图文：国民经济研究所所长樊纲发表演讲(2)
12%、13%的增长率是一种相对过热的增长率，是不可持续的，早晚会出问题，因此早晚要调整的。我们自己就要进行这个调整，即使没这次世界经济危机，我们外部市场可能还好一点，我们自己也要进行调整。从13%调整到8%到9%的增长，那也是好几个百分点要损失，也是有一大批产业、企业会受到影响、会受到冲击，这一点我们要想清楚。
研究这个问题，一方面看国际形势的变化，一方面要思考我们自己的经济调整到什么程度了。从03年下半年到07年下半年经济增长达到了这么4、5年时间的高涨，最后的增长速度，07年是13%，这样的高涨至少也需要2到3年的时间进行调整，那个过程中形成的过剩生产能力也需要一段时间清理、重组。
所以，在这个意义上，我们要看到我们现在面临的问题也不是说马上就能解决的，我们有些行业的过剩生产能力应该说还是很大的。
想想，如果有30%的过剩生产能力，有的部门是30%还多，这个要调整，要清理起来，要使投资得以恢复，现在中国什么大问题啊？
首先是外贸大幅度下降，外贸大幅下降，本身又导致了过剩生产能力的问题，导致企业投资萎缩。我们自己的经济调整，各个行业都有很多的过剩生产能力，现在企业投资就一定处在低迷的状态。
房地产也由于过去两年的过热，产生了库存，也是面临调整的问题。中国的问题，消费并没有减少，我们现在消费业不可能增加太快，以实际增长速度15%，按社会消费品零售总额来讲15%也是蛮高的，最近物价下跌，人们实际购买力提高，我们消费增长现在是不错的。
现在缺了两块什么东西呢？第一块是外贸的需求，第二块是我们国内投资的需求。企业投资加上房地产投资的不足，导致了我们总需求不足。如果外需我们政策影响不了，我们的调整影响不了，国内的投资要恢复取决于国内的过剩生产能力的消化程度和存活消化的程度，这不是一天两天解决的问题，不是政府现在有个政策，我等一下会讲政策的作用问题。
政府现在有个政策号召一下就能解决？各位都是做企业的，那么多过剩生产能力摆在你面前，国际市场又不好，我们的投资一时难以恢复，这就是我们面对的现实。当然，这有两面夹击的问题，我们调整到一定的程度，国际情况恶化，金融危机来了。
美国次贷危机的时候我们受影响很小，但是金融危机使得他们的储蓄率提高、消费量下降了，这个调整使得我们企业又产生了一部分的过剩生产能力。当然，是两面夹击，我们要完成这个调整也不是很快的，要指望近期中国经济马上恢复很好、很健康的高增长，不现实！
这个调整，需要一个过程去消化这些东西，去调整。这个过程中经济相对低迷，你也不能说政府以前的政策不够，现在没有恢复高增长我们就追加政策，那也不是办法，前面的政策还没起作用、还没有落实，即使现在出来再多的政策，也是一个过程，我们的调整还是要走完过程，可能会快一点，我后面会讲这些问题。
有了政策我们可能走得更快。但是你不能指望马上就能解决问题。这是对中国经济目前形势的判断，我们还在调整中，整个经济还在调整。包括过剩产能的调整、包括结构的调整，还在进行中，这个过程不会今年就完成，还会继续一段时间，继续多少时间？我们下一步继续讨论，这个讨论就要结合政府的政策了。
政府的政策大家知道了，4万亿也好，9500亿的国债也好、货币政策也好、财政政策也好、还有房地产的金融政策也好，再加上产业的振兴政策，大家都知道，我就不多说了。政策的主要作用力在什么地方呢？简单说就是弥补现在市场需求的不足，特别是弥补那部分投资不足产生的需求不足，就是企业投资不足，房地产投资不足产生的需求的不足。同时，使得流动性适当的宽松，使得企业的投资成本更低一点，主要就是这些政策。
这些政策真正的作用点在什么地方？弥补需求不足起的效果是什么呢？现阶段最重要的效果就是开始清理那些存活和开始清理重组，利用过剩生产能力的过程。很多人都在讲，政府的投资不可能是支撑经济增长的投资，对，没错，怎么能靠政府的投资长期支撑经济呢？如果像日本长期靠政府的投资支撑经济，最后还是起不来，弄得政府负债累累，弄得公共设施最后没有效率，这都是可以看到的问题。
但是，政府这时候不投资，如果这个投资不能支撑现在的总需求是一定规模的增长，我们消化过去的过剩生产能力和存活的过程，就会推迟、推迟、推迟。企业的投资也就进一步推迟、推迟、推迟。政府的投资、政府的支出，人们期望它起到一个作用，最终起到什么作用呢？是能把其他的投资带动起来，把其他的需求支出带动起来，叫连锁效应。
但最初阶段，政府的政策像现在正在起什么作用呢？还做不到要调动其他产能、其他需求的作用，只能起到什么作用呢？第一，开始消化存货，政府有项目、开始买东西了，至少把他要买的那些钢材、水泥买了，消化一批存货。下一步，使得一些部门的生产能力能利用起来。再下一步，当这些生产能力利用得差不多的时候，企业开始有投资，这时候经济的需求才能逐步逐步恢复，恢复到什么程度呢？不是靠政府支撑需求，而是企业的需求也开始能够恢复起来，构成我们总需求的一个组成部分。
这个过程要多久呢？我自己很难判断。最难判断的是现在生产各个领域有多少过剩生产能力？过剩生产能力需要多长时间消化？比较难判断。政府投资造成的连锁反应也需要观察。但是，至少我个人认为，2009年我们的经济还主要是处在消化存货和消化过剩生产能力的过程中。
2009年企业的投资，包括房地产的投资还不会有明显的增长，也许今年是房地产投资和企业投资在最近10年来增长速度最低的。
比如说房地产投资，去年因为房地产市场的调整，赶紧把过去的盘子做完，而新的土地经常流派，人们预期市场不好，人们新开项目比较少。而今年，过去开的盘都建完了，新的盘没有上，今年的房地产投资大概会相当的低迷。也许现在开始卖房了，市场开始企稳，人们开始买地，预期市场逐步恢复起来，趋于正常，新的项目发生，当然新的项目要投资，这大概是明年的事了。
有些行业的过剩生产能力，今年存货可能消化比较快，但过剩生产能力还远远没有用完，过剩生产能力重组今年也许开始，但指望这些部门出现新的投资，大概今年很难。一个基本判断，今年的政府投资力度一定要大，要足够的大，来弥补这些企业投资不足产生的需求的缺口。
就这一点来讲，人大会公布的9500亿国债，我认为力度是相当大的。它扣除正常的国债还本付息支出外，应该说近3个百分点。其他的经济部分如果跌到了5个百分点，再加上这3个百分点，我们接近7、8个百分点。有了政府的这部分投资，加上带动的民间投资，在公共基础建设方面的投资，我们至少在今年开始消化过剩生产能力和存货的过程，为明年的增长打下一个好的基础。就是这个过程早晚要开始，越早开始后面正常需求的启动才可以快一点发生。
讲这个的含义是什么呢？今年也许7%到8%的增长是有可能的，但是今年大家感觉到市场可能会比较冷一些。因为新的需求还没有，投资本身是经济活动，GDP要算投资的活动，如果消化存活，相应一些部门还没有发生生产，只是投资有增长，部门的生产没有增长。
即使生产有点增长，最多就是产生一些生产资料的需求、多雇两个人，但仍然没有投资的增长。企业的连锁需求还比较少，政府也许买了一些存货，那个产业没有提出对其他部门的新需求，或者是对其他部门的需求比较少，连锁效应、乘数效应比较短，很多部门会感觉经济比较冷，利润率比较低，失业相对比较高。增长速度看起来不错，大家感觉市场仍然不好。
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