2008年7月20日，由《经济观察报》社主办的“观察家论坛第一次圆桌会”在北京举行。新浪财经独家网络直播本次会议。以下为中国社会科学院金融研究所研究员易宪容的发言实录。

　　易宪容：最近，温家宝总理表示，要把握好国内宏观经济调控的节奏和力度。也就是说，当前的国内宏观经济调控政策，即不能够调控过度，从而伤及当前实体经济的发展；也不能宏观调控不力，从而导致国内经济增长过快、投资过热及资产价格泡沫四起。或者说，宏观调控的经济政策应该找到一个国内经济发展的均衡点。那么，怎么才能保证中国经济发展在一个速度与质量的均衡点上，这就必须保证国家的宏观经济政策可控性、灵活性及科学性，就得对当时的国内外经济形势有一个正确的判断，并在这正确判断的基础上做出正确抉择。

　　那么，我们如何来判断当前国内外的经济形势？当前，无论是国际油价快速飚升、美元贬值不止、美国次贷危机蔓延国际环境，还是国内今年以来的雪灾、地震，及股市、楼市价格下跌，都可中国经济带来许多不确定性，特别是国际经济环境的变化、人民币的升值，从而使得长期以来一直快速增长出口迅速减少、贸易顺差下降、经济增长有所放缓，因此，有人认为，随着国内上半年宏观数据在7月中旬正式公布，它也预示着已经到了对现有宏观经济调整时刻了。

　　这不，中央领导人纷纷前往江浙地区考察调研，针对今年以来沿海地区对外贸易出现困难，到实地了解当地企业的情况，了解当前的经济政策对地方的影响，以便找到一条解决这些对外贸易企业困难的办法。可以说，今年以来，随着人民币升值、货币政策的从紧、企业成本上升、出口退税率下调，以及国际经济环境的变化，从而导致沿海一些地区对外贸易企业面临巨大的困难。

　　比如，7月17日，国家统计局公布了今年上半年经济情况的基本数据。这些数据显示，今年上半年GDP增速为10.4%，同比回落1.8个百分点；拉动中国经济增长的头号动力投资，今年上半年同比增长26.3%，比去年同期加快0.4个百分点，其中全国住宅投资同比增长36.6%；受世界经济放缓、人民币升值加速以及劳动力成本上升、国内融资紧缩、自然灾害频发等综合因素影响，上半年中国出口额同比增长21.9%，增速比去年同期低5.7个百分点；上半年CPI增长7.9%，6月份CPI为7.1%，比上个月回落0.6个百分点。上半年房价上涨10.2%。5月份工业品出厂价格上涨了8.2%，6月份涨幅进一步扩大到8.8%等。

　　从已公布的数据来看，6月份出口值1215.3亿美元，增长17.6%，增幅低于5月份的28.1%。同时，进口值增长强劲，增长31%，至1001.8亿美元，进口规模连续3个月超过千亿美元。从而使得6月份贸易顺差显著下降为20.6%，至213.5亿美元，是连续第3个月出现下跌。而出口的快速下降不仅使经济增长降温，而且也让一些以出口为导向的省份经济活力受到严重的冲击，比如广东、浙江等地。面对这样的经济形势，国内外的舆论是中国经济将面临巨大转向，特别是中国经济将面临快速下行的风险，因此，政府要尽早调整从紧的货币政策以及其他一些对经济紧缩的政策，以便减少中国经济面临下行的风险。

　　对于当前的中国经济形势，尽管上半年的GDP、固定资产投资、银行信贷、进出口贸易、居民消费等数据的增长与去年相比会有所放缓，但是，其放缓速度是十分有限的，而且也没有低于今年总理政府报告所设立的目标。特别是房地产市场开发投资、银行信贷及居民消费快速增长态势并没有随着从紧货币政策有所改变。因此，就当前中国的经济形势来看，还看不到今年下半年经济出现明显下滑的风险。特别是，我们从最近公布的金融数据及房地产数据来看，这种担心更是多余的。

　　2008年6月末，广义货币供应量(M2)余额为44.31万亿元，同比增长17.37%，增幅比上年末高0.63个百分点，比上月末低0.7个百分点；金融机构本外币各项贷款余额为30.51万亿元，同比增长15.17%。上半年人民币贷款增加24525亿元，同比少增899亿元。而居民贷款少增加2139亿。6月末金融机构外汇贷款余额为2753亿美元，同比增长48.63%，上半年外汇各项贷款增加553亿美元，同比多增388亿美元。上半年人民币各项存款增加49649亿元，同比多增15774亿元。还有，尽管今年股市发展不佳，A股IPO及再融资出现大幅下滑，但债券融次则大幅上升。上半年，上市公司融资总额为2490亿，较去年同比上升25%。2008年上半年企业债融资额达到1196亿，是2007年同期的近两倍。