肖文捷：中国民企如何进入日本资本市场(图)(2)

　　对东证、纳斯达克、香港做一个比较，这个比较发现了一个问题，也是大家头疼的问题，信息披露要用日语，会计准则也是要用日语的，因为日本和中国一样，商务是用本国语，我们的会计准则是中国的会计准则，披露的语言要用中文。相对来说，在香港和新加坡等其他的地方，都是用英文的。到了韩国一样要用当地的韩语，有专业的服务公司可以解决这个问题。

　　日本经济已经开始复苏了，对全球的经济包括亚洲经济比较关心的人已经知道这个情况了，我记得在2006年12月份在东京接待了一个东方的代表团，那一天日本发布了一个消息，日本经济连续高速增长，创下了58个月的记录，超过了1965年-1970年5分被称为很著名的景气，在2006年12月份发布了这个消息。连续58个月的记录，已经从泡沫的破灭带来的影响中走了出来了，已经复苏了。

　　日本的证券市场还是比较持续强劲的，下面的一排数字都是纳斯达克指数、道琼斯指数等等，在2004年7月份达到最高，然后又回来了，IT神话破灭的时候股票受影响了。

　　日本投资者的特点，很多人对这一块不太了解，我花点时间讲一下。日本国内拥有54亿美元的金融资产，这是一个很巨大的数字，在全球排第二。这些资产是富裕者和机构投资者占了74%构成的，日本的投资者特征是具有订单很大，长期持有等，对海外的证券也比较的感兴趣，现在日本个人海外投资也是很大的数字。从下面两个表我们可以看到，(见图)日本海外证券投资里中国和香港占了很大的一部分，他们对中国比较的熟悉，对我们的股票市场比较熟悉，所以他们在这里投资了很大一部分。再一个是家庭的外币资产也很大，他们的手上不仅有日币，还有美金和欧元。

　　股票市场，东京证券交易所有三个板块：一板、二板，还有一个三板，叫做新兴市场板块。东证以外还有好几家交易所，像名古屋、札幌都有交易所。东证有三个：一板块、二板块、新兴市场。在日本除了东证以外，还有两个新兴市场，不隶属于东证，一个叫加思达克，还有一个叫大力神。为什么叫新兴板块呢？不一定是高科技，是一种新的行业的诞生，新的商业模式跟传统不一样。

　　我们对新兴市场和东证放在一起做一个比较，发现上市公司最多的还是集中在新兴市场，大概一年有多少量上市呢？有150-200家公司进入他们市场，而且大部分是日本公司。这也是活跃的IPO的市场，在东证上市的外部公司，在90年初期日本泡沫最多的时候，外国公司最多，在那里上市的有125家。泡沫破灭，很多公司撤退，现在有28家，这28家是什么公司？是全球最大的公司，比如说美国银行，USB、瑞银、GP摩根、大众汽车等等我们知道的公司，都在东京上市，中国有两家，一家是恒基，新华财经，把中国的财经信息卖到外国去，这家公司总部在香港，其实运营团队在上海。

　　去年又有两家上市，一个是中国国企是做环保的，直接上的东证一板，没有进入新兴市场。还有一家叫亚洲媒体，在去年已经上市。还有两家正在申请上市，已经浮出水面了，一家是方正集团，自己部门的日本业务可能要在日本上市。还有一家是金山软件的日本业务，也会在日本上市。其实我知道在排队的有12家。

　　东京交易所外国部上市的优点，按照他们的语言叫外国部，实际就是外国公司上市，有一些什么优点呢？对民营企业来说如果进入日本市场上市，首先是增加了公司的知名度，由于上市了以后信息在不断的披露，在上市公司存在很重要，对公司的业务发展很重要。