圆桌论坛：中国的民营企业以上是企业未来的LP

　　新浪财经讯 2008年6月25日-26日，由纵横合力主办、《财经时报》联合主办的“2008(第四届)中国创投融资发展高层论坛暨2008(第二期)中国创业投资价值榜启幕”在北京隆重召开。新浪财经全程直播本次论坛。以下为“圆桌论坛：中国的民营企业以上是企业，未来的LP”的实录。

　　杜永波：

　　各位听众大家下午好，非常荣幸有机会在这里和各位一起参加这个圆桌对话和众多的嘉宾在一起，我首先做一个自我介绍，我叫杜永波，是华兴资本的执行董事，华兴资本我们给自己的定位是中国企业家的投行，我们主要是帮助中国的企业家跟资本市场来进行对接的工作，在过去两年多的时间里面，我们已经成功帮助30多家的企业，成功融资10亿美金以上，并且在过去两年里面，连续被各种第三方的机构评为重要最佳的新型的投资银行，这是我简单的介绍。

　　我看了一下这两天整个论坛的议程，发现大部分的论坛基本上唱主角的都是投资者、投资基金，而唯一的一场由我们企业家和企业来唱主角的就是我们现在正在进行的这个圆桌对话，所以说从这个角度上来讲，这场圆桌对话是整个论坛最有价值的一次，因为企业和企业家才是财富的真正创造者，资本的盛宴必须要有企业和企业家参与才有可能取得成功。我们今天邀请来的嘉宾，他们所在的行业各有不同，所处的阶段也有所差别，有的已经成功上市，有的还处在上市前夕，现在我想首先请各位嘉宾给自己和自己的企业做一个简单的介绍。

　　彭德智：

　　美国国际集团是世界最大的经营保险机构，也是美国本土最大的工商企业保险供应商。以网点分布而言，美国国际集团也是世界上网点分布最多的寿险、保险公司。在我所服务的美国国际集团的美亚财产公司这里，我用最简单的方法介绍自己就是，美亚财产保险有限公司，是中国在境外上市，甚至是在国内上市的公司，在他们董事保险的时候，找我们是找得最多的，也就是因为这个原因，我今天要跟其他企业代表一起来探讨，中国的上市公司和即将上市的公司的LP。因为我对这个题目有自己的一些观点，所以说刚才跟主持人也交流过，接下来的时间需要的话再发表自己的意见。但是我更希望大家记得美亚是上市公司，或者说企业家的保护神，谢谢各位。

　　张永琪：

　　我是环球雅思学校的学长张永琪。我们属于被投的企业，也是从七年前非常小的24平米的这样一个四五个人的企业办起来的，发展到今天一个是大家可以看到，最近教育市场是非常热闹，尤其是培训市场。所以说有机会跟大家沟通一下，首先是希望大家认准我们熟悉的话题，我本人在投资这方面知识匮乏，但是在教育方面我应该可以说出点儿东西，如果说在教育投资方面大家可以跟我交流一下，目前环球雅思除了教育之外，也是运用全国连锁，在全国开了大概100多家分校的机构，这几年的发展应该也是备受关注，在这里希望大家找机会能沟通一下，谢谢。

　　吴海兵：

　　我是7天连锁酒店的首席财务官，大概介绍一下7天连锁酒店，我相信在座的各位绝大多数都不是我们的目标客户，因为连锁酒店、经济型酒店它的定位、价格等等相对来说还是200块上下的范围，但是我相信经济型酒店这个概念对在座的各位投资界的朋友并不陌生，因为之前两年曾经是追逐的一个对象。

　　那作为今天我们是相当于一个未上市企业的代表，从未上市企业的角度，很高兴有这样的机会跟大家能有一个交流。7天连锁酒店第一家酒店是在2005年的3月份开业，也就是差不多三年多前，到目前为止我们已经开业150多家，还有很多家酒店在签约当中，我们会有一大批的酒店在奥运会之前开业，在北京，所以是一个发展非常迅速的公司，三年多。在发展的过程当中也接触了挺多的，像投资基金还有私募，包括我们的财务投资人是美国的，我不知道今天有没有人到场，他们也为我们提供了很多的帮助，希望待会儿有机会能够分享一下这样的感受，谢谢大家。

　　陈淑宁：

　　我是文思创新的总裁，我们的行业是从事软件外包的行业，我们也可以说是一个知识制造业，因为我们是由人、劳动力密集、知识密集的一个产业。这几年发展得很快，我们要竞争的国家就是跟印度竞争，我们公司去年12月份在纽交所上市，之前做过两年的融资，刚才谢娜提到的文思就是我们，谢谢。

　　杜永波：

　　在这个圆桌对话开始之前我也跟各位嘉宾做了一个简单的沟通，可能我们今天主要讨论的方向，因为刚才介绍的，这一场圆桌对话是唯一由各个企业参加的一场对话，所以我们可能把讨论的焦点比较多地集中在企业、投资者这个关系上来，可能在最后这一段可以略微涉足LP的话题，因为各位嘉宾在这个话题上不需要做太多的发言。

　　我前面会针对每一位嘉宾大概提一个比较有针对性的问题，后面我们就会探讨一些共性的问题，比如说一个被投资的公司，或者是上市的公司，跟他们的投资人之间怎么相处，和他们的交往中应该注意什么样的问题或者是什么样的困难的地方，大概是这样的一个问题，第一个问题从陈总这边开始，您在去年年底刚刚上市，我想请您谈一谈您自己的感受，作为上市前的一个企业的CEO和上市后的企业的CEO，您自己的感受有什么样的不同，我们包括其他的一些风险资本都曾经投资到您这个公司。您的股票是否值得长期持有。

　　陈淑宁：

　　因为从CEO的感受来说，我觉得文思是一个在它发展过程当中经历过很多波折的公司，所以它在上市前就对治理结构、对企业的氛围做了很多的工作，所以我们并没有感觉到在这个方面，上市前跟上市后有什么变化，这个也是我们公司文化上非常自豪的一点，就是说我们一直是一个对投资者很负责任的公司。上市后的很多管制，很多要求无非也是要限制你的诚信和对投资人的负责，我觉得这一点我们在上市前就做得很好了。

　　那至于跟投资人的关系来讲，我们做过两轮融资，我觉得我有几点看法。在投资前的话，我觉得投资人，就像我们今天的论坛一样，也不用过多地去强调对企业的这种。我觉得这个PE或者VC，对企业最大的好处是给他最便宜的钱，这是最重要的，所以说首先它是一个银行的责任，就是给钱。不要过多地强调这个东西。刚才上一轮谈到企业氛围非常重要，这个是投资人帮助到的，这个可能跟专业跟和你打交道的具体的基金某一个人，可能关系不是那么大。就像刚才提到上清华，我也是清华毕业的，你说晚上不去占个座肯定会被别人说，但是去不去自习是另外一回事儿。我并不认为投资人能起多大的作用，所以说不是他自己擅长的行业，他如果真的是对你的战略要有很多程度的参与的话，可能是对这个企业的不幸，所以这一点，跟投资人的互动，企业的CEO也比较要负责浮动，有选择性地去交流，而不是说PE就是神，VC就是神，不是这样的。我有几个投资人，我们联想投资也对我们投资，联想投资跟我是一个行业的，所以在这方面行业方面我可能吸取的知识更多。你像联想投资每年都会举办一个CEOCLUB，这个活动柳总每年都会亲自参加，而且会带一些成功的企业家过来，这个非常好，每年我们都不会缺席，我们会了解到很多在IT这个产业里面，因为我们是在IT行业里面，我们吸取的东西是非常多的。如果像TCM，因为他们是第一轮投的，很多这种合规性要跟美国上市公司的要求接轨，这个方面我觉得需求是很多经验的。就像我们的董事他在高盛做过八年，所以他给我们的帮助很大。他们带来的就是刚才大家提到的品牌的效应，他有过很多成功的投资。我们2005年去做路演的时候，他们讲还是第一次一个中国公司、一个中国人在他们的会议室里面做路演。最后还是用了英文演讲，因为看出他们当时摆了这么大的架式，最后他们还是同意了这个投资。所以我认为在不同的阶段，VC跟PE起的作用可能是不同的。

　　上市后我觉得因为我们刚刚上市，我们只能提这种期望，我们最近也跟更多的投资者有接触，因为你刚才提到有PE，PE会做已经上市的公司。那么最重要的投资人能够陪着这个公司走多长时间，这个东西是一个很复杂的问题，因为你说如果大家股票都不卖，市场上没有流动性，如果要卖你要卖给谁，是怎么去卖？我觉得这个都是对以后上市的时候的一个挑战。

　　从我们自己的体会来说，因为我们上市的时候正好赶上股市跌的时候，11月25号去路演，那个时候道琼斯还17000多点，到去年3月份跌到1100多点，所以我们的股票也曾经跌得很低，我们还是靠自己的业绩，投资人对我们还是有信心，我们股票还是回来了，而且一直在发行价之上很长时间。所以我觉得股票上市以后，跟自己家里买一个小鸡回来养一样，你养到它下单为止还得有一段时间，投资人卖不卖是对使臣的信心，这个之间需要一个很好的平衡，我们希望投资人跟我们站在一起，带着公司进入下一个阶段的良性循环，这样的话靠我们自己去成长，靠更广泛的、更多的投资人，能够进行对话，跟他们进行交互，对他们尽责任，让他们来给我们捧场，那么公司在这种交错、捧场、回报这种交错发展的过程当中得到成长，谢谢。

　　杜永波：

　　下一个问题我问一下7天酒店，原来媒体上看到的等等的单位，给咱们这边投了9500万美元，这个金额是非常地巨大，这么多钱你打算怎么花？打算什么时候花完它？