现场对话环节实录(4)

　　靳海涛：我们叶主任是既做投资，又做担保。所以看的企业数量特别多，特别在我们深圳，又是一个创新的城市，创新的企业特别多。我想请叶主任谈一谈对创业板的展望。

　　叶小杭：对创业板的展望，其实它的成果已经充分显现了，因为我们以前看，你说追溯到三年前，风险投资是有价无市，几乎没有企业愿意接受风险投资，几乎没有风险投资愿意接收企业，为什么？整个风险投资市场的退出机制不成熟，或者说几乎没有。那么自中小板的推出到现在即将推出的创业板，最大的意义就在于激活了我们中国的风险投资市场。今天，我们的风险投资市场，人们说春天，其实已经到了夏天了，哪有一个市场刚出来，不经过PE3，PE5，PE8，一开始就在10以上的，这是夏天，这是盛夏，盛夏一个不好的东西就是秋天的来临，我刚刚讲不要太追求PE值得，人家是要对价的，如果说你的盈利达不到我的预期期望值，你的赔付，规定时间内不能上市，你还得按一定比例给我往回报，这是有一个合理的对价的。

　　所以我们说，这些板块是在完善我国风险投资市场，这个风险投资市场今天红红火火的风险投资市场的呈现，就是因为这些概念，就是因为人们对未来一个良好的憧憬。所以他的利好已经提前实现了，他的红包已经提前派发了。刚才大家讲了，中小板本职意义上不是一个板块，是主板市场在一块交的，因此没有他自己的独特性，只不过就是入门的审核条件放低了，但是现在创业板是独立交，但是主板是以创新，未来的这种发展为主要期望，因此，他将是一个什么样的市场。现在众说纷纭，有看好的，有不看好的，听刚才李会长的建议就是说，如果你今天在中小板上走进去了，而且有望走出来，你不要掉头，你不要换，也许你就是损失。所以我对未来即将推出的创业板市场就是一句话：一路走好。

　　靳海涛：谢谢！创业板，我们一直期待着他的推出，那么我觉得，首先创业板不是一个冒险家的乐园，我们国家的创业板和其他国家的创业板是不一样的，他设立了门槛，这个门槛一个原则是什么呢？不能让投资人冒企业创业的风险，你只能让投资人，我指的投资人二级市场的投资人，冒成长的风险。所以大家看到我们的讨论稿，对企业的盈利，成长性有要求。我想，这是符合中国现阶段国情，要把这个市场建好。

　　第二点，创业板不是一个小小板，有的人一直认为，中小板下面是一个小小板，我认为不是，按现在的导向来讲，创业板应该是一个创新特色班，很像现在美国的纳斯达克。也就是说，最具有创新特色的企业，要进到创业板当中来。刚才深交所陈鸿桥副总做了演讲，列举了他们提倡或这个社会新兴的行业，我认为那些行业的企业都是创业板的一个选项。那么我们中国的中小板，我们中国的主板，跟国外的主板的区别，有一个很重要的区别，就是创新特色不够。那么，我们要靠什么样的市场来弥补这个创新特色不够呢？就是要靠创业板，所以我们说创业板不是小小板，而是创新特色班。在这个点上，我们呼唤着创业板能够尽快出台，我们能够见到中国一批好的企业能够在创业板挂牌，供我们投资人去选择。那么我们广大的中国投资人也可能在创业板上会享受到投资的收获。

　　那么讲到这个话题，我想刚才实际上大家也都展望了，为了使大家印象更深刻，我请在座的专家，每个人用一句话展望一下创业板推出来以后是个什么样子。

　　李淳：在一个天空中，有太阳，也有云彩，但不时也会有一些乌云出现，我们要有一个极强的风险意识，尤其是投资者。谢谢！

　　孙艳华：我希望创业板能够成为我们创业者在艰难的前进道路中的力量的源泉，而且我也相信创业板经过大家一起的努力，我们的企业家，我们监管机构的努力，我们投资人的努力，我也相信我们一定能够把我们中国的创业板打造成为我们企业家的力量源泉。谢谢！

　　叶小杭：其实我刚才已经展望了，我再给我的展望里加一个定语，就是创业板能够按照设计者的设想一路走好。谢谢！

　　靳海涛：我做一个预测，我预测的是创业板将是中国证券市场中最亮丽的一个板块。

　　主持人：感谢几位嘉宾。那么下面因为时间的关系，咱们就给两个机会给大家提问。

　　提问：各位专家，我来自尤里克深圳，我们是一家专业的人力资源服务商，说清楚一点，就是做高端人才服务的，我们的公司已经有八年的时间，不过我觉得在美国，其实每个的投资者非常注重人力资源的服务市场，我知道美国有很多像我们这样的公司可以上市，大家不知道，为什么在中国只看到com，网页的猎头公司并没有这样的迹象，所以希望在座专家可以给我们这样的行业，因为我知道有PE和VC专著我们这样的领域，对于我们这样做人才服务和人力资源的服务公司并不是特别关注，所以我非常希望听到你们的建议。非常感谢！

　　靳海涛：你这个行业属于高端服务业，我想高端服务业是我们风投非常关注的行业，第二个，刚才鸿桥总经理也讲了，也是创业板非常关注的企业。不知道你的企业做到了什么现状，但是我认为做人才服务的这种企业是可以上市的。我想你等着创业板给你机会，当然企业要做好。风投既投制造业，也投服务业。随着我们国家结构的调整，经济的增长，服务业的好的项目越来越多，可能在服务业的比重将会越来越大。所以一定要有信心，当然，你的企业要好，你的模式要新，咱们要互相都能看得上。

　　孙艳华：我一年前看过一个人力资源的企业，做中低端的劳务派遣。我们看了一下，觉得这个行业为什么到现在还没有风投投进去，有两个问题，第一个，做高端的市场，特别是高端的猎头，对于他的可复制性很差，比如有很重要的一个员工，可能他的社交能力也非常强，他又认识很多人，他的个人就可以为企业带来很多生意，但是这种人，你是没有办法复制的，这是天生决定的。所以你有了这一个人，可能这一个地方的业务就很好，但是这一个人走了之后，这个生意就没有了。所以这会带来两个问题，你就没有大规模的扩张，所以企业不太容易做大。第二，你的企业过分地依靠在某一两个人身上，这样的企业风险是非常大的。这样也不是没有解决的办法，就看你怎么创新去解决这个问题。我觉得这是一个创业的企业家所需要考虑的一个创新，找到一个新的模式，克服这两个缺点。

　　李淳：我两点补充，第一点在法律上，对服务业没有任何限制的，第二，在我们发布创业板管理办法征求意见的时候，有一个叫做新闻通稿，里面提到了创业板非常关注和扶持高端服务业，尤其是高端专业服务业。所以我认为有可能就像靳总讲的最好的机会，对你来讲应该说是最好的机会，所有的机会都是有准备的。

　　叶小杭：也是两点，第一，这个政策障碍是没有的，而且是扶持，包括深圳市人民政府去年第一号文件就是扶持高端服务业，最近专门就高端服务业的一些研讨和政策在相继出台。第二，关键是你的盈利模式。因为在我国，特别是对这些人才管理、人才市场的培育发育比较浅显，有一个历史过程。你看看在我们的民营企业家管理的企业当中，如今是家族式的管理占主导地位还是职业经理人占主要地位，这就是你的市场空间，这就是你将来能够获得什么样的盈利模式所以不要气馁，朝这方面努力，做出一个良好的盈利模式，谁都欢迎你的。谢谢！

　　提问：谢谢各位嘉宾！我姓肖，是来自东莞的一家眼镜企业，在座的很多都戴眼镜，本来眼镜企业是劳动密集型的行业，我们在几年前已经意识到这个问题，我们要搞产业的升级，所以四年前，我们组织了10几个硕士和博士进行了研发，投入了大量的资金，现在的话我们在技术上取得了突破。发明了世界第一种智能太阳眼镜，就是通过电脑芯片的技术植入到眼镜里面，现在我们第一类的产品就是用在太阳眼镜方面，也就是说，我们的眼镜的话，是通过电脑芯片感应太阳光的变化，瞬间做出反应，也就是太阳光越强烈，镜片的颜色变得越深，太阳光减弱，镜片的颜色就变浅，这种技术属于首创，我们为这个产品申请了五个专利，中国、美国、日本、欧盟，目前世界上两个最大的眼镜巨头都是意大利的，对我们这个技术非常感兴趣，现在我们在资金上如果要迅速扩展市场的话，在资金上，会出现短缺，所以我们想跟风投公司寻求合作，所以我想请教一下，像我们这样的项目是否有可能获得风投投资或者这方面的合作？

　　叶小杭：首先你问的问题是说有没有可能获得风险投资，我觉得是有可能的。但是如果你问是不是一定能获得，我不知道。因为刚才李会长说了，如果说见了你第一面就敢把钱给你，这个风险投资家就不合格了。你具体能不能获得投资，还要再往细里看，看你技术的创新性，看你的市场和企业的管理，这是比较综合的东西，所以这里很难给你一个很明确的答复。谢谢！

　　靳海涛：我给你一个建议是什么呢？就是你大概用了两分半钟，还没有把你的故事说完，我建议你尽量把你用三十秒钟说完，就可以获得风投的机会比较大。

　　徐鸣飞：其实我们今天浦发行的经理走了，他给我们很好的建议就是银行和风投选客户都是这样的，不是看你是不是有good idea，或者说你能够说很好的故事，他只是看这些可建性怎么样，最后能否变为市场和财富，像你这样的问题，很重要的是，首先要对你这个技术进行肯定，然后进行产业化以后，能不能进行产业化，不能进行产业化，虽然是你的产品，但始终不能变为商品。第三个，产业化做成了以后有多大的市场，比如价位是多少，定的价格非常高，只是一个高端市场，或者分几种价位，因此的话，我的看法和李律师的看法一样的，你要学会讲故事，这个故事只给你30秒，希望你能够在这方面给我们一点，其实你这个技术和将来可能形成的市场的憧憬可能已经有了。谢谢！

　　靳海涛：其实你刚才那个问题说能不能获得，我想是完全有可能获得的，取决于两个条件：就是说风险投资家对你这项新的技术，他们怎么看的；第二，取决于双方对投资的条件能不能达到一致，我想有这两个条件，那你就可以获得风险投资了。从说的这些话题中，我想起了一个很重要的问题，也就是说，中国经济现在正面临着一个传统产业向高科技产业向创新模式的转变，我们从这两年的实践来看，完全凭资源消耗的企业，完全靠凭劳动力的企业，完全靠牺牲环境的企业，仅以出口为生的企业，他们将活得越来越简单，而高科技企业，创新模式的企业，他们在动荡之中，在挑战之中仍然保持了很高的成长速度。你是做传统产品，你在传统产品上创新，我昨天还请了两个企业来交流，他们都谈到这个问题，有一个企业也是东莞的，原来做储物架的，做灯饰，然后现在转到高功率的LED，也就是半导体，LED的照明，那么这个企业从最简单的一个钢结构很传统的产品，现在做成了高科技，而且有代表性的，LED照明的行业，这是典型的从传统产业向高科技产业的转变，这样的企业就非常有生命力，这是风险投资非常喜欢的。昨天又有一个企业介绍经验，他是做系统集成的，容易长不大，中国特定的情况下更长不大。但是这个企业在发展过程中，走了一个路径，第一他开始做工程，第二步走到做产品，做产品还不够，第三步，他走到做服务。所以这样一个以前做系统集成为生的企业，由于上升到做服务的环节中，他就显示出旺盛的生命力。如果他得到资本市场的支持，我想他会获得很高的成长。你讲了这样的命题，从传统产业向有特色的高新技术发明去转变，也谈谈看法。按照约定，因为大家也需要休息了，我只能把话筒交给我们大会的主持人。