“2013全球宏观经济预测春季年会”于2013年3月2日在北京举行。上图为中国工商银行投资银行部国际经济首席分析师李嘉。(图片来源：新浪财经 梁斌 摄)

　　新浪财经讯 “2013全球宏观经济预测春季年会”于2013年3月2日在北京举行。上图为中国工商银行投资银行部国际经济首席分析师李嘉。

　　以下为演讲实录：

　　李嘉：经历二次探底以后，全球经济再次进入复苏轨道，这是比较确定的，但是复苏步伐比较缓慢的。如果有时间的话，给大家简要介绍一下，我们认为未来四年之内会有四大因素阻碍全球经济增速回归到2008年危机前水平。另外需要强调是虽然说增速很难回到危机前的水平，但是相比过去五年来讲，他会有比较明显的回升。在这个周期之内，伴随着增速回落的同时，还有增长方式的调整。事实上包括中国和其他主要经济体在内的话，他们在下一个周期当中所要谋变的关键在于增长方式的调整，同样意味着结构性的发展机会。当在整个全球经济复苏增长的预期之下，其实我们刚才也说过了，也能看到很多风险，相比以前有所降低的，但是同样无法忽视的。全球经济复苏进程会是什么样子的？在我眼里来看，有点像今年奥斯卡大片，《少年派》或者《逃离德黑兰》，他们在温情或者幽默背后都存在比较危险的现实。究竟我们是应该更相信温情的表面，还是更警惕背后的危险，态度本身会影响经济本身的改变。我们在谨慎乐观复苏前景的同时接受风险是常态发生的现实，这是主要的观点。具体来说哪四大因素阻碍全球经济的恢复，第一个政治风险，第二个去杠杆化，第三个刺激经济的政策动力不足，第四个核心产业拉动还远远没有形成。

　　政治风险来讲过去两年经济复苏当中，二次探底当中起到非常关键的负面影响，政治风险演变事实上在过去两年左右整个市场的信心，从而导致经济风险放大。趋势来看，政治风险导致了欧债危机长期化，刚才都提到不管中东也好，亚洲也好，都有地缘政治持续动荡的迹象，它对全球经济的复苏会带来一些阴影。

　　去杠杆化方面，次贷危机和欧债危机实际上从私人和国家两个层面促使整个欧美经济进入去杠杆化进程。整个全球央行实施大规模的宽松货币政策，包括欧债危机，包括监管强化，包括有效需求不足，实际上对冲整个宽松的效果。在杠杆化方面，包括之前朱部长和李院长都说了货币未来存在长期的前景，所以会压制经济高速增长的前景。

　　整个政策刺激经济空间不足，在欧元区方面来看，货币和财政政策严重受制于政治博弈和欧债危机的，他能够像现在冲出来救火非常不容易了，指望他再去刺激经济恐怕是非常不容易的。在美国来看，财政紧缩是大势所趋，QE在美联储长期大胆的坚持之下，虽然说有效果，但是未来如何顺利退出是最难解决，最头疼问题之一。日本安倍经济学要通过财政和货币让经济回到良性循环，但是我们存在疑问，不管政治稳定性也好，还是政策维持多久，以及结构性调整能不能在刺激政策维持期间之内，取得实质性效果，疑问真的非常多。

　　回到中国宏观调控面临经济结构转型挑战，调整过程中，必然有得有失，得的应该是可持续竞争力，失去应该是经济增速的下滑。未来四年内，全球经济很难回归到危机前水平。

　　核心产业的带动，在2008年之前，有杠杆扩张，有房地产，国际贸易持续红火等都对全球经济高速增长带来很大贡献，但是所有随着经济周期下行的话，它的拉动逐渐减少的。从趋势来看，未来四年之内，核心产业的形成仍然难度比较大。所以四个方面来讲，我们认为的确整个增速要回到2008年前高水平，难度非常大。