所以05年7月21号重新调整了人民币汇率机制，持续的升值，升值到今天累计下来接近20%。在这个过程中我们发现，以美元计价的出口增长和以人民币计价的出口增长差别越来越大，因为在这个阶段，美元一直在持续的大幅度贬值。大家可以回忆一下，从2001年新世纪开始，欧元出市，美国打了科索沃战争，实际上很重要的原因是不希望新诞生的欧元和他抢国际货币积累，而且他也确实如愿了，原来欧元和美元1：1，但那一年多贬到了1欧元兑0.73美元。从美国IT泡沫破灭之后，实行宽松货币政策，导致美元汇率持续下跌，到今年7月份的时候，一个欧元币对1.48美元，美元在这里已经贬了100%。在美元持续贬值的过程中，我们发现以美元计价来算出口增长率，其实里面有很大水分。

　　大家知道GDP增长率11.9%、9%、9.9%，说的是实际增长率，你考察经济现象要把价格因素剔除。到现在19.3%的增长率，我估算，应该我们的以人民币计价的出口增长率不到10%，那么我们还知道这个过程中人民币本身的贬值，从去年下半年开始通货膨胀，如果再扣掉通货膨胀，扣掉7%的通货膨胀，只有3%可能还不到。所以今年4月5月初的时候我们给国务院写了报告，告诉决策者，出口增长已经发生逆转，不是像海关统计的数那么乐观，否则我们的出口企业不会有那么多困难，不会有那么多出口企业陷入困境。这样宏观数据才和微观层面我们所观察的现象统一起来。

　　我们到了7月份国务院召开三个座谈会，其中一个经济座谈会我还去了，当了总理的面我又讲了这个观点，非常好，我们看到8月1号开始，我们的外贸政策方向发生了转变。去年下半年一直到今年上半年一直是打压出口，在06年年底确定的07年宏观调控的方向其中有一个压顺差。当时中国经济最突出的矛盾是内外失衡，所以压顺差的目标是对的。但形势变了，所以到了去年年底我们说两防，到今年年终，宏观调控政策从两防变成了一保一控，保增长，控物价。在这种情况下我们看到出口领域里，从原来的大幅度下调出口退税率变成上调出口退税率，决策者比较早的意识到出口形势发生逆转的现实。到了每个月的增长速度，我们看到出口增长速度在逐月回落，大家看到到了3月份的时候，人民币增长率是30%，以人民币计价是18.5%，到了上个月11月份的时候，刚刚出来的海关统计的数据，11月份以美元计价的出口增长率已经变成负增长，是今年以来第一次是负增长，如果以人民币计价，是-9.9%。这个形势和我在广东看到的、听到的完全吻合。

　　这个过程中我们看到进口跌的也更快，进口跌幅也在大幅度下滑，进口曾经5月份达到高点，接近40%的增长，当月进口增长。那么随着国内形势的走软，随着国际形势的走软，进口增长速度下滑更快。到了11月份当月名义进口增长率已经出现-17.9%，在中国改革开放历史上我们没有看到这么大幅度的负增长。结成人民币应该是接近25%的负增长。进口大幅度回落很重要的原因是国内的需求因素，国内经济周期从8月份开始急转直下。还有另外一块接近整个进口占40%、出口占50%的加工贸易，由于外需的问题你要想出口，就先得进口，那进口回落意味着没有外需，影响进口既是内需又是外需。一般贸易的进口下滑，反映的是国内需求的不足，而家工贸易进口下滑反映的是出口需求的不足。

　　这两个因素叠加在一起，大家已经感觉全球经济包括中国经济都已经进入冬天。所以进口反应比出口反映更强烈。出口大幅度下滑的时候对中国经济增长到底有什么影响？首先是对国际收支的影响，应该说在过去几年里我们顺差是持续的增加，这是从78年开始一直到07年，30年我们的贸易顺差情况。大家看到93年以前中国的贸易是有顺差、有逆差，而且都不大，占GDP比重都很小，绝对金额也不大。到93年出现贸易逆差，后来94年1月1日搞了汇率并轨，当时叫外汇调节市场，大大刺激了出口，94年开始一直是顺差。98年亚洲金融危机的时候，顺差反而增加了，为什么呢？大家肯定觉得很奇怪，97、98年不是外需不足吗？大家看到中国内需不足，是属于通货紧缩，所以这种情况下出口确实在下滑。98年增长是0.5%，但进口下跌的更快，所以顺差反而在扩大。到了过去3年，我们的贸易顺差迅速的增加，到07年增加到2500亿美元了，占GDP比重迅速增加，07年贸易顺差占GDP比重超过8%，这在全世界大国里是没有的。