2008年12月27日，“全球金融风暴与中国经济发展趋势高峰论坛”在北京中国人民大学逸夫会议中心隆重召开。图为哈佛大学国际经济学教授理查德·库珀演讲。（来源：新浪财经 陈鑫摄）

点击此处查看全部财经新闻图片

　　新浪财经讯 2008年12月27日，由中国人民大学发展中国家经济研究中心、北京仁达君仕管理咨询中心主办的“全球金融风暴与中国经济发展趋势高峰论坛”在北京中国人民大学逸夫会议中心隆重召开，新浪财经全程直播本次论坛的盛况。图为哈佛大学国际经济学教授理查德·库珀演讲。

　　理查德·库珀：谢谢刚才对我的介绍。非常高兴又一次来到了人民大学，今天我们将讨论这样一个话题，世界经济形势以及金融风暴。

　　这一两年来，经济有什么样的变化呢？一两年前美国的银行急于向每一个人甚至是任何一个人提供这样的房贷，现在这样的一个状况停止了，美国银行不愿意借给任何一个人贷款，除非它是政府机构。我们有这样一个全球的经济体研究全球的经济中风险的情况。在三十年代时出现经济危机的时候，在31年的时候当时金融风险主要发生在欧洲，现在转移到了美国以及全球。31年的金融问题引起了一次经济的大衰退，我们称之为“大萧条”。31年的时候，主要的国家都实行金本位，主要的金融体系是由中央银行来控制的。过去经济主要是由政府参与的，当时在美国政府参与经济的比重达到30%左右。30年代的时候宏观经济还没有一个完整的图片，现在在各个方面都已经有一个完整的图景了。现在我们更多的在讨论怎样掌握宏观经济，尤其是通过这样的一些财政政策来影响宏观经济，一会儿我将对此做进一步说明。还有一点不同，现在的经济体比以前更加开放了，美联储的一位学者就提出金融的一些过度的表现会影响经济中的实体经济。刚才提到的这位学者，他即将要成为奥巴马政府的新的官员，也成为美联储的官员，会参与到以后的影响政策的制定。

　　从过去30年代的经验，以及日本的经验来看，如果平衡表上金融机构的表现非常薄弱的话，用另外一种说法是帮助银行是应该的，但是并不能阻止经济的萧条。我将介绍解决这样一场危机的方法，但是首先我们要讨论一下这样一团糟的状况是怎样发生的。这场危机叫做次贷危机，而现在已经远不止是次贷危机了，一会儿我们将讨论这个问题。

　　我们将讲三个与这个危机有关的影响因素。第一，抵押贷款证券化。第二，长期低利率。第三，借贷标准宽松化。一般来说房贷在过去是非常地方性的事情，地方银行给他们贷款，一般的贷款到结束以后有15-30年的期限。在20多年前发生了一些事情，这些贷款都标准化之后变成了各种各样的债券形式卖出去。从一个角度来说这是好事情，因为这种产品可以得到更多的资本，可以卖给保险、退休金和其他的国际金融机构，可以获得更多的流动性和资本。第二个因素，长期的低利率，这也是日本、中国、新加坡等抱怨的，认为是导致次贷危机发生的原因。刚才我提到的这些国家，它们长期以来都有超额的储蓄，也使世界的利率保持了低利率，这也导致了美国房贷市场的低利率。举几个简单的例子，2000年利率从8%下降到了2003年的6%以下。这样一个低利率刺激了美国房贷市场的发展，也刺激了美国房地产的建设。所以在美国有一个房地产业泡沫，达到了200万的情况。200万对中国来说可能不是一个大的数字，但是我们现在意识到对美国来说是一个大的数字，它的增长远远高于人口的增长。所有的这两个因素导致了第三件事情，应该是房贷标准的下降。一般来说，在美国传统上应该有15%-20%的资产作为抵押才能够借款，这就说银行要放款放到85%的这样一个额度。因为长期的低利率使更多的人能够承受购买房屋的成本，使购买房屋变得容易了。长期来说，美国房屋市场的价格不断的上升，使得85%的这一数字显得比较保守了，所以很多人就开始贷到了90%-100%这样一个额度，导致房屋价格上涨之后，大比例的贷款是比较合适的，这有一个假想前提，即房地产价格一年年在上升，才能支撑这种贷款。