有点在这里分享一下我自己的观察，有五个点上，中国企业或者是跨国企业在并购的时候，可能要非常关注或者是比较细一点。第一点，在并购前在做很多审慎调查，有一个我们没做到或者做很少，就是人力资源的审慎调查，还有文化的审计。我们都知道文化的问题，需要更好地去规划好。第二，压力测试，在不同的场景或者并购问题包括政府问题上，我们怎么做压力测试，来看看这些问题。第三，我们要有详细的整合计划，在交易完成之前，要搞好。第四，要有一个文化整合观，怎么样帮助企业在决策上做好。最后一个非常重要，我们怎么样提早，越早越好，要频繁地沟通方向，包括所有利益相关者，包括投资者，还有媒体。比如说有家企业，第一个礼拜管理层见了60%员工，180天开一万五千场员工会议，如果在企业未来发展，我们中国企业走出去和跨国企业并购上，这些是非常关键的关键。谢谢！

　　主持人芮成钢

　　谢谢德勤的施能自先生，接下来再请沃纳·葛斯勒先生和杨向东先生很快对他的评论做一个补充。

　　沃纳·葛斯勒

　　我完全同意他的观点，我觉得审慎调查不仅仅对商业案例有很大的价值，而且对于文化和价值观方面的分析和评估，也是非常重要的。就是说我同意刚才德勤同事所提出的所有五个观点，我能够提出的建议就是当我们在考量一个并购案例的时候，在宝洁公司有时候会发现不知道谁是真正的决策者，这是很危险的。因此我们设立了一个叫pace的模型，首先是项目的管理者，第二是审批的负责人，确立重要的决策者。C是贡献者，谁需要做一些的贡献，做出高质量的决定。E是到底谁是最终的绝对执行者。所谓的pace模式是非常实用的，在我们公司并购案例当中起着非常重要的作用。情况是日新月异，每天都在变化，我们必须要明确谁负责做什么样的工作，谁负责做什么样的决定，这是很重要的。

　　杨向东

　　根据我们的经验补充几点。如果看并购，简单说有三个过程，一个是寻找目标，另外是完成交易，更主要是交易以后公司的管理。从我们角度来讲，我们在国内投了一些企业，包括民营企业，在内有很多大型企业，有很多资源，有很多能力，做得非常成功。中国一大批中小企业没有资源，怎么能够通过海外并购发展自己的业务，我想从我们的经验，比如我们在国内投了江苏圣奥，做轮胎防腐剂的公司，做了三亿投资，它的公司不是很大的公司，主要竞争对手在美国和欧洲，由于汽车业不景气，有财务困难，创造一个机会，可以收购。我们跟他的合作方式，欧洲有一个公司可能是收购的目标，这个行业比较简单，就这么几家公司，是比较合适的目标。欧洲的管理队伍的人，做化工的人，跟管理层有接触，帮助这个公司做一个判断，下一步关于交易过程，不管是价格也好，还是整个分析收购复杂性，像凯雷PE公司是非常有经验的，国内的中小企业是没有经验的，更富有挑战性是管理的问题，我们收了以后怎么来管。根据我们的经验，因为比较具体的，对中小企业可能是有帮助的经验，首先你这个公司内部如果跟PE合作，是非常好的方式，你如果没有PE合作，首先在你的董事会上应该有一两个董事是有过收购经验的，最好有海外收购经验的，通过这些人，可以真正能够在需要决策的时候帮助公司CEO或者老板把一些重要的问题想开了。刚才讲了，中介公司角色很重要，但是不能完全听中介公司，毕竟对你公司情况不是非常清楚，同时中介公司一般是期望把业务促成的。

　　主持人芮成钢

　　接下来因为时间的关系，不得不进入一个环节，进入问答环节。首先有请商务部研究院蒋冯女士做一个交流。

　　蒋冯

　　首先代表主办方和参会代表，感谢台上官员学者和企业的嘉宾在这样一个关键的时刻，为我们在危机中带来一个发展的契机的曙光，贡献智慧。同时带来信心。作为中国的公民想补充一点，除了台上各位嘉宾所代表的利益相关者之外，在并购当中，特别是跨国并购当中，还有一个非常重要的利益相关者那就是公众。卖企业是纯生意行为，不涉及情绪和情感的问题，但是现实当中，而且是非常重要的现实，公众的情绪，民族情绪很大程度上影响着政府对并购的审批过程，又进而影响到企业的正常经营，这个现象应该说在国内外都存在。在国内我们在2008年的时候被媒体骂得最厉害的二十几个被指称为威胁国家安全，产业安全，经济安全的案例进行系统调研，当中就涉及杨总所代表的凯雷公司并购徐工的案例，还有安赛乐米塔尔并购李总所代表的华菱管线的案例，我们调研的结构，这20多个案例没有一个真正涉及到安全的问题，真正的媒体炒作背后真正的其实试图应和民众的情绪，民族的意识，民族的情绪当中很大一部分是非理性的，甚至有一些民族情绪包括了竞争对手在内的利益相关方所利用，还进行了黑箱操作。我提出一个问题，我们政府部门怎么样来应对和考虑，特别在并购案的审批过程中，怎么样来评估和考虑民众的情绪，怎么样顾及民意，是更多的顾及民意，还是从更专业的角度，更冷静的，更独立的做出判断，这个问题想提给敬爱的蒋部长。

　　蒋耀平

　　因为前面的各位专家对这个问题进行了充分的讨论，关于并购已经谈了，第一，并购是市场行为，随着全球化经济的发展，资源的优化配置，跨过了过节进行配置，使资源最优化，所以作为各个管理部门，政府，应该遵照市场规律，来进行监管，一个要尊重市场规律。不管是企业的并购，可能1+1不等于2，可能等于3，等于4，使企业效益最大化，更好地服务于社会，这是作为企业单独来看。第二点，企业是社会经济的一个细胞，不是孤立的，不是独立的，所以它的并购行为必然会影响到其他行业内的企业，会影响到公众的利益，作为政府就应该站在公众，站在行业的高度，站在国家的高度对并购行为进行监管，规范。但是必须是依法行政，所以商务部是完全按照法律的要求，对并购案进行审议，当然中间会听取公众的意见，会听取行业企业的意见，也会听取并购双方的意见，最后是根据法律授予我们的权利进行行政。你说公众意见听不听？听，企业意见听不听？听，行业意见听不听，我们都听，最后的辨别是依法行政。这是我们怎么处理公众意见，并购双方的意见以及行业意见，这是最终的来出这个意见，是按照法律来做。在我们2004年到2008年，我们审批了4883个项目，都是依法行政，符合法律规定的，我们审批通过，没有符合规定的，我们按照规定，来进行处置，这也是正常的。因为并购案，有60%是不成功的，政府在评判过程中，也有成功的，也有不批的，这个是依法，当然要考虑公众利益，考虑到企业利益，也考虑到行业利益，政府是真正代表了整个社会的各方面的利益，金融危机就说明了一个问题，在保证企业有效配置资源，创造企业最大价值的同时，要充分注意社会的价值，不能光为了追求企业价值来损害社会公众的价值。金融危机由于监管不到位，就作为了全球经济出现了目前的状况，更说明并购要积极支持，来优化资源配合，但是要保证不损害全社会的利益。我谈的是两方面看，不能一方面看，至于具体的案例，我们在处理了4000多个案例，已经充分说明中国政府严格依法行政，特别在当前金融危机前提下，我们反对任何贸易保护主义，这是从我们应对金融危机，从国家领导人到我们企业，到我们社会公众，各种行为已经说明了。对于这个问题，大家可以通过事实来说明。就答复这个，不一定答复得对。谢谢大家！

　　主持人芮成钢

　　非常精彩的问题，也是非常精彩的回答。因为时间的关系，讨论非常精彩，不得不告一段落，最后大家以最热烈的感谢感谢李荣融主任，感谢周强省长，感谢蒋耀平副部长，感谢各位嘉宾的出席。

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