圆桌论坛：中国的民营企业以上是企业未来的LP(2)

　　吴海兵：

　　我们的行业有一个非常大的特点，投入非常大，到目前为止150家开业的饭店，在饭店协会公布的数字里面，酒店业店面已经排到了第三位，我们是以直营店为主，也就是说150家里面，可能有140多家都是我们自己直营的，加盟店很少，加盟店和直营店最大的区别是加盟店人家来管理，而直营店是我们自己来营业。所以这就意味着我们的资本需求会比我们的竞争对手更大一些。所以这个钱看起来金额很大，花起来也会很快。

　　借这个会议我想分析一下公司在三年多的过程当中，在公司经营管理方面，我觉得隔行如隔山，所以从管理团队来说我们肯定是很有信心，我们对行业的了解是超过任何一个竞争对手。所以从7天成立之初来说，实际上我们当时选华平，华平在美国也是一家非常大的投资基金，当时我们才只有6、7家酒店而已，跟我们规模差不多大的，随便也数也有20多家的连锁酒店跟我们是差不多的，最后华平选中了我们是两方面，一方面是对管理层的信心的提高，是对管理层的认可。在二十多家可选了公司里面，选中了我们是对我们管理层经营、决策等等信心的认可，另外一个从管理层的角度也是对将来的信心的认可，对于我们将来的发展有了很强的信心。

　　当时实际上华平并不是出价最高的基金，但是我们感觉到从将来合作的合拍性，这样对管理层，特别是从公司的CEO的角度来说，可能会对公司将来的战略规划等等都会产生一定的干扰。但是我们就是从华平投资以后，对公司运营方面几乎不做任何干预，这个我想在投资界来说，在运营非常好的情况下，投资人可能根本都不会来过问你的运营，他只有在这个公司经营碰到了很大的问题，但是投资人觉得很有希望把它做好的时候，会干预很多。我们公司从营业到现在都非常顺利。打个比方我们董事会通常是最容易的董事会，因为在董事会上极少发生为了某一项公司的战略或者运营方面的一些重要的方面产生争执，所以基本上反正我经历过的董事会，一个小时以上都能搞定，大家认同感都非常强。之后华平后来引入美林和德意志，为什么这个PE在有些地方很神，所以他对我们公司能够发展到目前这一步，从无到有三年多比较到业界第三位，而且我们过去两年增长率都是400%的增长率，确实起到了很大的一个作用。而且我相信就是，因为我们现在当然还没有上市了，陈总刚刚经历过上市的过程，我相信在上市的过程当中，作为一个很有经验的PE，他们在这个过程当中也会给我们提供一些在技术方面，或者是网络方面的很多的支持，所以这个是我现在想跟大家分享的一些。

　　杜永波：

　　7天目前的上市规划是怎么样的，透露一下。

　　吴海兵：

　　我们一直在努力，这个基本上是概括了我们对上市的一个看法。

　　杜永波：

　　我们知道基本上学英语，你要是想参加雅思的考试，目前上环球雅思是很多考生的共识，张总创立环球雅思以后企业发展得非常快，新东方上市以后也开始往雅思这方面来努力，我想问一下张总，你怎么看待您未来的教育行业里面的竞争，包括尤其是怎么样面对新东方的竞争。

　　张永琪：

　　新东方已经上市了，咱们就不多加评论。这个会既然是投资相关的，我觉得想介绍一下关于从我原来根本就不了解投资，怎么样走到今天。刚才我们这种教育跟7天应该正好相反，教育应该是从来不缺钱，如果哪位校长说我想搞教育，我特别缺钱，VC能给我点儿，我提醒VC应该考察考察。因为教育这个行业目前来说有大有小，所以我觉得他的根源在于，他一定是要稳定地发展，很难想象就是说今年不管拿了多少钱，你能够在一年之内把一个企业从原来没做教育到做到全中国最大，这个我想是不可能实现的。所以一定是有一个积累。所以这个钱的拿法应该适度。今天我说这个话，其实我去年做了很多的错事儿。就是2006年我们跟赛富也拿了差不多2500万美金，当时在2006年算是教育行业里面最大的一笔，目前看来这个影响整个使教育投资特别热，从去年开始。我听说就有几十笔，很多的资金投入进来。那回想起来这些资金的使用情况，至今为止没怎么花，但是这些钱最实际的情况是因为外汇的变化，造成了挺大的损失。但是这个事儿不后悔，为什么呢？就像两个人打算结婚，我们都是当校长的，从很多年就立志搞教育，对于所有校长来说，肯定是一无所知的，你今天要走到上市这条路，这个肯定是有一个分工的。原来是这么想的，但是现在看来VC投进来，其实还有一个对我们校长，就是我现在的身份有一个最大的考验，你不光是要做大一个企业，你这方面的支持也很好。其实VC投进来以后，给了钱这个支持以后，他可以做到很大的帮助，但是这个钱真的要上市，作为我们创始人需要在各个方面来重新认识，百年老店，其实民办学校很少有，大家回头看一看，哪一个学校教育不靠国家自己发展，走出了几十年的历史，这样的学校很少。比如说新东方上市之时，我们面临的压力非常之大，作为我们来说是不是因此有一些防御，是不是应该多拿一点儿资金，光靠自己这几年攒的钱我估计是不够的，这两年确实会有这种现象发生，目前的教育特别热，我个人觉得热度偏高了，它已经偏离了做教育的，教育根本就是需要积累。今天民办教育，明天你就能挣多钱，这是肯定的，但是需要你一步一步地来，光靠钱砸钱去挣教育的钱，这种方式是挺难的。

　　再补充一点就是大家都知道，现在经济形势，油价、物价都在涨，教育是不错的行业，不管是在任何历史时期，教育市场是非常有前景的。

　　杜永波：

　　彭总这边，刚才几位企业家的嘉宾都已经谈到怎么样看重投资人的哪些方面、投资人带来哪些方面，我想您代表投资者的角度来讲，您是怎么样看一个企业，在跟企业的交往中应该怎样去把握一些关键。

　　彭德智：

　　我现在发表的东西，只代表我个人的意见，不代表我所在的公司，既然来了我也想回答你的问题，以及对刚才前面几位嘉宾的观点谈一下自己的意见。首先AIG确实也是一个很大的经营机构。我们也做直接投资，甚至也有PE。但是在我们AIG内部，美亚财产保险公司或者是在我们集团，2007年1100多亿美元的收入里面，做财产险占了500多亿美元的收入，我们做财产保险的同事都知道，公司考核我们的业绩不会看我们的投资收益，也就是说你做财产保险，如果靠保险你没有钱赚的话，你的业绩是不合格的。投资收益归我们投资部的同事，功劳归他们。那我们是怎么样做到有利润的呢？主要还是靠我们给客户提供各种增值服务，包括防损工程服务，帮客户做到没有任何事情发生，我没有事情不就没有钱赔了。所以讲这个直接投资方面，我们跟国内很多保险公司，特别是在去年主要靠投资收益来获得利润是有一点不同的，这个我要声明一下。由于我也做一些直接投资，我个人也有幸被美国国际集团在两年前，派到我们公司，作AIG专家组的负责人，跟我们所投资的人保的高管还有他们的中层管理干部打交道的过程当中，像AIG这样的战略投资者，对他们上市公司是有很大的帮助，除了完善公司治理结构之外，我们在产品开发甚至市场销售等等各方面都跟他们分享在全世界各地的一些先进经验，所以要回答投资人有什么样的价值，我们要看是什么样的人投资的。如果你引进的是战略投资人的话，你要是不用这些战略投资人给你增加的其他价值的话，你就把他等同于财务融资了。

　　像鼎晖前期投资帮助下，通过投行的帮助在纳斯达克上市，这家中介公司上市之后为同行业，特别是中介业的高管还有其他创始人的影响特别大，也有不少也找我们，问我们愿意不愿意投资他们的企业，当我问他是需要钱还是需要AIG做战略投资者，给我的答复。那些公司的老总给我的回答几乎是一模一样的，就是我们做战略合作伙伴，帮我们把公司治理结构还有保险中介的营销做得更好。所以我觉得PE也好、VC也好，可以做大做强，发挥很大的作用。

　　杜永波：

　　刚才大家都分享了一下他们对投资人是怎样的看法，比较快速的一个问题，前面的三位嘉宾，你们都得到过风险投资的支持，当初你们选择风险投资人的时候，最看重它的是哪一点，陈总往这边开始。

　　陈淑宁：

　　当初最看中的还是他对教育的理解，虽然当时教育的谈判非常短，甚至当时我也不知道软银赛富在VC界是什么样的规模，我只是说，恰恰可能是当时的合伙人在这方面给我讲了很多的事情，我一听非常理解我，这就是我当时的选择和判断。知名度肯定是要考虑的了，当条件完全一样的情况下，对管理层的认同非常重要，比如说我们刚才提到华平他不是出价最高的，还有一些出价更高，那么这些好像提出一个要签对赌协议，这些都是我们要重点考虑的。

　　陈淑宁：

　　我觉得受影响最大的可能还是品牌，品牌是最大的影响。从最后的选择来说，我们是比较独特的。我是向来喜欢勤快的人，我做过投行选花旗，是因为它在我只有两百人的时候，他就到我们公司来拜访，这么多年持续不断。所以说在选投行的时候，不管你们说破了理由还是什么，花旗一定要选，就是他的本家是非常勤快的老外。的第二个选VC也是一样，我们最早为什么选联想投资呢？是因为联想投资在2001年的时候，我才只有70、80个人的时候就交往了，所以我觉得跟投资人，将来来跟你做董事的人，跟他之间的这种沟通非常重要。所以说我们跟联想持续很顺畅地交流，谈事儿很普通，再加上他又有一定的品牌，所以选他是必然的。所以我感觉到因为外国的VC到中国来，既然这么活跃，他们肯定对我们有了解，这个我觉得很重要，其实把目光放在这个上面的风险是很大的。这个基金很对，但是来给你做董事的这个人，可能他完全是一个外行。这个选择有很大的关系。我觉得投资人对被投资对象的关怀，是比任何东西都重要的，谢谢。

　　杜永波：

　　谢谢各位嘉宾，各位在座的朋友可能每天都早起一点儿，在公司处在自欺的时候就尽快去拜访，前面都讲到了一些比较好的方面，对管理团队的帮助和支持，但是我相信在他们的历史上，跟投资人交往了过程当中，可能也有比较困难的时候，或者也有不太愉快的经历，我想从这个角度来讲，讲出来之后，尤其是我们一些创业的企业，大家来做一个参考，大家能不能讲这方面的故事，这方面的经历或者有不太好的故事，提醒投资人应该注意什么，弥补自己一些不必要的短处。