“2013（第十五届）中国风险投资论坛”于6月26日-29日在深圳召开。上图为中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求。(图片来源：新浪财经 梁斌 摄)

　　新浪财经讯 “2013(第十五届)中国风险投资论坛”于6月26日-29日在深圳召开。上图为中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求[微博]。

　　以下为演讲实录：

　　吴晓求：大家好！现在大家都在讲中国梦，中国梦是一个新的梦想，每个人都可以集结这个媒体，最近看到著名的理论家在重要的刊物上去分析中国梦，其中有两篇非常代表性的文章，第一个中国梦有七大特征，我也不知道他怎么概括出来。你说我们改革开放30多年，有几大特征还可以，因为是总结历史。中国梦，这一代中央领导集体提出的设想，刚开始就总结出七大特征，反映中国理论的研究，有时候多少的荒谬。还有一些著名的理论学家讲到中国梦和美国梦的五大区别，我很恐慌怎么有五大区别？实际上在我看来中国梦还是美国梦相通的。后来看看总书记到美国访问，和奥巴马总统会谈的时候中国媒体也报道了，用很大的标题中国梦和美国梦是相通的。我是认同这个看法。为什么呢？中国梦的核心思想就是要创造公平的环境，让每个人无论是出身是什么，无论他的学历是什么？无论他的父母的背景如何，无论他的父母有多少财富，都让他们有公平的成功的几率，让他们公平的竞争，让每个人有理想，有成功的梦想，我认为这个是中国梦，当然目的是复兴中华，这个是最终的目的。所以我很不认同刚才几篇有代表性的说法。

　　当然中国梦的基础还是说每个人都要有梦想，每个人都要有理想。我作为一个中国人，和在座的各位同样的梦想就是国家的梦想，人民的生活越来越好，我们的生存环境越来越干净，社会越来越公平，我们的社会越来越有正义。每个人都有这样的理想。当然作为一个经济学者还有一个可能与大家不同的梦想，就是如何使中国的经济能够维持百年的成长。中国的经济从加入WTO之后已经高速增长13年，按照我们现在的计划，到2020年仍然会实现7.5%以上的增长速度，也就是说这20年来平均可以达到8.5%左右的高速增长，这种增长没有问题。我们要思考的是2020年以后，当中国人口红利慢慢消失，当我们面临更大的竞争的时候，我们如何保持百年的增长，这个命题主要是由日本经济增长和美国的百年成长的比较得来的。日本的经济高速增长17年，之后就进入了一个停滞的阶段。美国经济在上个世纪，本世纪2008年之前处在稳定增长中，100年七到八年衰退，剩下的都是持续的增长。中国的经济不是维持十多年二十年的增长，也要完成在21世纪的持续稳定增长。只有这种增长才会成就中国的梦想。如何维持？如何使中国的经济保持百年的成长，我们从战略的角度去设计。在总结美国经济百年增长的时候，我总结两个因素，起到非常重要的作用。一个是科学技术或者是科技创新，科学技术的发展、科技创新推动了产业革命。从而使美国在百年中进入了三个经济增长的长中期。大家都知道产业革命是中长期出现的历史起点。所以我们才有科教兴国的战略。但是只有科技的进步，难以保证经济长中期的出现，我们不怀疑日本的技术发达，虽然最新的技术都是来源于美国，但是技术成果的应用是非常充分的，当他的经济并没有保持长时期的增长。这其中的原因是什么呢？显然有一个原因，那就是如何使新的科学技术的发明能够很快的转化出新的产品，变成新的产业，从而推动经济的增长。因为从科学技术，从技术成果转化成产业，其中有巨大的风险，有巨大的不确定性。我们需要创造一种制度，让这个巨大的不确定性分散开来，使新的技术可以高效率的很快的变成新的产业，从而推动产业的升级换代。这个制度是什么呢？这就是新的金融制度。其中核心就是风险资本。风险资本的出现，以及资本上的大发展，使得科学技术转变成新产业的速度和效率大大加快了。因为单个资本难以忍受新技术转变成新产业的巨大风险。美国这两条都做到了。他有一个引领世界的科学技术的发展，当然原因在于人才，把全世界最优秀的人才都吸引到美国去了。所以科学技术是经济发展的第一推动力。新金融制度，或者是现代金融体系是经济发展的第二推动力，或者成熟效应，如同把神十送上天空，光有初始动力够的。科学技术是第一级动力。美国的金融体系显然有这个特征。概括起来两句话，第一是开放的，在全球配置资源，第二同时在全球分散风险。所以这样的金融体系和科学技术从而保证了美国经济的百年成长。中国要实现百年的成长，除了重视科学技术以外，重视人才以外，非常重要的要注重金融制度的创新，创新驱动，既包括技术的创新，也包括金融制度的创新，甚至包括其他制度的创新。在当今的中国，金融制度创新是迫切的，如果没有在全球配置资源，同时又在全球配置风险的金融体系，我们的经济将难以为继。因为中国的经济规模越来越大，我们需要强大的金融体系，推动日益庞大的经济向前发展。现代金融体系是至关重要的。这个现代金融体系的基础在哪里？我们从今天出发，我们向这样的目标走，我们要做什么事情？也就是说我们建立一个开放的在全球配置资源，又在全球配置风险的现代金融体系，金融改革的重点在哪里？我想两点是至关重要的。一个是人民币的国际化，或者是汇率制度的改革，中国汇率制度的改革是迫于眉睫。我们最近几天商业银行的市场流动性出现问题，这个问题是由现行的金融制度所引发的。这个金融最核心的是汇率制度。我们人民币莫名其妙的升值，是汇率制度带来的，外部的市场资金非常便宜，全球都在用QE的制度，量化宽松的制度，外汇资金非常便宜，外部的整个金融市场利率非常低，而中国的金融市场，中国的整个金融体系利率非常高。所以热钱、投机性资本、套利性资本滚滚而来，最近出现大量虚假的出口贸易，推动人民币的升值。人民币升值加大了央行的基础货币的投放，对冲央行基础性货币的投放，吸纳新增多的货币，央行经常讲我们货币供应量是充足的。这句话从数据来讲不能算，一百多万亿，这种金融制度的设计，数量充足，但是结构上错位的，套利的资本大量的资金推动相关资本的上涨，实体经济出现严重的对短缺。银行的创新，利率没有市场化，通过信托的方式使市场化利率，大量的资金通过理财的方式资金，通过信托或者是民资银行的方式，采取高利贷的方式，银行没有市场化的改革，利率没有市场化，资产、负债在市场上不匹配，流动性危机在这种制度下一定会出现。所以推进利率市场化的改革，人民币市场化改革，否则这种危机会频繁的发生。

　　令人奇怪的时候面对这种情况，有一批学者讲，因为你的商业进行过渡的资产扩张，没有风险，面对流动性危机，鼓励央行不要干预，袖手旁观，我对这种建议进行尖锐的批评，背离了央行的基本职责。商业银行这几年扩展得太快，利润导向非常明确，非常过渡，但是维护一个国家金融体系和金融市场的稳定是央行的基本职责。我们说央行有两大职责，一个是维护金融体系的稳定，二是维持本国的货币稳定。一个是短期职责，一个是长期的职责。一切在于我们这几年没有推行有效的金融制度的改革带来的。所以要达到这样的战略目标，这样的现代金融体系能够推动中国经济百年成长的模式，推动人民币的改革，推动金融制度的改革是必然的。二是大力发展资本市场。没有资本市场的发展，就没有现代金融体系的形成。而且推进中国金融结构市场化的改革是中国金融改革的基本趋势，市场化的改革就是大力发展资本市场。没有资本市场的发展，金融体系分散风险的功能不能形成，不能分散风险，有朝一日又会回到解放前。所以要大力发展资本市场，可是当前资本市场出现令人失望的表现，市场低迷，有关部门重起IPO，我认为不合适宜，因为市场状况不允许，第二没有进行动态的安排，供给增加了，需求也要增加，我们没有一个新增制度的安排，最近尽管批准了，但是还有一个漫长的过程，所以市场大幅度下跌，直接的原因是银行流动性危机带来的。我经常讲我们可以不直接资本市场，但是要消除资本市场大幅度的波动。央行要救助，对流动性的救助并不意味着货币的稳定。现在每个学者都在解读李克强讲的两句话，用好增量就知道，要把有限的新增贷款，新增的资金要进入到实体经济中，用在积极发展，又不是产能过剩，代表未来产业当中，这个好解读。盘活存量怎么理解？有人认为通过信贷的机制进入到实体经济，这个是错误的。第一不可能，因为商业银行有获利风险，怎么办？要达到收益风险的平衡，用学术界的话来讲M2扩大到M3，也就是说庞大的一部分变成M3的组成部分，这个是资本市场的发展，通过资本市场的发展，通过证券化的金融资产传递给实体经济，就达到了我们所谓的盘活存量的目的，达到了发展资本市场的战略设想。

　　所以要达到这样的战略目标，这两个方面的改革是至关重要的。谢谢大家！