一些问题，我觉得这个市场不断的成熟，但是关键讲，不要出大问题，一步一步的在中国，我觉得一步一步慢慢来，不会有错。

　　那么作为投资者这边，我们也是这样，现在我们推一些产品，比如说像禁止性产品，很难推，但是呢因为客户刚才王总，他要收益，预期收益多少，我们做这块业务，想办法，确实难退，我们让理财经理，让客户多方面沟通，去跟他们，这方面的营销，教育投资者，实际上我们现在最近推出这些禁止性产品，应该收益还是不错的我觉得一个过程，逐步，我觉得投资者慢慢他会真正理解他的责任，这样我觉得逐渐银行的理财才能可持续稳步的发展，谢谢。

　　张旭阳：杨总提到了专业人做专业事。也提到银行理财的转型，从以往以转向禁止性产品，这个接受比较长的过程。马总，作为一个新兴的后起之秀，前面两位嘉宾，银行理财的规模速度会降下来，你有没有感到失望，你觉得宁波  银行加入进来，你觉得什么可以突出。

　　马宇晖：我谈一下自己的看法，就像他们都说了将来的时间段，整个理财的增速会下来，我个人觉得比如说对我们这种规模的银行来说，不存在失望和不失望的事情，说实话过去10年是整个银行业，特别是理财发展是非常迅速，我自己分析过，为什么过往几年，理财那么快速的发展，因为中国是存贷款利率的国家，存款是比压低，存款有上弦，贷款有下限，我们公布的货币支付，包括其实在去年的时候，央行把取消了，贷款均衡价格低的放，实际上银行有放贷款的冲动，第二方面，中国是一个相对而言，银行的监管的资产重的国家，任何如果是市场化的东西，是不限额，这时候有限额，这个东西本本身是一个资源，第三个方面，过去几十年中国的财富快速的积累，忽然银行有一个均衡价格以下的往贷款的冲动，这个钱有一个较高回报收益率，第四个方面，你刚才说了2008年开始，是一个整个社会从公共部门到私营部门，到政府部门，都一轮降的过程，无形中为理财提供了很多的资产，所以这几个趋势，一结合就造成整个理财规模迅速膨胀的大背景，同时银行业做理财有一个得天独厚的优势，没有一个过程做资产管理的时候，这个预期收益率给你收益，其实严格意义上说，这个本身的话，其实我们在说，到底这个银行，其实不是客户买个理财，是建立一笔钱，你给他个预期收益率，超额的跟他没关系，所以刚刚杨总说的这个路程走了10年，从这个时间点，往后看这条路还走不走得下去，这个动作很难持续，原则上这个潜在的资产供应有问题，还有一个刚刚农行也在搞资产管理，其中背后有一个问题，从法律问题理财有一个定义，我不管你投的怎么样，反正我抓到你约定的收益率，拿本金和投资收益，但是可能是这里面有很多道操作风险，很难持续下去，各个银行，包括我们杨总资产管理独立出来，这是第一步，第二步，可能就是说真正的是不是可以资产管理部门这个独立作为一个法人机构，或者是独立的机构来管，因为只有这两个成立之后，才能解决根本的，我们一直在说理财是一个委托代理还是说信托代理，我刚刚跟大家说，说实话我自己贷款关系，不是委托代理，不是信托代理，把他这个功能和定位明确之后，这个才可能对他下一步的发展有好的趋势，刚才说了说我们现在买理财，投资理财，其实很多时候，超额收益率跟没有关系，你比理财，你无论是委托代理，投的东西，这个资产的风险和收益，从严格意义上是客户上，管理是一个管理者，你拿这部分管理费，这背后风险和收益归客户，这里面有问题，把法律层面解决了，才能到第二层面，把风险和收益平等的过度给我们的投资者，我觉得两层分析，我投资东西有多大风险，比如说我们杨总，他这个理财能不能兑付，这个资产有没有风险跟我投资者有没有关系，以后就转成投资者要负责，第二个我们张总，谈到客户持有，现在很多情况，客户的理财的计划，资产是长期化还有一个市场风险，在给客户，但是这个资产竞价风险是银行在担，这个东西都由客户来承担，所以基于刚才一些自己的想法来看，就是从长趋势来看，就是像杨总说的，理财是一个新起点，还是一个转变，当中会有包括要从投资者的教育，包括从监管层等等，我们理财有一个当先兑付，你上百亿，上千亿，法律层面东西解决，把收益对等给投资者，有一个充分的二级市场，才能够都解决，所以从我个人来看，很多从国外来看，其实很多银行，或者说资产管理超过银行本身的规模，所以就刚刚回答最初的问题，对于我们是不是对这个市场，这个市场还是很大的市场，中国理财10万亿，大概有70万亿等等算很大，才刚刚开始。

　　张旭阳：谢谢马总，我想可能大家分享一个数据，就是把来银行在2008年，把赫莱管理公司，他管理的资产包括自身的资产规模，而且2008年金融海啸来临时，拔河来把资产管理卖给了布莱得，成为一个第一全球，巴克莱先进卖出以后，这个巴克莱银行持有19.9的股权，通过现金的话，把自己救出来，避免了被接管的命运，银行做理财产品，这个命运比较悲惨，当银行面临利率市场化，银行的生存可能是一个问题，不像去年未来过去几年的银行高增长，银行未来面临被并购被重组的可能性，有一个可卖的资产，几位谈到银行的新起点，说的方面比较大，一个是银行加强自身专业能力，根据银行自身的专业方向，加强对资产的配置，第二提到银行理财的转型的问题，这里面谈到了独立的机构，那么法律更加清晰，有独立的可能未来独立螭盘，使风险更加明确，杨总，禁止性产品，去年的银监会做了禁开放性产品，马总也谈到，这个风险和收益怎么去对等的传递给投资者，实际上我们觉得满足三个条件，第一是风险的可隔离，第二个风险的可借鉴，我们对应的资产，传递给投资者，投资者不仅获得了收益，可能有带来了资产带来的风险收益，那么独立开户在会计核算中独立开户，在单独管理，单独核算，银行的产品是一个独立的实体，银行管理机构是一个独立的法人机构，风险可剂量，就要求他是一个以，我们背后理财产品，不是一个以往一对一资产，动态管理组合是不断变化的，像马总讲，市场风险可能传递给投资者，因为你是银行发行的产品，因为银行，实际上变相是一个杨总马总是一个接待关系，甚至是一个放杠杆的关系，包括货币基金，包括2B2的平台，如果银行理财发行的话，他们并没有一个受到资产关系，通过价格的变化，传递给投资者，第三点风险需要分散，我们看到是一个很透明的产品，但是出了风险以后，70、80%没有投资者愿意承担，这些机构像投资者进行佩服，需要我们在整理资产管理方面，综合投资是很关键，我通过一个组合投资，对我们影响是极小，通过客户的开放的产品赎回，客户可以承担风险，转型成一个相配的一个负债工具，需要我们解决银行理财在总架构在产品转型，破题之后，才能谈到新起点，银行理财发展路径选择还是存在疑问，我们请嘉宾，或者我们银行转型能够把自己的观点，因为我们也知道可能有这么一个观点，银行不自己革命的，可能被别人革命，我想这几位专家对这句话认可或者我们银行自己革命，刀子从哪儿下合适？

　　彭向东：我先谈一下，刚才举了国外的例子，尤其在西方的银行，作为西方的金融业是一个很重要的业务，传统的银行业务很有限，我们资产管理业务，为西方的这种金融团队带来比较稳定的收入，那么适应了这种金融投资的趋势，对中国来讲，这条路，我个人认为需要走的路，所以就银行理财，搁自己鞣，这条路难以为继，客户有更多的，选择再一个受政策性的红利，将来可能会逐渐的消失，这里面银行做理财，也是说必须的一个选择，那么但是从传导机制，我觉得需要一个过程，因为毕竟在银行总行层面认识到这个问题，很多网点，不到万不得已不会做理财，从地区来讲，特别是在竞争激烈的情况，在一些中西部地区，这个过程还要有一段时间，我觉得整个是一个这么一个过程，如果说银行把这个一般现在，各个银行在战略上怎么对待资产管理业务，所以我个人感觉来讲，这些年发展，因为越来越银行重视这个主动转型他的积极意义，那也就是说所谓先发优势，那么他们资产管理成立比较长，尤其金融资产方面，总行来讲，投入的机制，体制这个资源应该还是比较到位，那么带来的这种效益肯定也还是说，这些年显现出来，因为工行已经过白亿，我个人认为，包括大行，都应该说把所谓的，包括资产管理在内的，在所谓的带来非利息收入这些业务条件，我觉得应该大下力气做好，这是适应金融市场的趋势，我觉得应该做好，包括现在大家说的互联网金融，在支付方面，客户体验方面做的方便，正因为这个利差收入比较高，随着这种互联网金融专业公司做起来，银也在向他学习，其他的我觉得包括，交易金融市场，交易的业务，从转型的战略高度，银行积极做一个布局，投入相应的人力资源，激励机制，包括风险约束机制从全行的战略重视这个事，与其晚做，步入早做，被边缘的在做，应该慢慢认识到这个问题。

　　张铮：确实随着整个竞争态势这个加剧，确实存在银行如果不做理财的话，其他机构会做理财，最终你如果不做，最终你的命被割掉，可能我想有一个问题，还是没有太好的解决，就是一个统一的对财富管理统一监管标准的问题，因为像商业银行这个投资，有一个投资起点，5万块钱，投资的限制，现在看其他的互联网金融，包括投资基金，包括信托，他们可能实际上在把这个限制取消掉，因为像很多产品都是一块钱，就可以理财，银行现在还是支持5万以前，这个其实也会限制银行理财的发展的速度，这个从余额宝，从很多基金的产品看，确实这几个月发展比较快，相对来讲，银行理财慢下来，另一点我想就是在期限上其实可能基本上现在商业银行，特别是大的商业银行，发现这个理财产品，期限都在一个月以上，一个月以内，类似活期性质的很少，这个其实不利益商业银行本身功能的发挥，其实因为商业银行他的长处是在短期的高流动性的产品上，而目前看这些方面，其实都需要整个财富管理整个监管规则统一，就监管规则统一了，其实才能有利于民众更好的分享财富的增长。

　　杨越：我非常赞同张总，银行是转型的毕然发展结果，理财我觉得切实非常好，从现在我们独立的商业银行独立的资产管理部门，然后今后肯定是要像保险公司，成立资产管理公司，而且我们从现在我们看，商业公司很多优秀人才都往理财部门走，都愿意到理财部门去，根据这个确实我觉得用不了多久，我觉得理财做管理的资产，将很快的就会赶上商业银行的资产谢谢。

　　王菁：主动也好，转型是一个毕然的趋势一个选择，我们说2014年这样一个新的起点的话，我觉得我们正视这个趋势，各位刚刚讲的这些我非常赞同，我觉得还有一点可能就是，在这样一个转型的大背景下，那么我们是不是在对于理财本身的这种评价上，因为在座都是我们专业人士，或者是媒体的记者们，我觉得这一点也非常重要，因为我们以前，以前的理财，是这样的一种整个的业态，所以大家我说非常强调预期收益率的达到，这个方面也会忽视理财作为一个投资，必须的市场风险，流动性风险，以及信用风险，因为它没有让你去空间，觉得你预期收益可以不达到的，因为我们觉得大家在整个事情的评价都扭曲了，那么不类的产品，都有风险的评级，包括信用风险，也有不同的信用风险，其他的产品可能面对的另的风险，市场的风险预期收益率不能达到，拉到一起比较，预期收益率有多少没有达到，这样的话，不可避免会引导银行是觉得，变成我们所有的产品达到预期收益率，不能够让客户真正的了解产品品自己的风险，他自己去承受，这一点我觉得必须建立一个正确的价值导向，一个正确的评价机制，有利于这个行业的健康发展。

　　马宇晖：不得不提高这些都在发展，余额宝，把银行活期的存款，拉到货币基金，我觉得在转型或者说是革命的过程中，对商业银行最重要是定价的问题，说到底商业银行是经营一个风险和生产要素，你的()就决定你在整个转型和整个生存的概念问题，我们碰到一个事情，说我们有一个客户，发了一个()，价格是多少多少，你买一笔理财，高于我们的发行利率，不是说他不对，说明这个定价出问题，要么他发行价格出了问题，理财价格出了问题，还是()，定价是商业银行总行来考虑，第二个落实什么，刚才彭总的是考核的问题，银行有能力推，下面没能力卖，其实还是定价的问题，其实这个东西，我们现在看，以前客户不愿意买理财，存款利率，提的收入高，发现这个东西市场到逼，把定价做好，其实我觉得什么问题都能够解决。

　　张旭阳：那么还有四分钟时间。问一个问题的机会，有没有先生和女士想问。

　　提问：我想问一下王总，在理财过程中，有两个矛盾，第一个就是说咱们这个客户的需求，他这块，但是咱们作为对于银行来说，他利李锐率需要一个市场配置，我们，但是因为客户他是对于资产配置，不是高，那么咱们自己的利润，就是说和客户的利润，这个出现一个矛盾，另外一个这个客户他在做，我们有一个产品数量的问题，我们当然设计产品，但是客户的需求？

　　彭向东：我试着回答，你理解你的问题，是说客户利益和银行利益之间的矛盾怎么去平衡，这个我觉得如果从唱起来看是一致，短期会有摩擦，如果不能实现客户利益，你的银行利益也没有，我们招行很早在做，就是你的管理后总资产，这个里面，你客户的资产表现为基金、理财、都是可以，像现在我们客户管理总资产，银行的占比只有四分之一，四分之三都是其他，从这个角度来看，我们一直在就是传递这样一个理念，让我们的考核指标里面都有()，当然AM里面各种资产的收益率不一样，有的利润里低，有的高，在个案的时候，分析客户的需求的时候，如果在客户的基础上引导他接受银行利率比较高的，还要回到客户的角度，这样客户才不会用脚投票，这是一个长期性的一致性的问题。第二个满足完善的客户需求，银行的管理成本会非常高，我们给资产配置的时候，我们觉得对高端客户可以做到非常个性化的一个需求的满足，对以中低端客户我们用大类配置，对中低端的，所谓完美是相对，如果在大类配置上满足他，我觉得应该满足他75%以上，还有一个成本投入比的问题，我们觉得确实做的很完美，很精细化，更吻合他，他也值得银行做。

　　张旭阳：银行面对一个结构性的变化，这种变化压抑不仅来资本，更是中国经济社会结构变化带来的必然转型结果，更好的配置机制，那么还有更多市场化业务，银行给别人借钱赚钱，银行在这种背景下，银行内部转型的需求，还是外部老百姓投资机构者，银行的理财发展是无限，想走的更远的话，需要在客户端树立财富管理的理念，在投资端，规范转型，那么相结合银行自己内功的加强，以及监管机构对银行理财架构大力支持，还需要我们银行信托法，大资产管理行业的统一的管理框架，那么这次我们银行理财发展新起点，我想我们感谢各位嘉宾，也感谢台下嘉宾。