2008年12月20日，由商务部国际贸易经济合作研究院主办的“中国进出口企业第七届年会”在北京威斯汀酒店召开。新浪财经独家图文直播此次会议。图为英国《经济学人》中国区首席代表许思涛演讲。(来源：新浪财经 白鹏辉摄)

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　　前一段时间大家对美元特别担心，我想说的是往往外汇市场是一个对信息量消化很快的市场，当大家都担心一件事情的时候，可能最糟的时候已经过去了，这也是美元见底的时候。像人民币应该是小贬对中国有好处的，货币的贬值并不等于危机，为什么？回顾一下金融危机，澳大利亚和新西兰也是受到亚洲金融危机的影响，澳币和新币跌的很厉害，新加坡元从0.7，最低跌到0.3几。但是当时这两个国家的经济，实有经济没有受到影响。

　　我们现在看人民币，(见图)这张图基本说明目前市场对人民币的看法。12月22号，目前人民币是6.85，第一栏是目前的现汇和未来远期的差距，第一栏现在变正了，当然远期的市场我认为超过三四年的信息量很小，总的来说市场对人民币的看法发生基本变化，从以前稳定升值到现在开始微贬，到2009年12月15号是下一个结算的日子，上面写的是7.087，也就是说一年以后人民币在7.087。我认为这个反映的信息比较保守，想一想如果真把汇率调整，索兴调整8%、10%，因为调整一点的话没有意义。所以从目前来看，我们看到财政政策反周期，货币政策反周期，实际上主要带动的是投资和房地产，但是对进出口影响不是太大，所以这是我为什么说远期不可交割，这个信息还是值得我们重视的，这个信息基本上是对的，但是我个人预测的话，2009年到7.3、7.9都是有可能的。人民币的相关避险，说起来容易做起来难，像刚才有人说很多工具都没有。我这里做了一个演示，我挑选了一段时间，从2002年底，因为2002年春节前大家谈到人民币，那时候的市场觉得人民币要升，如果那个时候开始对人民币的升值进行避险，在远期进行避险的话，当然避险像买保险一样需要花钱不是免费的，但是过去几年由于中国短期的利率低于美国的短期利率，所以我把人民币假设每三个月做一次避险，(见图)第二项是现汇的价格，第一栏是三个月以后的价格，把中间权都加起来得出一个结论，人民币应该升到6.84的时候，在2007年的10月份才打平。但是仔细一想，过去几年人民币升值的预期进行避险的话，实际上也没有赚到钱，就像买了一个保险，但是买保险赔偿你的金额和你付的保费基本上打一个平手。这也是目前的政策有很多限制，使得很多企业想做的事做不到。

　　说一下结论，中国的经济现在要达到8%、9%是可以的，在这个过程中，政府出台的政策，在反周期方面是要一致，也就是财政政策要宽松，货币政策也要宽松，要减息、要减税，因此汇率政策也是我们反周期的政策，我们为什么拿着不用呢？我觉得这个不理解，我们也不应该把自己的手脚绑住。未来这一年谁也看不到美国经济怎么样，但是我想如果美国经济低迷，欧洲经济低迷，假如说未来的12月还是这样的情况，我想美元的反弹不会结束，因为美元开始跌一定是全球经济开始复苏，那个时候大家担心的是通货膨胀，不再担心西方的主要央行印钞票，当然现在还没到那个地步。因此美元的反弹会造成其他的亚洲货币的继续走低，包括中国贸易的伙伴他们的货币走低。这真的是影响了中国的贸易，举个例子，像韩国就是通过变相贬值帮助本国的企业。中国在就业和工资方面，由于我们的国情和农业人口，就业的重要性大于工资的增长，这是毫无疑问的。企业的升值换代是在经济好的时候进行，而不是经济开始恶化的时候逼着他升值换代，这样做等于带来社会的不稳定。一年以后一旦中国经济开始复苏的时候，那时候人民银行业会把现在的宏观政策开始逐渐收回，尤其是在短期利率方面。因为现在我们把短期利率减的很低，就像一个人进了医院急诊室打针，但是这个人健康以后要把针停下。所以会造成我们的财政政策有一些其他的负面效应。

　　我的结论就是，人民币大部分的超值的因素在过去的一年都已经不再存在，而市场给我们的信息也是我们应该足以重视的，我们现在要做的就是怎么能够做到比市场看的更远。如果我大胆的做一个预测，我觉得人民币的汇率到7.3、7.5都是很现实的目标。

　　谢谢大家。