2008年12月27日，由中国人民大学劳动人事学院和北京市人力资源研究中心主办的“中国人力资源管理新年报告会”在中国人民大学召开。图为中国银行副行长朱民。(资料图)

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　　2008年12月27日，由中国人民大学劳动人事学院和北京市人力资源研究中心主办的“中国人力资源管理新年报告会”在中国人民大学召开。图为中国银行副行长朱民做“世界金融危机的形成和对中国经济的影响”报告。

　　朱民：感谢文教授的介绍，也感谢学院的邀请，使我有机会能够在非常著名的中国人民大学做发言，对我来说是非常大的荣幸，也感谢刚才给中国银行颁的奖，我们感到非常自豪。中国银行在员工的培养上面是花力气的，人力资源管理也是花力气的。但是，我们也是有很多做得不够的事情，比如说中国银行的服务，离社会的要求还有很大的差距，人力资源投入很多，但是服务没有上来，可见之间还有差距的。所以我觉得我们中国银行获奖也是给我们一个激励，我们会继续努力，也欢迎人民大学的人才，优秀的人员加盟我们中国银行共同提高我们的服务。

　　还有一点要简单说明一下，我准备了讲稿，在这之前，我给文教授发过去了，我说能不能给大家打印出来，这样讲的话比较简单一些。文教授说，你的讲稿这么长，发不了的。如果大家有需要的话，向文教授要，文教授可以打印出来。

　　下面言归正传，我希望30分钟由此开始计时。会议要求我就当前的经济金融形势做一个简短的发言，我们作为从业人员把我们观察到的一些现象跟大家汇报一下。从现在来说，我觉得整个全球金融危机发生了很大的变化，这场金融危机从07年3月份世界金融公司破产开始，9月份发生了一系列的实践，9月份美国政府接受了两房；15号，世界上第五大、具有158年历史的雷曼公司破产，在世界上引起了巨大的恐慌；因为没有流动性，三天以后，全世界最大的金融公司破产。这个过程中，危机迅速的蔓延，等等等等，很快演变成为全球的金融危机。这个危机引起了市场很大的波动，大家可以看到市场短短的大概45天到50天的时间里面，股市跌了48%左右，这个市场是大幅度的波动。

　　接着政府就大规模的救市，投入无数的美元，出台无数的政策，希望把这个政策稳住，出了很多的政策。那么在这以后，市场应该说还是适当的有一点稳定住了。与此同时，金融危机向经济层面倾斜，引起了全球经济的衰退和关于衰退的恐慌。

　　所以在这个时候，讨论全球经济金融危机的时候，我们要问的第一个就是这场金融危机现在怎么样了？我的结论是这场危机还再继续。

　　第二个，金融危机向经济层面的蔓延，经济层面会受什么影响？第三经济，美国、欧洲、日本会进入L型的衰退，急剧的下跌，保持一个相当长的衰退，这是一个比较长时间的最为严重的危机。大家当然关心中国的情况，我们认为中国也受到这场金融危机很严重的影响，但是由于国家政策出台，中国出现一个反弹，它会有一个大幅度的下跌，但是有一个强有力的反弹，当然这个V型反弹当中也蕴藏着很大的风险和危机。

　　所以在今天这个会议上，我想简单的就这三个问题向大家做一个简要的汇报。

　　第一个问题，金融危机仍然在继续，大家可以看到，前不久讲到整个金融危机迅速向世界蔓延，冰岛曾经是世界上人均GDP第四的国家，为40亿美元的贷款，苦苦的和俄罗斯商量，最终还是通过国际货币基金组织解决了问题；韩国出现了大幅度的波动，股市跌至61.2%；香港的股市暴跌，整个市场是非常波动的。这两张图表大家可以看到流动性的概念，市场一紧张，所有的都把钱拿到手里，大家可以看到流动性，波动在这次的危机中远远的超出了98年的流动性，市场急剧的恐慌，所以银行隔业拆借率大幅度的上升。与此同时，股市出现了大幅度的波动，政府纷纷出台各式各样的政策，挽救这个市场，避免陷入危机。

　　三个月过去了，政府做了什么呢？这里面有很多细节，我把政府的救市归纳为十大措施：第一条是减息，美国的央行减息，是美国的历史上从为有过的规模，这是一个巨大的变化。到今天为止，全世界还在重新分析，当美国的经济变成0.25利率水平的时候，金融市场会怎么样？第二就是向市场投放流动性，开放各式各样的金融窗口，放松借贷的权限，延长借贷的时间。第三个是制止卖空。第四个是直接给金融机构注资，用了586的英镑将其国有化，今天英国政府占股59.6%，跟我们一样也成为国有企业。这是历史上最大的国有化，这场国有化到现在大家还在分析，给金融机构直接注资不足以使市场稳定，不足以使市场恢复信贷活动，所以美国的央行进一步直接向企业购买商业票据。10月3号，美国市场上已经没有办法对商业票据进行投资；第二天，10月4号，企业没有办法通过商业票据融资，企业就没有办法得到资金进行他的生产，这样的话，实体经济受到了很大的影响。美国的央行采取了最为破天荒的举止，美国央行直接购买企业的央行票据，向企业提供融资，这是一个巨大的变化，由此美联储在那一刻开始把自己变成了一家商业银行。 美联储的这个决定，在央行历史上和金融史上到今天还引起巨大的反响，今天美联储成为世界上最大的对冲基金，美联储本身的基金比例是1：50，远远高于雷曼兄弟破产时候的1：38.6%，这是一个巨大的也是一个根本性的变化，美联储购买商业票据以后还是不行，美联储对企业债券进行担保，对过去和未来的债券都进行担保，以支持市场的融资。第七个因为所有的东西源头在房地产，所以对住房抵押贷款提供帮助。第八，中小企业首先受到紧缩贷款的威胁。第九，经济下滑的时候，开始大规模的经济援助，美国出台了8千亿美元的经济研究规划；欧洲是1.3万亿，全世界包括中国4万亿人民币的宏观经济计划。第十，IMF对中小型经济支持，以防止危机蔓延。

　　这么多的政府政策解决了什么问题？没有解决什么问题？我认为解决了两个或者是两个半问题：第一个因为他对银行的资金进行担保，所以他解决了金融挤兑的危险 ，金融危机产生金融的挤兑，就将其变成了社会危机，所以政府纷纷出台了对金融的担保，这样就进入了从金融危机到社会危机的一个重要的环节，全世界的银行都不国有化了。

　　第二件事通过政府大规模注资的救市，特别是最近的花旗银行，对其进行担保，表明大型的银行破产不会再发生。经过无数的交易，大型银行的交易一定会引起系统恐慌，所以大型银行不会破产，使得这场危机变成流动性风险，信用风险。

　　这次的金融危机是一个重大的问题，给中国一个宽大的平台。9月18号，法国总理建立美国和英国、德国三国首脑会议，德国政府说，我们德国的经济很好，为什么我们要参与这个会议，为什么我们要让我们承担这个成本？后来三个月以后，所有人都认识到这是全世界的金融危机，我们必须共同努力才能解决这个危机。所以这个问题，大家已经意识到了，但是还远远不够。

　　哪一些问题没有解决？国家货币基金组织，估计会带来1400亿美元的损失，我们估计是2万亿美元，最近有金融机构估计是3万亿美元左右，到昨天为止已经出现9860亿美元，按照2万亿美元核销标准，还有1万亿美元需要核销，再核销1万亿美元，这个世界会怎么样？银行的危机和破产和核销制度才刚刚走了一半，所以我们估计在进一步重整整理过程中有大量的对冲基金倒闭，大量的保险公司会受到严重的挫伤。