2008年11月27日，由中国经营报和China Economist共同主办的“2008中国企业竞争力年会”在北京中国大饭店召开。新浪财经独家图文直播此次大会。图为中国社会科学院金融研究所所长李扬演讲。(来源：新浪财经 白鹏辉摄)

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　　我们找到了在实体经济领域就是电力消费、货物周转量、货物运输量，在金融领域是货币发行，在财政领域是税收收入。这几个是比较不容易做假的，所以我们要用这样的一些数字来反推其他数字。很遗憾，这样的数字显示出了下滑的趋势，5月份增长11.8，6月份已经负增长0.8了，这样的趋势告诉我们经济下滑的趋势不容小视。对于我们经济增长更重要的一个警示性的信息就是税收增速下降。

　　我们知道最近几年，将近5年，我们的税收增长年增长率是30%左右。虽然我们知道这30%左右的增长不可持续，但是我们没有想到这么快地降临在我们面前。就像经济下滑终于影响到了政府的钱口袋了，因此使得政府有了切肤之痛。这样的形势，应当说是比较严峻的。而且，超出了我们原先的预料。今年发生的事情都是超出我们预料的。美国发生的事情超出了我们的预料，因为我们不断觉得到底了，但是它不断地爆发出新的丑闻和新的事件。比如说前不久，我们以前在金融街奉为楷模的花旗银行出问题，美国政府紧急救助200亿美元。下一个还会轮到谁？还会不会有？我们现在都不太清楚。而且，金融危机演变成经济危机的趋势已成定局，延续的时间恐怕也应当是远远超出了我们过去的预料。

　　中国的情况也是这样的，我们本来认为我们是过热的经济，突然一下变冷了，刚刚的数据都显示了这个情况。所以，面对这样的局面，国务院审时度势，紧急出台了10项措施，并且出拳要快、出手要准、工作要实的方案。这些方案当中覆盖了投资、消费、出口、分配所有的领域。我研究中国经济以及宏观调控的这些年中，从来没有遇到过。

　　我们看了需要刺激中国的经济增长，让它重新增长，回到高速增长的路径上去，我们就需要看在中国什么样的因素决定了经济增长呢？这个图非常清楚地告诉我们，这些年来金柑我们在刺激消费方面，国内的消费花了很多的气力。有的时候我叫做无所不用其极。但是，消费占GDP的比重实际上是下降的，只是这两年下降的势头得到了遏制。另外一面，我们出口对于经济增长拉动的作用，是在不断地提高，提高的速度大致相当于消费下降的速度。再有一个是投资，在稳定中略有上升。

　　这个图可以解释很多的事情，比如说今年我们的经济增长率要在9.5到9.7之间，但是估计不太一样，总之是比去年低了2个百分点。这2个百分点我们大致可以从这个图看得出来，消费基本没有变化，投资略有下降，而出口有急剧的下降。所以，今年经济研究所做了一个调查，今年的经济下降可以用出口来解释。这个图告诉我们，如果我们要重启中国的经济增长，路实际上是很窄的。保持中国的经济增长，依然要依靠投资。出口由于受到经济下滑的影响，再出口中很难避免贸易保护者的影响，所以出口的贡献我们不指望了，希望它的负贡献小一些。所以，只有依靠投资。好在中国增加投资有一个得天独厚的，世界绝大多数国家都不具备的条件，就是我们有相当高的储蓄。经济学的基本道理告诉我们、中国这几十年经济发展告诉我们，在相当高的储蓄条件下，保持相当高的投资，就可以不造成通货膨胀，我们目前就是这种情况。

　　但是，我们要依靠投资来促进经济增长，已经有了30年的历史。在这个过程中，我们经过了很多的阶段。下一步，我们要依靠投资来促进经济增长，不能走过去的老路，就需要变化。这个变化应当表现在很多方面，我觉得有两个变化最值得关注。一个是变化就是投资区域的变化，我们用这个图刻画了一下在中国今年1到9月份，我们31个省市、自治区的投资增长率与全国平均增长率的对比关系。可以很明显地看出，原先经济发达地区，主要是沿海地区，投资增长率普遍低于全国平均水平。我们所在的北京负0.6，我们最大的城市上海2.2，非常之低。好在中国是一个大国，东方不亮西方亮，我们其他的区域，广大的中部地区、我们的东三省和很多的西部地区，都呈现出了相当好的增长的态势。我想提醒的是，这样的一种态势，是在中央政府的措施没有采取之前，各地的自发反应，这是非常好的事情。由于已经发生了转移，所以投资地区的相对重要性也发生了变化。我们把刚刚的31个省市、自治区分成三组，其中一组是下滑的省份，就是经济最发达的，有一部分是持平的省份，还有一部分是上升的省份，中国上升的省份还是比较多的，因此从区域的转移来说，我们还是有希望的。