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图文：南京大学金融工程管理学院副院长李心丹(2)
二、07年中国上市公司IR管理的主要特征
07年上市公司投资者关系管理的评价理论基础是我们与交易所做的联合计划的延伸。整个体系在第四年没有做太大的变化，指标体系的架构还是三大模块：
第一个，投资关系如果做得好，市场上应该表现出一种什么样的状态。有三个指标：
1、估价的波动率
2、股东的忠诚度
3、分析师的关注程度
另一个模块是投资者关系管理的质量。主要是从沟通的渠道和信息披露两大部分。
第三个是管理指标，公司本身从公司的内部治理结构，公司的组织安排对投资者关系管理的本身组织管理和重视程度。
稍微做了调整的是，往年有三个神秘投资者的响应性测试，这个几年下来一直都不是特别好，学生冒充投资者给公司发邮件提问一些问题。往年的反馈只有3%，今年比较好的现象是比较反馈的速度也快了，反馈的加速度也增加了，但是总体情况还是不太好。我们在权重上稍微降低了一点，我们想可能有一些客观的原因。
由于两大交易所的大力支持，所以返回问卷的加速比往年有了大幅度的提高，返回有836家，我们去掉一些明显有瑕疵的公司，最终参与测评和计算的公司是811家。另外还有400多家上市公司没有提交问卷。按照往年的情况就没有进行计算。今年考虑到这个活动主要是想在中国上市公司群体里面推行一种理念，推行一种责任，做好投资者关系管理的责任。所以我们也做了一些计算，放在一个附表里面，把客观采集的一部分也做了一些计算。07年的IPO公司也做了一些单独的计算。
从总体计算的分值来看，基本上和往年差不多的水平，平均得分是51.99分。处于5级水平，整个分布状况可以在这张图里看得比较清楚。状态水平平均得分是50.26，股价波动的日趋稳定，上市公司在管理投资者的惊奇能力在提升。投资者的忠诚度也较高。从状态来看，其实分析师的作用，对上市公司的价值提升有很大的作用。但是上市公司并没有太重视这块。根据数据库的报告可以看到，上市公司平均分析师关注是4.78篇的报告，最高的是招商银行，去年有28篇的研究报告恩专门分析招商银行的情况。
从投资者关系管理的质量水平来看，总体还是优秀，但是其中相当一些指标上还有待于提高。质量指标有两大块：
1、上市公司与投资者的沟通方面。从沟通的渠道，咨询的速度，沟通的互动以及来自投资者信心方面的还有待于提高。
2、信息披露。我们非常强调信息披露。后面会在做介绍。
因为从我个人的观念来看，一个金融市场的核心功能实现，有价格的发现，资源最优配置的实现，市场能够实现信息的透明是它的核心部分。其实，这轮金融海啸的爆发，其实很多问题就是在信息的透明上出了大的问题。从最前端的买房子的次贷者到最后的投行的介入，后端买这些产品的人跟前面的实体完全是信息不对称。所以在反思这一轮金融危机的时候，怎么样加强信息披露是一个核心的问题。包括监管的核心，我个人认为也是信息透明的问题。所以我们从这两个角度来分析投资者关系管理的质量。