这样一种模式造成的后果显而易见，还有的地方说我们现在谈到的“大小非”的问题，一个命题要全流通，大概全世界只有中国是这样来命题我们不流通股份的未来发展，大家可以全球资本市场，几十年上百年的经验，发行的股份不一定是全流通的，比方说优先股的问题，其实现在我们也注意到，我们很多国有控制的战略性机构，政府都宣布我不会减持，不会放弃控股，与其这样为什么不能采用优先股的方式，而是把它搞成全流通，把一亿多股民吓的魂飞魄散，根本就没有那个必要。

　　这样一种运动式的方法带来的负面影响是非常之大的，因此如果我们今天谈论要建立多层次的资本市场，如果我们的思想方法、认识方面不能够解决差异性的原则问题，多样性的问题，或者讲我们不能让这个市场有一个自由发展的空间，仅仅靠我们长官意志，行政部门的意志发展这个市场，我认为即便建立起来也搞不好，这就是我的结论。谢谢大家。

　　曹远征：：谢谢尉文渊先生，他设计了一个很沉重的话题，就是我们一直在说多层次的资本市场为什么18年始终没有多起来。我想他讲了一个很重要的问题，首先是多，我们知道金融机构是一个风险配置机构，作为资本市场来说是风险配置场所，他要满足不同风险偏好的人，然后跟他设定合约，这个是不同的风险合约，他只有满足不同的风险偏好人的合约，然后再使它多层次。刚刚给我们揭示了一个很深刻的道理，市场的交易行为一定是自发的，一定是自己组织起来的，不一定完全由外力尤其是政府去推动，尊重这样一个市场的原则实际上是可以多层次的，谢谢尉文渊先生。

　　下面我们请瑞士洛桑国际管理学院的Didier COSSIN教授发表演讲。

　　Didier COSSIN：：在我开始演讲之前我想谈一下第一个演讲人的观点，他谈到了农村问题，农民问题，我想很清楚的是在一些国家，一些现代的商业技术提高了，我们能够在美国，在俄罗斯，我们就不明白为什么中国的农民这么晚才引入金融产品。我想这样如果处理好的话，中国人民会非常受益的。

　　第二个演讲人，他谈到了全球的股票市场，非常重要的就是我们要实现股票交易所，像纽约这样，有足够的保证金，另外今天中国的市场受到全球市场的影响，在美国我们有三个股票股权市场，有长线的长期的股权，这已经受到市场化的证明，还有证券交易所的证明，期货市场和十年前、二十年前已经大不一样了，我们市场是不相同的，但是今天中国的市场也是不同的，整个市场都在变化。

　　第三个演讲人，我觉得他谈到了发展多层次金融市场的一些观点，毫无疑问，我们做这个市场的方式就是企业家的参与，就是公司的参与，平衡一下政府和公司的作用。

　　危机，我想非常值得我们谈一谈，并且在银行业，美林的产品，我还记得有评论，而且我有20多年接受衍生品交易方面的历史，所以说我觉得我还是非常有资格来讲这次的问题，这次的危机。由于我有这么多的工作经验，我觉得在今天我会讲一下关于这个危机出现的三个问题，首先一个，我们犯过一个错误，就是人们总是在讲比如说雷曼兄弟怎么怎么样，我们总是找这种替罪羊，比如说一些高风险的投行他们所做出的风险。我们知道其实投行本身就是一个高风险的投资行业，其实真正的困难，或者说真正的危机是三个其他的机构，第一个就是AIG，AIG的问题我认为才是真正的祸害人的机构，另外就是评级的机构，他们要保证上百万的美国人，上百万人的人当他们的抵押品，他们的保险都放在AIG，如果AIG破产将会成为这个危机最大的高潮，这个没有人提到。