由于多年研究投资和金融，我个人对经济在宏观运行的理念上发生了一些改变，这个改变是通过研究中国经济产生的。就美国金融危机的原因，很多人都归结为格林斯潘监管不力，我发现不是这么回事。美国之所以有这么大的金融危机，其根本原因是它的流动性结构出现了问题，什么叫流动性结构呢？先说什么叫流动性，狭义的理解，也就是说流通于商品和资本之间的中介物就是货币，货币是否通常就叫流动性。再狭义的理解就是货币的供应量，这是宏观的流动性，美国的流动性结构是什么呢？美国盘子这么大，基础货币只有一万亿美元，美国人花的钱几乎都是银行的贷款。美国人不像中国人，中国人不存钱的人叫“月光族”，美国的大部分人都是“周光族”，因为他们发周薪，周四发钱，因为周五是周末，周四拿到钱把下一星期必须支付的钱一一划账，剩下的钱就是可以花的了。于是一个周末狂欢就花各八九不离十，周一、周二还有钱吃饭，周三吃免费供应的早餐就挺一天，周四又发钱了。美国人要想买房买车怎么办？就是贷款。当年美国惊喜的发现，不断扩大贷款数额就能拉动经济，本来社会没有这个消费需求，我说你来消费吧，他说我没钱，他说没关系我可以借你钱，将来你还不上吗？在房贷的条件下，房推销员就忽悠人家，凭你这么高的素质，虽然您现在没有工作，三年之后你还是没有钱啊？美国人很自大，说我就现在不行，就签合同，大房子就住上了，美国人就疯狂接待、疯狂借钱，包括找中国人借钱，中国人给他们非常棒的衣服，他们没钱还借，所以他们就成为了世界上最大的债务国。

　　但是，别忘了，当属于美国人自有的货币逐渐转化为借款的时候，同时在财务报表上就会体现出美国的负现金流或者叫经营亏损。而这些亏损逐渐会形成低端的不良资产者的破产。

　　比如说报盈利差，今年有十万亿的逆差就意味着你丢了十万块钱，谁丢的谁破产，这些都浓缩到银行，银行最终是所有债务的总源头，央行把钱借给商业银行，商行再把钱借给更多的人，最后形成一个庞大的债务链，当帐务浓缩到银行的时候，就引发了金融危机。通过研究发现，全球金融危机原来是这个版本。这个版本是什么呢？就是其实美国人发行了太多的债务，而缺乏真正可以实实在在流通的钞票，解决这个问题有办法吗？有！很简单的办法就是印发钞票，把民间债务转化为国家债务，国家是不容易破产的。这样到最后的结局是什么呢？就是全球的流动性过剩，而流动性过剩的结局又是什么呢？这时候我们发现一个新的经济角色没有遇到的情况就出现，按道理说印钞票多了就会引发通货膨胀，但是这次正好是一个例外，钱多了物价不会上涨，因为在欧美，由于金融危机的冲击，相当多的企业业务链条阻断了，大量的人失业，他们连借钱消费的资格都没有，不管你印多少钞票他也没有购买力，大家知道物价最终由供求关系决定的，钱多了会增加购买力，但是这个多出的钱并没有到达消费者手里，而是到达银行、克莱斯勒等这些需要救助的实体中，并没有真正进入消费者手里。消费者依然没有钱买东西，于是造成物价不涨，钱开始膨胀。最后的结果是，多余的钱去哪儿呢？迅速冲进股市和期货市场，由此就引发了一轮爆炸式的牛市，这种牛市我给它起了名字叫非典型牛市，典型牛市就是经济好了，股市是经济的晴雨表，但是非典型牛市形成的原因非常复杂，而且是纪元俏货，假如钞票印得多了，同时消费者掌握的钞票也多了，它会流向消费市场，造成物价的上涨，当物价上涨以后，央行就会敏锐的感觉到它的货币供应量过剩，因为物价相当于一个探头，票发多了，物价指数就上涨了。但是此时此刻这个探头失灵了，银行认为还缺钱，就大量的发，造成全球股市的继续上涨。

　　不光是股市，70多美元的石油正常吗？不正常，因为全世界没有那么多石油消耗的，包括最近大宗商品的上涨，都不正常，明明没有人消耗这些商品，但是它价格还要涨，原因是因为无处释放的流动性挤进了这些点。在这种情况下，是不是就是说由于你看清楚这个点了，我们是不是就可以保守一下，收回流动性呢？好象奥巴马他们现在就这么做了，你再想想就会发现，收回流动性的决策比释放还要难。为什么？谁也不敢冒险引发一轮新的金融危机，如果谁出发了新一轮金融危机，谁是是历史的罪人，任何一个西方国家都不敢这么做，中国也不敢这么做，于是就任凭股市上涨，市场在一片泡沫的质疑声中把泡沫吹得越来越大，直到吹到没有人相信这是泡沫的程度。直到吹到这个泡沫大得大家都习惯了。我认为股市最低点是3800，因为宏观经济的传感器失灵，再加上解决金融危机唯一的办法就是印发钞票，再加一个特别巧合的情形导致牛市的泛滥，大家想这不是想明白了就收回呢？大家生怕哪天央行一紧缩股市就停止了，换句话说能够让这轮行情停止脚步就是中央领导，我负责任的告诉大家，不用担心，我刚才给大家讲的事情，我们的中央银行不懂，这是我的私人秘密，只跟大家分享。

　　我刚才讲的这些逻辑不是经典的、传统的、可以被广泛接受的宏观经济学，而是诚实、另类宏观经济学，不入流，如果我以此发论文都会被老师踢出大门。但是这次邪门歪道履履取胜，那3800点是不言而喻的。

　　原因很简单，我没有上过经济学院，我是物理系毕业的，我不懂他们的经济学的，经济学的优点和缺点我都不知道，我就像小孩，我说皇帝没穿衣服，但是经济学家说怎么不可能穿衣服呢？把我打一顿，其实就是没穿衣服。最惨是券商分析师，我劝大家离券商分析师远点。他们一季度的季报不会好，二季度的季度报表也不会好，他们做出了离场观望决定，从1664点扎孔空到2600点，在2600点之上觉得如果再不买股票就没脸见人了，就买了点股票。

　　到2800点的时候，基金分析师和券商分析师，券商严厉警告他说你们重仓买股票你们会犯错误的，于是基金就不买券商股了，他觉得在混乱的股市判断下，你这个券商自营的业务一定会受到影响的。所以券商股票是今天涨、明天跌，特别的混乱。

　　基金不买券商板块买什么？就买银行板块，因为银行板块没有炒股票的，因为各家银行都不炒股票，反倒成为基金在配股金融业的一个原因，这也是很另类。

　　延续刚才的话题，这个形势还要走多远？刚才谈的是国际的金融形势。再说说国内，刚才说了，国内汽车市场在升温，甚至开始出现了供不应求，说明国内经济应转在内需市场上非常健康，既然如此，再给大家破解一个迷，兴师动众砸出四万亿来，至于吗？我们经济没有问题，投入这么多货币，以至于造成股市不正常的上涨，到底意味着什么呢？接下来我说的话大家就不要外传了。可能有猜到了国家的宏观战略情况，大家不要转告给奥巴马总统和英国的首相。(笑)

　　先说2008年奥运会，大家应该注意到2008年中国对外形象的一个重要转折点，2008年之前，我国在国际上非常的低调，低调到什么程度呢？我们是第三世界，我们是发展中国家，如果有人打你，我们还眼泪汪汪的说你凭什么打我呀，我又没招你，什么事情我们对世界都是表现的说自己什么都不行！这叫什么？互联网有一句话非常有意思，叫“扮猪吃老虎”，这是在一定特殊历史情形下的对外形象的安排。对此，我深以为然，我很佩服这种隐忍的韬略。

　　但是从筹备奥运会到奥运会进入倒计时，你会发现一切都变了，比如说像论坛揭幕仪式一样，把红布往下一扯，大家非常震惊的看到一个及其强大的中国，奥运会也给全世界一个全方位的震撼，为什么我们要这么做呢？叫此一时、彼一时。原先我就不管为什么了，当我们发展到一定阶段之后，我们发现我们的发展遇到了一些不大不小的麻烦，西方国家自以为自己富有，自以为强大，然后对东方国家指手划脚，是可忍孰不可忍。世界组织规则都是他们说了算，他们的东西缺了他们就抬价，他需要什么就压你的价格，当你需要保护的时候就搬出WTO来治你，最近我们稀有的矿石不想卖了他们又告我们，原因就是他们不把我们当回事。涉及到世界最重要的利益分割，比如说石油、矿产资源乃至于其他更多资源的分割上，人家根本不考虑在分割世界全球利益的谈判桌上还有中国这回事，没有中国什么事，我们分完了，剩下点再给你一点。

　　如果现在再继续低调的话，就制约中国的发展了，于是中国巨人突然站起来了，每件事都高调，寸土必争，什么事都是高调的。第一次让我们向全世界展现出强大国家的机会就是奥运会，这个转变机会选择的非常好。

　　第二次机会，奥运会没有结束呢，第二个机会就来了，就是金融危机就来了，假如说抓住这个机遇，让中国人知道中国人的厉害，全球就不是G8，也不是G7了，而是G2，只有中国和美国，我们哥俩儿谈完你们听我们的就完了。这种角色我们是要的，我们靠实力说话，金融危机要崩溃了，我们要率先站出，一季度已经过去了，令全球分析师惊讶，出乎分析师的预料，这是一季度。大家会觉得没想到中国还不错，这是出乎他们的预料。大家知道一季度的GDP的增速也在6%以上，二季度令全球震惊，七月份会发二季度的报告，你们也会震惊的，二季度会令全球震惊的。

　　今天正好说汽车的话题，汽车市场上的大家并没有通过股市报告得到相应的资料，或者说我们突然要向世界宣布经济危机我们已经起来了，所以二季度的经济形势到七月份一定是出奇的好，比大家想象的好得多。不是好到极限。

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