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图文：中国社会科学院金融研究所所长李扬演讲
2008年11月27日，由中国经营报和China Economist共同主办的“2008中国企业竞争力年会”在北京中国大饭店召开。新浪财经独家图文直播此次大会。以下为中国社会科学院金融研究所所长李扬演讲。
李扬：尊敬的主持人，女士们、先生们，上午好！
非常高兴再次受邀参加我们中国企业竞争力年会。我们今年的会议召开，有非常不同的背景。一个背景是美国的金融危机正在深化，另外一个背景是中国的经济也开始下滑，但是应对这种情况，我们政府采取了相当多的措施。所以，在这个时间里，我想就两个问题同大家交流一下。一个是中国经济受美国经济危机的影响，下滑的趋势已经比较明显。第二个是应对经济下滑、遏制经济下滑是我们的当务之急。
2008年是跌宕起伏的一年，在年初的时候我们当时主要的问题还是经济的过热，以及物价上涨。因此，当时应对这种情况我们采取的措施是双防，我们的财政政策和货币政策配合的模式是稳健的财政政策和从紧的货币政策。到了年中，实际上已经发生了变化，应对这种变化，我们的宏观调控政策也及时做了调整，我们变成了一保一控。一保是要保经济增长，一控是要继续控制物价的上涨。形势发展非常快，到了下半年，就已经经济下滑的趋势比较明显，美国金融危机将蔓延并延长的趋势也比较明显。针对这种情况，我们进一步调整了宏观调控的政策，我们是进一步扩大内需，促进经济平稳较批增长。而我们主要的宏观政策配合的格局，也变成了稳健的财政政策和适度宽松的货币政策。
作为金融研究者，在我的记忆中，我们从来没有过适度宽松的货币政策的提法，更何况这是从年初的从紧的货币政策转过来的。我经常说，这是一步上了三个台阶，可见情况还是比我们想象得要严重一些。
下面，我们简单地回顾一下大家比较熟悉的我们经济的走势。首先是工业利润的增长率在下降，这个下降是比较明显。其次是工业的增长在趋缓，我们知道中国现在还在工业化的过程中，工业的增长是我们增长的主要力量。工业增长下降了，我们的经济增长当然是受到了拖累。作为中国经济增长的主要动力的投资情况怎么样呢？名义上有一些增长，但是扣除实际的PPI，实际的增长回落也比较严重。作为我们国民经济支柱之一的房地产市场利润堪忧，无论是价还是量都呈现出了下降的趋势。在这里，我是特别地关注它的价，因为在中国，乃至世界上房屋价格衡量中国房地产的指标是明显的，那么在世界上更明显。衡量中国房地产市场更突出的指标应该是量。
那么，CPI和PPI都下行了，但是中国仍然存在着一些隐忧，这个隐忧在于PPI和CPI仍然存在着较大的差距，于是人们担心通货膨胀会死灰复燃，担心现在仍然很高的PPI，最终总会转化为CPI的高涨，我们觉得这个是需要商榷的。在所谓的转嫁，我想经济学理论告诉我们很清楚，无论是税收的转嫁，无论是成本的转嫁，都转嫁为供求情况。在中国是下游产业普遍的供求平衡，甚至是供大于求，所以在这种情况下，中国基本不存在PPI向CPI转移的问题。但是，有几个特殊的产业就是下游产业利润减少、亏损、倒闭。
我们在观察经济形势的时候，现在越来越多人了解了一些观察的线索，其中一个很重要的线索是电力消费。为什么要把它提出来呢？有两个原因，一个原因是因为电力的消费、生产是同时发生的，而且它不可能有库存，因此不可能有比较假的数字。另外一个原因在于我们所有的统计数字都不那么可靠，因此做分析的就必须找一些可靠的数字，来对照那样一些很重要，但是不甚可靠的数字。