2008年12月20日，由商务部国际贸易经济合作研究院主办的“中国进出口企业第七届年会”在北京威斯汀酒店召开。新浪财经独家图文直播此次会议。图为英国《经济学人》中国区首席代表许思涛演讲。(来源：新浪财经 白鹏辉摄)

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　　汇率是一个比较敏感的问题，我们知道汇改从2.1%的升值到8.11%，到现在连续升值。升值不等于汇改，短期真的贬值也不等于改革的退步。因为汇改的目的是要减少政府对汇率的控制，它反映经济的基本面。刚才我提到我们长期认为人民币是被严重低估，其实我觉得目前被严重低估的现象基本上也没有了。这张图大家做贸易的可以知道，我们就说和发展中国家的对比，过去由于中国经济的发展造成中国和很多的发展中国家，贸易都属于非正常的情况。比如中国和韩国，中国是韩国的第一大市场，韩国相当于中国的第五大市场。中国是印度第一大市场，印度估计是中国的第九、第十的水平。印度过去两年美金贬了很多，最高的时候卢比在35、36，现在是50。35、36到50也贬到40%，这期间人民币从7点多到6.8的水平，升了很多。所以中国和印度来说的话，肯定极大的影响了中国企业的竞争力。所以印度只是其中的一个例子，中国和巴西、中国和南非，中国和东南亚所有国家比，大家都是同样的结论。现在都说汇率要调整，假如汇率调整能做什么。在经济学上分析，汇率是两个国家的相对价格，出口退税是对某些的产品进行人民币的变相贬值，目前已经在进行了。但是出口退税有负作用，出口退税会造成腐败，而且造成财政的支出，因为钱不是白给的。所以从这个意义来讲，预期出口退税不如人民币直接调。过去几年我们看到人民币从8.28%升到6.84%，基本上维持对美金小升，但是美国的短期利率要高于中国的短期利率，所以等于是打一个平手，我们叫负携带，也就是汇率升了这么多，短期利率差也回去这么多。但是金融危机、金融海啸把这个打破，现在不可能维持汇率升，同时差会帮助你阻止热钱，这是很大的挑战。

　　结汇的话再过几年可能就会消失，但是从短期来看，我觉得结汇的可能还是要收紧。在人民币升的时候曾经有一种观点，我们是不是不升人民币，提高工人的工资，工资的提高等于减少外币对中国产品的购买来。但我们知道现在肯定是不行的，11月15号开始，对《劳动法》做了很多的修改，比如最低工资，这方面已经不再维持。所以提高工人工资是一个良好愿望，但目前来说显然是我们在就业和工资方面，稍微了解国情的人都知道这个政策的走向在哪里。刚才蔡先生提到让国内资金出去，中国的企业往外走，我觉得QDII是一个好概念，只是没做好而已，在中国经济稳定以后QDII还是要放行，当然这个要跟银行、市场全面开放配套，因为QDII没做好的话，银行忽悠了老百姓，它在中间做了中间商，这不是我们要看到的。

　　为什么最近六个月美元这么强。我觉得美元巨大的反弹体现了这样几件事情。第一件事情，外汇市场比较理智，美国出现很多的银行问题，在欧洲也会重演一遍，市场的这个判断基本是对的。美国为了应付金融危机的过程中，美联储于美国的政治结构有关，一定会不遗余力的救金融系统，但是欧洲在救金融系统的过程中会出现财富的变相转移，像德国本来没有这么多泡沫，但是在拼命降息的时候，把钱转到西班牙、转到爱尔兰，欧洲的银行是德国和法国控制，当然不愿意出现这种情况。因此欧元跌的反映，一个是因为美国出现的灾难在欧洲要重演，再一个是欧洲在货币政策的方面的迟疑，由于受到欧元区政治的制约，会进一步影响实有经济，实有经济的恶化会再影响到金融系统的健康。所以欧元的跌还不致。英国基本有三大支柱，一个支柱是伦敦，就是大华尔街；再一个支柱是房地产；第三个支柱英国的公共财政。这三大支柱目前来看，没有一个支柱在未来两年真起到刺激经济的作用，所以我们对英国的看法非常悲观。现在英镑跌了很低，1.49，我觉得还没有跌完。外汇是相对价格，不是绝对价格。为什么这么多货币跌的时候日元在狂涨，日元的狂涨对日本的经济打击是非常厉害的。