2008年12月27日，“全球金融风暴与中国经济发展趋势高峰论坛”在北京中国人民大学逸夫会议中心隆重召开。图为中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军演讲。（来源：新浪财经 陈鑫摄）

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　　财政部长保尔森提出的要收购不良资产，通过把不良资产收购完了以后，市场上面剩下的都是一些优质资产，然后把金融市场的资产价格抬高，这个想法以前没有采取果，这是一个新的思路。但这个思路一出来，好象市场上就不认可，因为他采取措施是让各家金融机构去报，我有多少不良资产，我希望拍卖掉多少，通过拍卖的方式来做，哪家金融机构都不积极，因为谁都不愿意把自己的不良资产情况向公众披露出来，或者说谁也不清楚自己的资产组合里有多少不良的东西。这样救助计划就没有实施，但这个钱最后用来注资金融机构，这个钱没有用来购买不良资产，而是用来注资。应该说注资还是起到相当的作用，对金融机构来讲，特别是对于美国这些存贷款类的金融机构来讲，由于他受到监管部门的约束是硬约束，受到资本充足率的约束。这些金融机构投资了大量的美国次级债，这些债出现亏损之后，首先冲减它的利润，冲减完了之后冲减它的资产，冲减完资产之后冲减它的资本。资本逐步下降，低于资本充足率了，这样对商业银行和存贷款机构压力非常大，财政部通过给这些金融机构注资，维持它的资本充足率，相对来讲，使这些金融机构能够生存下去。这还是起到一定的效果。

　　还有一个是奥巴马正在做的，希望通过给地方政府提供资助，让地方政府修路造桥，搞基础设施建设还在酝酿之中，可能要到奥巴马1月20号正式上台之后才能够正式实施。这是一个大概的救助情况。

　　这场危机实际上在很多方面给目前各方面的关系带来影响，这个关系包括金融和与金融市场相关的关系。我们笼统地来讲，是对金融生态带来影响。从源头来讲，这场危机或者风暴本身由金融生态恶化造成的。因为在金融危机爆发的时候，很多金融机构出于竞争的需要，出于自己利润的需要，包括金融机构从业人员，明知道发放次贷，降低发放贷款标准隐含风险，他明知道做这种债券化中间隐含着风险，但还是为了自己的利益来发放次贷，做证券化，大量地在市场上出售这些衍生产品。这实际上是没有考虑到正常的商业原则。我给它的一句话是他滥用了金融资源，这些金融资源本来不应该用起来，要达到一定程度才能用起来。就像草要长到一定程度才能放牧，现在草还没有长出来，就让一些羊、牛在那里放牧，肯定会把草提前吃掉。这样对美国整个金融生态都有很大的影响。

　　在这个过程中间，政府没有过多地介入和监管，因为政府奉行的是市场为主的想法。过度地迷信市场自我纠错的能力，特别是过度地迷信这些金融机构有自己控制风险的能力，有自律的能力。这样一来，政府把所有金融产品开发，金融产品进入市场，进入投资者手中，整个过程都放任由市场决定，让对这个产品还不太了解的投资者，欧洲、美国、中国等等国家的投资者来辨别，这样过度迷信投资者的辨别能力，金融机构的风险辨别能力，这也是一个很重要的原因。

　　第三，监管部门缺乏有效的监管，从次级贷款到打包一级一级证券化，到最后产生次级债的保险类产品CDS，这个过程中间就很少能够看到公共管理部门、政府监管部门的作用。在产品不太清楚的情况下，信息不对称的情况下，不做好信息披露，这是政府的失职。

　　金融风暴发生之后，导致整个全球金融生态产生严重的危险，全球借贷市场无法再继续进行。原来银行和银行之间，金融机构和金融机构之间通过正常程序能办到的业务也已经不可能了。华尔街有句话，防其它金融机构就像防贼一样，不敢把钱贷给他，怕他拖累自己。这对正常的金融生态造成影响。不仅如此，对美国和全球正常的借贷关系都产生了影响，还给政府和金融市场之间的关系带来了挑战。政府现在进入了市场，金融危机之后和市场保持什么样的关系，现在还不是很清楚。尽管美国有人过了危机以后还是要撤出来，但可以看到，过了危机以后，从各个层面介入，包括前段时间的汽车行业，他都介入进去，他怎么撤出来？以后维持一个什么样的距离？这都是很难说的。这种关系都要重新思考。