中国的股市最低点1043，1030多点，2001到2005年的时候1300点，两三次到1300点左右，到1000点以后马上涨很长时间，也就是说会出一个底。

　　为什么这么讲，我觉得是这样，决定中国股市的因素是很多的，有些人说现在政策这么好，国家投了这么多，股市的政策这么好，会不会起来了？我觉得这只是其中的因素，决定股市至少八个方向，如果八个方向有五个方向都转好了，股市才会反转。所以好多人看股市的走向老是过激，一会儿微型盘转，一会说是政策底，都没用。为什么没用？4000点大家说政策底，到了2000点又说是铁底，1800说肯定跌不破了，还是照样破。下跌的时候你不要预测底部，上涨也不要预测高度。

　　牛顿说过一句话，说我能预测天体的运行，我无法预测人性的疯狂。为什么好多人在下跌的时候预测不到这种情况呢？就是因为对股市没有一个深刻的了解。在去年11月的时候，去年11月11号那天我在咱们这儿讲话，讲中国股市如何运行，我是非常悲观的，很多人都不相信。因为11月份的时候股指还很高嘛，我说股市肯定会下跌，而且会很悲观。

　　去年信达证券在所有的券商里边的看法是最悲观的，但是现在看仍然还乐观，没想到跌这么多。所以从这一点来看，我觉得没有必要预测。怎么来分析中国股市的情况呢？一个是政策，应该说肯定是转反了，但是政策对股市的影响有几个特点你要注意。第一个特点就是股市的政策最终会决定股市的走向，但是是最终，不是，也不是马上，也不是很短的时间，是最终。而这个最终滞后期很长，这是第一点。

　　第二个就是说，政策对股市的影响滞后性越来越长。当时1999年的时候，那个时候5月份大家知道可能要发人民日报社社论，519行情一下起来了。实际上过了一个月才发那个社论。但是从这些年来看，这些出台以后，这个滞后期越来越长。但是2004年的时候国九条出来，还是持续了很长时间股市才起来。所以从这一点来看，这个滞后期是比较长的。

　　另外一个政策还是有一些信号，而这些信号往往是什么呢？最经济或者对各个方面，真是已经是感到必须出台非常规的措施了。这个时候才可能股市真的起来到现在为止这个股市还没有出来。你去想，不管1999年519行情，还是后来2005年波澜壮阔的行情都是股市发生了很大的变化，真希望股市要涨。到现在为止这个信号还没有完全出来。这是从政策面来看，从基本面来看，上市公司的收益明年是大幅下滑的，明年有机会，股市有机会，但是要是出现大的反转的，我觉得时机还不成熟。但是可能会探出底来，然后慢慢的出现恢复性的反弹或上涨，这是可能的。

　　另外一个从技术上来看，调整时间我觉得不当，不到位。在去年的时候我跟我的朋友说，我说明年5月份之下你不要买股票，我根本没告诉他到哪儿或者怎么做，我就说明年5月份之前你不要做股票。从现在来，这个时间，为什么我当时说这个话？因为中国的股市调整的时间大的调整，中期以上的调整，至少是17个月到24个月。从去年的11月中旬开始到中年的11月中旬是12个月，到明年的，再加六个月，那就是11月份12月，1、2、3、4，所以得到四五月份以后，明年的四五月份才能时间到位，然后再说空间，空间我觉得现在看也不到位。